1. 総評

ダブル・スコープ株式会社の2025年1月期連結決算（2024年2月1日～2025年1月31日）は、主力のリチウムイオン二次電池セパレータ事業でEV市場鈍化と韓国子会社W-SCOPE CHUNGJU PLANT CO.,LTD.（WCP）の第3四半期連結除外が直撃し、売上高35.4%減の31,047百万円、営業損失1,008百万円、当期純損失3,713百万円と大幅悪化。総資産はWCP除外で171,000百万円から60,079百万円へ急減も、自己資本比率は82.5%へ向上。キャッシュフローは営業CFプラス維持も投資CF支出増で現金残高減少。継続企業前提に資金繰り懸念が生じているが、市場回復と新規事業で対応中。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント： - 売上高は車載向け22,338百万円（△25.0%）、民生向け7,373百万円（△53.4%）と全セグメント減。WCP連結除外（売上影響16,996百万円）と欧州EV補助金打ち切りによる受注減が主因。新規イオン交換膜事業で1,335百万円計上も寄与薄。 - 営業損失転落は売上減収16,996百万円に対し費用減12,122百万円（原材料・変動費減少）で吸収しきれず。持分法投資損失3,007百万円（WCP関連）が経常損失拡大。 - 特筆: 前期は13ヶ月経過期のため比較参考値。為替（1USD=151.49円）が有利も影響限定的。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |-----------------------|---------------|-----------------| | 流動資産 | 6,761 | △29,503 | | 現金及び預金 | 262 | △11,752 | | 受取手形及び売掛金 | 3,605 | △6,962 | | 棚卸資産 | 2,150 | △9,605 | | その他 | 743 | △1,179 | | 固定資産 | 53,317 | △81,418 | | 有形固定資産 | 13,254 | △116,575 | | 無形固定資産 | 53 | △104 | | 投資その他の資産 | 40,009 | △35,261 | | 資産合計 | 60,079 | △110,921 |

【負債の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |-----------------------|---------------|-----------------| | 流動負債 | 8,492 | △24,740 | | 支払手形及び買掛金 | 153 | △1,776 | | 短期借入金 | 7,506 | △7,946 | | その他 | 830 | △14,018 | | 固定負債 | 1,912 | △12,057 | | 長期借入金 | 記載なし | △11,050 | | その他 | 記載なし | ― | | 負債合計 | 10,404 | △36,797 |

【純資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |-------------------------|---------------|-----------------| | 株主資本 | 記載なし | ― | | 資本金 | 記載なし | ― | | 利益剰余金 | 記載なし | ― | | その他の包括利益累計額 | 記載なし | ― | | 純資産合計 | 49,674 | △74,123 | | 負債純資産合計 | 60,079 | △110,921 |

貸借対照表に対するコメント： - 自己資本比率82.5%（前期31.3%）と大幅改善。WCP連結除外で非支配株主持分70,171百万円減、総資産・負債急減が寄与。 - 流動比率79.6倍（流動資産/流動負債、健全）、当座比率30.9倍（現金等/流動負債）と流動性向上も現金残高262百万円と低水準。 - 資産構成: 投資その他40,009百万円（投資有価証券38,334百万円急増）が固定資産の75%。建設仮勘定4,133百万円残り設備投資継続。 - 主変動: WCP除外で有形固定資産116,575百万円減、借入金総額大幅返済。

4. 損益計算書

損益計算書に対するコメント： - 営業利益率△3.2%（前期8.0%）、経常利益率△10.4%（前期3.0%）と収益性急悪化。ROE記載なしだが純資産当期純利益率△7.2%。 - コスト構造: 変動費（原材料3,726減）・固定費（減価償却2,504減、人件費2,380減）抑制も売上減収吸収せず。 - 主変動: WCP除外と販売数量減。持分法損失が純利益圧迫。

5. キャッシュフロー（記載あり）

• 営業活動によるキャッシュフロー: 4,008百万円（前期13,215百万円）
• 投資活動によるキャッシュフロー: △28,748百万円（前期△51,005百万円）
• 財務活動によるキャッシュフロー: 17,278百万円（前期15,015百万円）
• フリーキャッシュフロー: △24,740百万円（営業+投資）

6. 今後の展望

• 業績予想（2026年1月期通期）: 売上高5,400百万円（△82.6%）、営業利益△4,300百万円、経常利益△7,300百万円、当期純損失7,300百万円、EPS△132.91円。市場低迷継続も下期回復想定。
• 中期計画: セパレータ生産性向上（新工法・自動化）、イオン交換膜拡大（アルゼンチン追加受注、リチウム析出・RED発電参入）。
• リスク要因: EV需要不透明、資金繰り懸念（継続企業前提重要事象あり、借入協議中）。
• 成長機会: 欧州CAFE規制強化、北米EV拡大、SDI社供給回復。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績: 車載セパレータ△25.0%、民生△53.4%、イオン交換膜1,335百万円。新規。
• 配当方針: 無配継続（2026年予想0円）。
• 株主還元施策: 記載なし。
• M&Aや大型投資: WCP連結除外（持分法移行）。有形固定資産取得28,157百万円。
• 人員・組織変更: 記載なし。製造ライン停止中（需要減対応）。