1. 総評

株式会社サンウェルズ、2026年3月期第2四半期（中間期：2025年4月1日～2025年9月30日）。
当期は売上高微増ながら、新規施設開設の初期費用負担と過去不祥事（短時間訪問等）の再発防止策実施による運営コスト増で大幅赤字転落。営業損失993百万円、経常損失1,441百万円、中間純損失1,517百万円と前期比で黒字から赤字へ急変。資産は新規投資で拡大したが、純資産減少と財務制限条項抵触で経営圧力が高まっている。通期予想も下方修正され、回復基調への転換が急務。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント：
売上高はPDハウス全国展開（新規13施設開設）で微増したが、売上原価急増（前年10,061→12,294百万円、主に労務費）と販管費増（1,788→2,106百万円）で営業赤字転落。主な要因は新規施設初期費用と再発防止策（訪問看護計画見直し、人員調整）による一時的収益性低下。事業セグメントは非連結のため詳細記載なしが、PDハウス（パーキンソン病専門施設）が主力。特筆はEBITDA△110百万円（前年1,853百万円）と調整後利益も大幅悪化。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |-------------------|---------------|------------------| | 流動資産 | 8,942 | △1,025 | |   現金及び預金 | 4,265 | △1,372 | |   受取手形及び売掛金 | 4,391 | +323 | |   棚卸資産 | 18 | +2 | |   その他 | 268 | +23 | | 固定資産 | 36,624 | +7,598 | |   有形固定資産 | 35,216 | +7,510 | |   無形固定資産 | 13 | 0 | |   投資その他の資産| 1,395 | +89 | | 資産合計 | 45,567 | +6,573 |

【負債の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |-------------------|---------------|------------------| | 流動負債 | 7,012 | +1,410 | |   支払手形及び買掛金 | 192 | +23 | |   短期借入金 | 619 | △41 | |   その他 | 6,201 | +1,428 | | 固定負債 | 31,448 | +6,674 | |   長期借入金 | 5,060 | △520 | |   その他 | 26,388 | +7,194 | | 負債合計 | 38,461 | +8,084 |

【純資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |------------------------|---------------|------------------| | 株主資本 | 7,072 | △1,517 | |   資本金 | 35 | 0 | |   利益剰余金 | △1,591 | △1,517 | | その他の包括利益累計額 | 記載なし | 記載なし | | 純資産合計 | 7,105 | △1,511 | | 負債純資産合計 | 45,567 | +6,573 |

貸借対照表に対するコメント：
自己資本比率15.5%（前期末22.0%）と低下、財務レバレッジ上昇。流動比率1.28倍（8,942/7,012、当座比率0.61倍）と短期安全性低下傾向。新規施設開設でリース資産21,279百万円（+6,921）、建物11,258百万円（+1,214）と固定資産急増。一方、現金4,265百万円減少、負債はリース債務21,949百万円（+7,134）、債権流動化債務1,337百万円新計上で38,461百万円に膨張。診療報酬返還負債3,207百万円継続。

4. 損益計算書

損益計算書に対するコメント：
売上総利益率8.3%（前年23.1%）と急低下、主に売上原価率91.7%（前年76.9%）の上昇（労務費増）。営業利益率△7.4%、ROE（純資産7,105百万円、中間純損失ベース）大幅マイナス。コスト構造は労務費中心で変動費高。主変動要因は新規開設初期費用と人員調整費。営業外費用増（支払利息555百万円）は借入依存反映。

5. キャッシュフロー（記載があれば）

• 営業活動によるキャッシュフロー: △818百万円（税引前純損失主因も減価償却費875百万円で緩和）
• 投資活動によるキャッシュフロー: △1,182百万円（有形固定資産取得1,091百万円、新規施設投資）
• 財務活動によるキャッシュフロー: +628百万円（債権流動化1,337百万円増、長期借入返済519百万円オフセット）
• フリーキャッシュフロー: △2,000百万円（営業+投資）

現金及び現金同等物期末残高: 4,265百万円（前期末比△1,372百万円）。

6. 今後の展望

• 会社公表業績予想（通期）: 売上高28,844百万円（+8.9%）、営業損失△1,039百万円、経常損失△2,072百万円、当期純損失△2,281百万円（下方修正）。
• 中期経営計画や戦略: PDハウス全国13か所新規開設加速、訪問看護計画最適化・人員適正化でコスト削減、安定利益構造確立。
• リスク要因: 突発離職増、営業・広告制限反動、財務制限条項抵触（金融機関承諾済）、継続企業前提疑義。
• 成長機会: 地域包括ケア需要拡大、パーキンソン病専門施設の差別化、債権流動化等資金確保。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績: 非連結のため記載なし（PDハウス主力）。
• 配当方針: 年間0.00円継続（修正なし）。
• 株主還元施策: 記載なし。
• M&Aや大型投資: 新規PDハウス開設（大津、岡山辰巳等13か所、総取得価額約6,661百万円、主にリース）。
• 人員・組織変更: 再発防止策で運営体制見直し、余剰人員ドミナント異動。過去不祥事（短時間訪問）訂正済み。