1. 総評

ワタミ株式会社（2026年3月期第2四半期、2025年4月1日～9月30日連結）。当中間期は売上高が前年同期比3.1%増の44,716百万円と増加したが、営業利益は4.1%減の2,139百万円と微減。一方、為替差損の大幅減少により経常利益17.9%増の2,242百万円、親会社株主帰属中間純利益同17.9%増の1,717百万円と底堅い増益を達成。国内外食事業の既存店好調が寄与するも、宅食事業の在宅需要減が影響。総資産は前期末比5.2%減少したが、自己資本比率は38.1%に改善し財務安全性は維持。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント：
売上高増は国内外食事業（売上18,010百万円、10.0%増）が既存店売上6ヶ月連続増と12店舗純増で牽引。宅食事業（19,964百万円、0.9%減）は在宅需要減で減収、海外事業（5,213百万円、0.5%減）・環境事業（1,015百万円、18.4%減）は横ばい・減収も利益改善。営業利益微減は販管費増（2.2%増）が要因だが、営業外費用（為替差損550→183百万円）が経常・純利益を押し上げ。農業セグメントは損失縮小（△84→△30百万円）。連結範囲に新規2社（Watami US Franchise LLC等）追加。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |-----------------------|---------------|------------------| | 流動資産 | 49,150 | △7,258 | | 現金及び預金 | 39,841 | △5,912 | | 受取手形及び売掛金 | 4,343 | △52 | | 棚卸資産 | 2,217 | △140 | | その他 | 2,749 | △2,154 | | 固定資産 | 18,643 | 3,560 | | 有形固定資産 | 6,484 | 323 | | 無形固定資産 | 1,893 | △214 | | 投資その他の資産 | 10,264 | 3,450 | | 資産合計 | 67,793 | △3,698 |

【負債の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |-----------------------|---------------|------------------| | 流動負債 | 19,647 | 683 | | 支払手形及び買掛金 | 3,022 | △532 | | 短期借入金 | 6,536 | △24 | | その他 | 10,089 | 1,239 | | 固定負債 | 21,945 | △3,447 | | 長期借入金 | 17,736 | △3,264 | | その他 | 4,209 | △183 | | 負債合計 | 41,592 | △2,765 |

【純資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |----------------------------|---------------|------------------| | 株主資本 | 21,066 | 880 | | 資本金 | 4,910 | 0 | | 利益剰余金 | 4,078 | 836 | | その他の包括利益累計額 | 4,796 | △1,813 | | 純資産合計 | 26,201 | △933 | | 負債純資産合計 | 67,793 | △3,698 |

貸借対照表に対するコメント：
自己資本比率38.1%（前期37.5%、改善）。流動比率250.2%、当座比率224.6%と流動性高水準。資産は現金減少と投資有価証券増加が特徴、負債は有利子負債25,423百万円（前期比△3,655）と返済進む。純資産減は為替換算調整勘定△1,817百万円影響。全体として財務安全性確保も、総資産縮小は運転資金効率化示唆。

4. 損益計算書

損益計算書に対するコメント：
売上総利益率55.8%（横ばい）、営業利益率4.8%（低下）は販管費圧力。経常利益率向上は営業外費用減（為替差損主因）。ROEは純資産対比約6.6%（推定）。コスト構造は原価率上昇も固定費削減進む。前期比変動は為替影響大。収益性は外食中心に安定。

5. キャッシュフロー（記載があれば）

• 営業活動によるキャッシュフロー: 2,311百万円（前年同期2,201百万円）
• 投資活動によるキャッシュフロー: 663百万円（前年同期△3,545百万円）
• 財務活動によるキャッシュフロー: △5,067百万円（前年同期△4,343百万円）
• フリーキャッシュフロー: 2,974百万円（営業+投資）

現金及び現金同等物期末残高11,752百万円（前期末比△2,194百万円）。営業CF堅調、投資CF黒字転換は定期預金効果、財務CFは借入返済・配当支払い。

6. 今後の展望

• 会社公表業績予想（通期）: 売上高91,000百万円（2.6%増）、営業利益4,600百万円（0.7%増）、経常利益5,250百万円（0.1%増）、純利益4,000百万円（13.6%増）、EPS87.76円。
• 中期経営計画・戦略: 低コストオペレーション推進、業態ポートフォリオ構築（居酒屋・焼肉・SUBWAY等）、MD体制改善、成長投資。
• リスク要因: 地政学リスク、原材料高、金利動向、為替変動。
• 成長機会: 外食回復、宅食多角化、海外展開強化。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績: 国内外食（利益884百万円、26.9%増）、宅食（2,078百万円、△11.2%）、海外（35百万円、△61.9%? 記述38.1%増?）、環境（158百万円、48.1%増）、農業（△30百万円、改善）。
• 配当方針: 年間20円予想（第2四半期末0円、期末10円）。修正あり。
• 株主還元施策: 配当維持。
• M&A・大型投資: 連結範囲新規2社（米国関連）。
• 人員・組織変更: 記載なし。店舗純増4店舗（国内外食12出店8撤退、海外7出店1撤退）。