2025年３月期 第３四半期決算短信〔日本基準〕（非連結）
株式会社早稲田学習研究会 (5869)
決算評価: 普通主要業績指標
AI財務分析レポート
1. 総評
株式会社早稲田学習研究会（2025年3月期第3四半期、2024年4月1日～2024年12月31日）は、期中平均生徒数19,491名（前年同期比増）と新規拠点開設・生徒獲得が寄与し、売上高が8.7%増の5,126百万円と好調に推移した。しかし、営業利益・四半期純利益は前年同期の役員退職慰労引当金減額効果の反動で微減となった。総資産は9,326百万円（前事業年度末比+3.9%）に増加し、自己資本比率72.5%を維持するなど財務基盤は安定している。
2. 業績結果
| 項目 | 当期（百万円） | 前年同期比（%） |
|---|---|---|
| 売上高 | 5,126 | +8.7 |
| 営業利益 | 1,075 | △1.9 |
| 経常利益 | 1,088 | +0.4 |
| 当期純利益 | 770 | △0.5 |
| 1株当たり当期純利益（EPS） | 75.88円 | - |
| 配当金 | 中間20.00円（実績）、通期予想55.00円 | - |
業績結果に対するコメント： 売上高増は期中平均生徒数増（19,491名）と季節性（夏期・冬期講習）の影響が大きい。部門別ではゼミ部門（小中学生対象）売上3,812百万円（+10.4%、生徒15,749名+5.9%）、ハイ部門（高校生対象）893百万円（+2.1%、生徒2,859名+5.5%）、ファースト個別部門420百万円（+9.1%、生徒883名+17.0%）と全セグメント伸長。利益微減は販売費及び一般管理費増（975百万円、前年780百万円）と前年同期の特別要因による。特筆は生徒数2万人超の規模拡大。
3. 貸借対照表（バランスシート）
【資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |-------------------|---------------|------------| | 流動資産 | 4,707 | △422 | | 現金及び預金 | 3,652 | △942 | | 受取手形及び売掛金 | 18 | +9 | | 棚卸資産 | 40 | △6 | | その他 | 997 | +474 (未収入金主) | | 固定資産 | 4,620 | +774 | | 有形固定資産 | 3,843 | +283 | | 无形固定資産 | 53 | △18 | | 投資その他の資産 | 723 | +509 | | 資産合計 | 9,327 | +353 |
【負債の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |-------------------|---------------|------------| | 流動負債 | 1,677 | +411 | | 支払手形及び買掛金 | 32 | △2 | | 短期借入金 | 記載なし | - | | その他 | 1,645 | +413 (契約負債主) | | 固定負債 | 890 | △6 | | 長期借入金 | 記載なし | - | | その他 | 890 | +5 (長期未払金主) | | 負債合計 | 2,567 | +405 |
【純資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |--------------------------|---------------|------------| | 株主資本 | 6,759 | △53 | | 資本金 | 184 | 横ばい | | 利益剰余金 | 6,622 | +28 | | その他の包括利益累計額 | 0 | 横ばい | | 純資産合計 | 6,759 | △53 | | 負債純資産合計 | 9,327 | +353 |
貸借対照表に対するコメント： 自己資本比率72.5%（前事業年度末75.9%）と高水準を維持し、財務安全性が高い。流動比率約2.8倍（流動資産/流動負債）、当座比率も良好で短期流動性に問題なし。資産構成は固定資産中心（有形固定資産増は建設仮勘定・土地拡大）、負債は契約負債（授業前受金）増が特徴。主な変動は現金減少と未収入金・投資有価証券増、自己株式取得による純資産減。
4. 損益計算書
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比（%） | 売上高比率 |
|---|---|---|---|
| 売上高（営業収益） | 5,127 | +8.7 | 100.0% |
| 売上原価 | 3,076 | +8.4 | 60.0% |
| 売上総利益 | 2,050 | +9.3 | 40.0% |
| 販売費及び一般管理費 | 975 | +24.9 | 19.0% |
| 営業利益 | 1,075 | △1.9 | 21.0% |
| 営業外収益 | 14 | +9.0 | 0.3% |
| 営業外費用 | 1 | △96.2 | 0.0% |
| 経常利益 | 1,088 | +0.4 | 21.2% |
| 特別利益 | 記載なし | - | - |
| 特別損失 | 0 | △96.7 | 0.0% |
| 税引前当期純利益 | 1,088 | +1.2 | 21.2% |
| 法人税等 | 318 | +5.6 | 6.2% |
| 当期純利益 | 770 | △0.5 | 15.0% |
損益計算書に対するコメント： 売上総利益率40.0%（前年39.8%）と安定、営業利益率21.0%（前年24.2%）は販管費増が圧迫。ROEは純資産ベースで約11.4%（概算）と収益性良好。コスト構造は人件費中心の販管費が特徴で、前期比急増は役員報酬改定反動。変動要因は売上原価連動増と販管費拡大。
5. キャッシュフロー（記載があれば）
記載なし。減価償却費は当期121百万円（前年同期114百万円）と増加。
6. 今後の展望
- 通期業績予想（2025年3月期）：売上高6,928百万円（+7.2%）、営業利益1,336百万円（△8.0%）、経常利益1,350百万円（△6.0%）、当期純利益960百万円（△10.5%）、EPS94.07円。修正なし。
- 中期経営計画：生徒面倒見の良い塾を目指し、拠点拡大・オンライン補完。
- リスク要因：少子化、大学入試改革、業界再編、物価上昇。
- 成長機会：インバウンド・企業収益改善による教育需要、既存拠点生徒増。
7. その他の重要事項
- セグメント別業績：単一セグメント（学習塾）だが部門別上記参照。全員足伸長。
- 配当方針：安定配当、通期55円予想（中間20円実績、期末35円）。
- 株主還元施策：自己株式取得（2024年80,000株取得、2025年1月追加100,000株上限）。
- M&Aや大型投資：記載なし。新規拠点開設継続。
- 人員・組織変更：記載なし。株式分割（2023年8月1:50）影響を調整。