1. 総評

株式会社インソースの2025年9月期（2024年10月1日～2025年9月30日）連結決算は、売上高・利益ともに大幅増を達成し、過去最高益を更新する非常に良好な業績となった。DX・生成AI関連研修の需要拡大と営業体制強化が主な要因で、全事業セグメントが増収。自己資本比率は77.3%と高水準を維持し、財務基盤も強化された。前期比で売上高16.3%増、営業利益21.1%増、当期純利益23.1%増が主な変化点。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント：
増収増益の主要因は、講師派遣型研修事業（6,915百万円、前期比17.5%増）と公開講座事業（3,580百万円、同17.0%増）の対面研修増加、DX関連需要拡大、ITサービス事業（1,930百万円、同5.9%増）のLMS「Leaf」ユーザー急増（ARR24.2%増）、その他事業（2,087百万円、同22.2%増）のeラーニング好調。総人件費12.1%増も吸収し営業利益率41.2%（前期39.6%）に改善。特筆は研修実施回数19.7%増、公開講座受講者15.9%増。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（％） | |------------------|---------------|-------------| | 流動資産 | 10,201 | 37.7 | | 現金及び預金 | 記載なし | - | | 受取手形及び売掛金 | 記載なし | - | | 棚卸資産 | 記載なし | - | | その他 | 記載なし | - | | 固定資産 | 5,949 | 3.1 | | 有形固定資産 | 記載なし | - | | 無形固定資産 | 記載なし | - | | 投資その他の資産 | 記載なし | - | | 資産合計 | 16,149 | - |

【負債の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（％） | |------------------|---------------|-------------| | 流動負債 | 3,593 | 12.3 | | 支払手形及び買掛金 | 記載なし | - | | 短期借入金 | 記載なし | - | | その他 | 記載なし | - | | 固定負債 | 70 | 61.9 | | 長期借入金 | 記載なし | - | | その他 | 記載なし | - | | 負債合計 | 3,663 | - |

【純資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（％） | |------------------------|---------------|-------------| | 株主資本 | 記載なし | - | | 資本金 | 記載なし | - | | 利益剰余金 | 記載なし | - | | その他の包括利益累計額 | 記載なし | - | | 純資産合計 | 12,487 | 25.7 | | 負債純資産合計 | 16,149 | - |

貸借対照表に対するコメント：
自己資本比率77.3%（前期75.4%）と高く、財務安全性が高い。流動比率（流動資産/流動負債）約2.84倍、当座比率も良好と推定。資産は現金・預金主導の流動資産37.7%増、固定資産は敷金・保証金増加による3.1%増。負債は未払法人税等増加で流動負債12.3%増、固定負債は資産除去債務増加。純資産は利益剰余金増加で25.7%拡大。借入金依存低く、無借金経営に近い健全性。

4. 損益計算書

損益計算書に対するコメント：
営業利益率41.2%（前期39.6%）と高収益性維持、ROE36.8%（前期37.6%）水準。販管費（人件費12.1%増）圧力も売上増で吸収。コスト構造は人件費中心で固定費比率高めだが、スケールメリット発揮。変動要因はDXコンテンツ強化と営業本部制導入による売上効率化。

5. キャッシュフロー（記載があれば）

• 営業活動によるキャッシュフロー: 4,395百万円（前期4,032百万円）
• 投資活動によるキャッシュフロー: △231百万円（前期△447百万円）
• 財務活動によるキャッシュフロー: △1,678百万円（前期△1,395百万円）
• フリーキャッシュフロー: 4,164百万円（営業+投資） 現金及び現金同等物期末残高: 8,191百万円（前期5,705百万円）。営業CF堅調、投資は敷金支出、財務は配当支払い主因。

6. 今後の展望

• 会社が公表している業績予想: 2026年9月期通期売上高16,800百万円（15.8%増）、営業利益6,800百万円（13.8%増）、経常利益6,800百万円（13.4%増）、当期純利益4,630百万円（12.1%増）、EPS55.15円。
• 中期経営計画や戦略: 生成AI活用研修強化、ドメイン制導入、グループ人材開発部新設、EBマーケット販促強化、対面研修比率向上。
• リスク要因: 景気悪化、教育予算削減、システム障害・サイバー攻撃、生成AI競争激化。
• 成長機会: DX・AI人材育成需要拡大、LMS「Leaf」競争力、動画・コンサル事業柱化。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績: 講師派遣型研修6,915百万円（17.5%増）、公開講座3,580百万円（17.0%増）、ITサービス1,930百万円（5.9%増）、その他2,087百万円（22.2%増）。単一セグメント（教育サービス）。
• 配当方針: 配当性向50%、株主資本配当率18%目標。2025年9月期25.00円（総額2,099百万円、性向50.8%）。
• 株主還元施策: 配当増額（前期20.00円→25.00円）、2026年予想29.50円。
• M&Aや大型投資: 記載なし。
• 人員・組織変更: 新規セミナールーム開設（有楽町・新宿）、営業5本部制、ドメイン制導入、グループ人材開発部新設。