1. 総評

株式会社スクウェア・エニックス・ホールディングス（2025年3月期、連結、2024年4月1日～2025年3月31日）は、売上高が前期比8.9%減の324,506百万円となった一方、営業利益24.6%増の40,580百万円、当期純利益63.7%増の24,414百万円と大幅増益を達成し、総合的に非常に良好な業績を着地させた。主な変化点はデジタルエンタテインメント事業の黒字転換とコスト削減効果、ならびにアミューズメント事業の増収。アミューズメント・ライツ事業も寄与し、利益率が営業利益率9.1%→12.5%、純利益率4.7%→7.5%と大幅改善した。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント： - 売上減はデジタルエンタテインメント事業のHDゲーム新作売上減少が主因だが、利益増は開発費償却・広告宣伝費・コンテンツ評価損の減少が寄与。「ドラゴンクエストIII HD-2Dリメイク」のヒットと「FFXIV」拡張パックが黒字転換を後押し。 - セグメント別：デジタルエンタ（売上206,536百万円、-16.8%、営業利益33,867百万円、+33.0%）、アミューズメント（71,215百万円、+15.7%、7,846百万円、+3.7%）、出版（30,752百万円、-1.1%、10,977百万円、-8.4%）、ライツ・プロパティ等（19,067百万円、+0.8%、6,067百万円、+7.2%）。 - 特筆：個別業績は売上17,325百万円（-54.5%）、純利益9,367百万円（-70.4%）と連結優位。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（％） | |-----------------------|---------------|-------------| | 流動資産 | 344,515 | 1.6 | | 現金及び預金 | 記載なし（期末残高243,610） | 増加21,859 | | 受取手形及び売掛金 | 記載なし | 減少11,507 | | 棚卸資産 | 記載なし | - | | その他 | 記載なし | - | | 固定資産 | 71,644 | △0.0 | | 有形固定資産 | 記載なし | - | | 無形固定資産 | 記載なし | - | | 投資その他の資産 | 記載なし | - | | 資産合計 | 416,160 | 1.3 |

【負債の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（％） | |-----------------------|---------------|-------------| | 流動負債 | 67,360 | △17.4 | | 支払手形及び買掛金 | 記載なし | 減少6,944 | | 短期借入金 | 記載なし | - | | その他（未払法人税等）| 記載なし | 減少4,437 | | 固定負債 | 12,431 | 2.0 | | 長期借入金 | 記載なし | - | | その他 | 記載なし | - | | 負債合計 | 79,792 | △14.9 |

【純資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（％） | |---------------------------|---------------|-------------| | 株主資本 | 記載なし（自己資本335,709） | - | | 資本金 | 記載なし | - | | 利益剰余金 | 記載なし | - | | その他の包括利益累計額 | 記載なし | - | | 純資産合計 | 336,368 | 6.1 | | 負債純資産合計 | 416,160 | 1.3 |

貸借対照表に対するコメント： - 自己資本比率80.7%（前期77.0%）と高水準で財務安全性抜群。1株当たり純資産2,795.25円（+）。 - 流動比率・当座比率の詳細記載なしだが、流動資産344,515百万円に対し流動負債67,360百万円と流動性良好。 - 資産構成：流動資産中心（83%）、現金増加が特徴。負債減少は買掛金・未払税減少。純資産増は純利益計上と配当支払のネットプラス。

4. 損益計算書

損益計算書に対するコメント： - 各利益段階：営業利益率12.5%（+3.4pt）と収益性向上、経常利益率12.6%。ROE詳細記載なしだが純利益増で改善見込み。 - コスト構造：開発・広告費減少が利益押し上げ。売上減吸収し高利益率。 - 変動要因：デジタル事業コスト減、MMO・HDゲームヒット。出版の反動減は限定的。

5. キャッシュフロー（記載あり）

• 営業活動によるキャッシュフロー：42,781百万円（前期比-18.1%）
• 投資活動によるキャッシュフロー：△15,114百万円（前期比+14.4%増使用）
• 財務活動によるキャッシュフロー：△6,600百万円（前期比-55.4%減使用）
• フリーキャッシュフロー：27,667百万円（営業-投資） 現金及び現金同等物期末残高：243,610百万円（+20,429百万円）。営業CF堅調も投資増。

6. 今後の展望

• 業績予想（2026年3月期連結）：売上高280,000百万円（-13.7%）、営業利益41,000百万円（+1.0%）、純利益28,700百万円（+17.6%）、EPS79.70円。
• 中期経営計画：「Square Enix Reboots and Awakens」（2025-2027年3月期）、IP開発強化・収益多様化。
• リスク要因：コンテンツ需要多様化、為替・競争激化。
• 成長機会：新IP開発、多プラットフォーム展開、グローバル拡大。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績：上記2参照。デジタル事業が主力（売上64%）。
• 配当方針：連結配当性向30%目安、成長投資とバランス。2025年3月期129円（性向63.4%、総額15,491百万円）、2026年予想54円（期末、分割後）。
• 株主還元施策：上記配当強化。純資産配当率4.7%。
• M&Aや大型投資：記載なし（投資CFに有形・無形資産取得10,870百万円・1,203百万円）。
• 人員・組織変更：記載なし。株式分割（1:3、2025/10/1効力発生）実施。会計方針変更・見積変更あり。