1. 総評

株式会社サンウェルズ、2025年3月期第2四半期（中間期、2024年4月1日～9月30日、非連結）。
当中間期はPDハウスを中心に新規施設7カ所を開設し、売上高・営業利益・経常利益が前期比30～42%大幅増と非常に良好な業績を達成。一方、中間純利益は法人税等の増加により減少した。総資産は新規投資と資金調達で拡大、自己資本比率も公募増資効果で改善し財政基盤が強化された。前期比主な変化点は、売上急増と資産・負債の拡大、純資産の大幅増加。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント：
売上高急増の主因はPDハウス新規開設（国立、太平、陣原、東大宮、八千代中央、南柏、熱田）による稼働率向上。事業セグメント別ではPDハウスが11,460百万円（前年9,001百万円）と主力が牽引、他サービス（グループホーム、デイサービス等）も堅調。主要収益源は顧客契約収益12,882百万円。純利益減は法人税等611百万円（前年332百万円）と税負担増、特別損失14百万円（特別調査費用等）が影響。EBITDAは1,853百万円（45.7%増）と収益力向上を示す。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |-----------------------|---------------|------------------| | 流動資産 | 11,895 | +4,391 | | 現金及び預金 | 6,755 | +3,448 | | 受取手形及び売掛金 | 4,769 | +782 | | 棚卸資産 | 14 | 0 | | その他 | 357 | +161 | | 固定資産 | 27,882 | +3,796 | | 有形固定資産 | 26,527 | +3,671 | | 無形固定資産 | 9 | 0 | | 投資その他の資産 | 1,346 | +126 | | 資産合計 | 39,778 | +8,187 |

【負債の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |-----------------------|---------------|------------------| | 流動負債 | 5,922 | △1,807 | | 支払手形及び買掛金 | 150 | +32 | | 短期借入金 | 760 | △2,640 | | その他 | 5,012 | +801 | | 固定負債 | 24,077 | +5,415 | | 長期借入金 | 6,099 | +3,563 | | その他 | 17,978 | +1,852 | | 負債合計 | 29,999 | +3,607 |

【純資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |----------------------------|---------------|------------------| | 株主資本 | 9,757 | +4,575 | | 資本金 | 35 | 0 | | 利益剰余金 | 1,094 | +1 | | その他の包括利益累計額 | - | - | | 純資産合計 | 9,779 | +4,581 | | 負債純資産合計 | 39,778 | +8,187 |

貸借対照表に対するコメント：
自己資本比率24.5%（前16.4%）と公募自己株式処分（2,000,000株、資本剰余金+4,570百万円）で大幅改善、財務安定性向上。流動比率201.0%（流動資産/流動負債）、当座比率113.0%（（流動資産-棚卸）/流動負債）と短期安全性良好。資産構成は固定資産中心（70.1%）、新規施設投資で建物+4,716百万円、リース資産+651百万円。負債は借入・リース債務増（長期借入+4,101百万円）だが、診療報酬返還負債+831百万円が懸念材料。

4. 損益計算書

損益計算書に対するコメント：
売上総利益率23.1%（前25.3%）と原価率上昇も営業利益率9.5%（前9.9%）維持。経常利益率6.6%（前7.3%）。ROE（純利益/自己資本平均）は前期比低下も売上増でカバー。コスト構造は売上原価76.9%が主（人件費・施設費）、販管費13.7%。変動要因は売上増と会計方針変更（控除対象外消費税の固定資産算入、遡及修正で営業利益+9百万円）。営業外費用増（支払利息+94百万円）は借入拡大反映。

5. キャッシュフロー（記載があれば）

• 営業活動によるキャッシュフロー: +1,066百万円（税引前利益853百万円、減価償却607百万円、診療報酬返還負債+831百万円が寄与、売掛金増△781百万円がマイナス）
• 投資活動によるキャッシュフロー: △3,256百万円（有形固定資産取得△3,152百万円、新規施設投資）
• 財務活動によるキャッシュフロー: +5,638百万円（自己株式処分+4,574百万円、長期借入+4,500百万円、短期借入返済△2,640百万円）
• フリーキャッシュフロー: △2,190百万円（営業+投資）

現金及び現金同等物期末残高: 6,755百万円（+3,447百万円）。

6. 今後の展望

• 会社公表業績予想（通期、修正後）: 売上高26,741百万円（33.0%増）、営業利益1,057百万円（△52.7%）、経常利益335百万円（△80.1%）、当期純損失645百万円、EPS △20.31円。EBITDA 2,463百万円（△19.2%）。
• 中期経営計画: 取り下げ（不正報道関連）。
• リスク要因: 不正診療報酬請求報道・特別調査、診療報酬返還負債増、通期大幅減益予想。
• 成長機会: PDハウス全国展開加速、地域包括ケア需要増。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績: PDハウス11,460百万円（地域別: 関東4,786、中部・北陸2,008等）、グループホーム1,038百万円、デイサービス84百万円等。PDハウスが売上上位。
• 配当方針: 2025年3月期第2四半期末0.00円、通期未定（前年14.00円）。
• 株主還元施策: 自己株式処分（公募2,000,000株）。
• M&Aや大型投資: 新規PDハウス7施設取得（総額約5,000百万円超、自社所有中心）。
• 人員・組織変更: 記載なし。
• その他: 会計方針変更（控除対象外消費税の固定資産算入、遡及適用）。不正調査影響で業績予想修正。