1. 総評

NSW株式会社（コード:9739）の2026年3月期第1四半期（2025年4月1日～2025年6月30日）連結決算は、売上高が前年同期比4.2%増と増加した一方、利益面では経費増や不採算案件の影響で営業利益10.3%減、純利益8.6%減と減益となった。全体として「普通」の業績水準で、受注高は微減ながら売上進捗は堅調。財政状態は総資産が前期末比2.7%減少するも、自己資本比率が77.1%に改善し安定。通期計画に沿った進捗を示している。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント： 売上高は全セグメントで増加し4.2%増となったが、主に人的投資や経費増、不採算案件（特にサービスソリューションセグメント）の影響で利益が減少。エンタープライズソリューション（売上3,320百万円、+1.9%、営業利益339百万円、△18.3%）、サービスソリューション（売上3,419百万円、+9.7%、営業損失24百万円、前年67百万円の損失縮小）、エンベデッドソリューション（売上2,524百万円、+0.9%、営業利益308百万円、△11.7%）、デバイスソリューション（売上2,181百万円、+3.6%、営業利益240百万円、△9.3%）とセグメント別で小売・官公庁・IoT・オートモーティブ分野が牽引。特筆は新中期経営計画「DRIVEDX×ChangeTheStandard」の推進による成長基盤強化。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |-----------------------|---------------|------------------| | 流動資産 | 34,698 | △2,160 | | 現金及び預金 | 18,849 | △817 | | 受取手形及び売掛金 | 11,689 | △2,534 | | 棚卸資産 | 4,902 | +680 | | その他 | 1,086 | +531 | | 固定資産 | 11,157 | +866 | | 有形固定資産 | 5,857 | +85 | | 无形固定資産 | 421 | +18 | | 投資その他の資産 | 4,878 | +763 | | 資産合計 | 45,855 | △1,294 |

【負債の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |-----------------------|---------------|------------------| | 流動負債 | 7,612 | △1,214 | | 支払手形及び買掛金 | 3,003 | △171 | | 短期借入金 | 記載なし | - | | その他 | 4,609 | △1,043 | | 固定負債 | 2,899 | △9 | | 長期借入金 | 記載なし | - | | その他 | 2,899 | △9 | | 負債合計 | 10,511 | △1,224 |

【純資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |----------------------------|---------------|------------------| | 株主資本 | 35,335 | △65 | | 資本金 | 5,500 | 0 | | 利益剰余金 | 29,750 | △65 | | その他の包括利益累計額 | 8 | △6 | | 純資産合計 | 35,343 | △71 | | 負債純資産合計 | 45,855 | △1,294 |

貸借対照表に対するコメント： 自己資本比率77.1%（前期75.1%）と高水準を維持し、財務安全性が高い。流動比率約4.6倍（流動資産/流動負債）、当座比率も高く流動性に優れる。資産構成は流動資産中心（75.7%）で、売掛金減少（△2,534百万円）や現金減少が総資産減の主因だが、仕掛品・投資有価証券増加で事業投資が進む。負債は賞与引当金・未払法人税等の減少が目立つ。

4. 損益計算書

損益計算書に対するコメント： 売上総利益率18.1%（前期18.5%）と微減、販管費増（+13.6%、主に賃借料・その他）で営業利益率7.5%（前期8.8%）に低下。経常利益率7.8%を維持し収益性は安定も、ROE（純資産35,343百万円に対し年換算約6.8%）は前期比低下傾向。コスト構造は人件費中心で、売上原価率81.9%が安定。変動要因は経費増と特別損失（固定資産除却損）。

5. キャッシュフロー（記載があれば）

• 営業活動によるキャッシュフロー: +986百万円（前年同期+734百万円）
• 投資活動によるキャッシュフロー: △1,135百万円（前年同期△107百万円、主に投資有価証券取得△1,000百万円）
• 財務活動によるキャッシュフロー: △660百万円（前年同期△806百万円、主に配当金支払い）
• フリーキャッシュフロー: △149百万円（営業+投資）

営業CFは売上債権減少や預り金増加でプラス拡大。現金残高18,849百万円（前期末比△817百万円）。

6. 今後の展望

• 会社が公表している業績予想: 通期売上高51,000百万円（+1.9%）、営業利益5,100百万円（△16.6%）、経常利益5,140百万円（△16.7%）、純利益3,540百万円（△3.3%）、EPS237.59円。変更なし、計画通り進捗。
• 中期経営計画や戦略: 新中期計画（2025年4月～2028年3月）「DRIVEDX×ChangeTheStandard」でDX加速、ビジネス・人材・テクノロジー進化。
• リスク要因: 不採算案件拡大、IT市場変化、経費増。
• 成長機会: IoT・データマネジメント・オートモーティブ分野の堅調、顧客価値共創。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績: 上記2参照。全セグメント売上増だが利益減益中心。
• 配当方針: 通期予想85.00円（第2四半期末40.00円、期末45.00円）、前期同水準で変更なし。
• 株主還元施策: 配当維持。
• M&Aや大型投資: 記載なし。
• 人員・組織変更: 記載なし。発行済株式数14,900,000株（変動なし）。