1. 総評

株式会社ｅＷｅＬＬの2025年12月期第2四半期（中間期、2025年1月1日～6月30日）決算は、訪問看護ステーション向けサービス「iBow」中心のクラウドサービスが好調で、売上高・利益ともに大幅増収増益を達成した。営業利益率は49.2%（前期中間期43.8%）へ向上し、高収益体質を強化。総資産は3,524百万円へ拡大、自己資本比率80.1%と安定。前期比で売上高33.0%増、利益約50%増が主な変化点で、成長企業としての競争力が顕著。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント：
増収増益の主因は主力「iBow」（クラウドサービス1,129百万円、BPaaS iBow129百万円など）の新規顧客獲得と既存利用拡大によるもの。サービスカテゴリー別ではクラウドサービスが全体の70%以上を占め、訪問看護DX需要が寄与。営業利益率49.1%（前期43.8%）と高水準を維持し、販管費効率化も進展。特筆は中間純利益率34.2%（前期30.4%）の大幅改善で、税効果もプラスに働いた。単一セグメント（訪問看護ステーション向けサービス提供事業）で事業集中が強み。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |-------------------|---------------|------------------| | 流動資産 | 2,898 | +371 | | 現金及び預金 | 2,221 | +255 | | 受取手形及び売掛金 | 597 | +91 | | 棚卸資産 | 記載なし | - | | その他 | 85 | +27 | | 固定資産 | 625 | +81 | | 有形固定資産 | 247 | -1 | | 无形固定資産 | 169 | +35 | | 投資その他の資産| 210 | +48 | | 資産合計 | 3,524 | +453 |

【負債の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |-------------------|---------------|------------------| | 流動負債 | 599 | +40 | | 支払手形及び買掛金 | 39 | +8 | | 短期借入金 | 記載なし | - | | その他 | 560 | -28 | | 固定負債 | 103 | +0 | | 長期借入金 | 記載なし | - | | その他 | 103 | +0 | | 負債合計 | 701 | +40 |

【純資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |------------------------|---------------|------------------| | 株主資本 | 2,822 | +413 | | 資本金 | 421 | +23 | | 利益剰余金 | 1,990 | +366 | | その他の包括利益累計額 | 記載なし | - | | 純資産合計 | 2,822 | +413 | | 負債純資産合計 | 3,524 | +453 |

貸借対照表に対するコメント：
自己資本比率80.1%（前期78.5%）と高水準を維持し、財務安全性が高い。流動比率4.8倍（流動資産/流動負債）、当座比率も4.7倍超と流動性に優れる。資産構成は現金・預金（63%）と売掛金中心の流動資産が82%、負債は未払法人税等が主で借入金ゼロ。主な変動は純利益計上・売上増による現金・売掛金増加、無形資産（ソフト追加）増加。一方、配当支払で利益剰余金一部減少も全体強化。

4. 損益計算書

損益計算書に対するコメント：
売上総利益率79.2%（前期76.5%）と高く、原価率低位安定。営業利益率49.1%（前期43.8%）へ向上、主にスケールメリットと販管効率化（費比率30.1%、前期32.7%）。ROE（年率換算約40%超推定）と高収益性。変動要因は売上増（iBow効果）と原価・販管の比率低下。営業外は微増も影響小、税負担増も利益拡大で純利益率34.2%維持。コスト構造は人件費中心の販管が特徴で、SaaSモデルらしい高マージン。

5. キャッシュフロー（記載があれば）

• 営業活動によるキャッシュフロー: +531百万円（前期中間期+298百万円）
• 投資活動によるキャッシュフロー: -95百万円（前期中間期-41百万円）
• 財務活動によるキャッシュフロー: -181百万円（前期中間期-151百万円）
• フリーキャッシュフロー: +436百万円（営業+投資）

営業CFは税引前利益計上と減価償却増が寄与も売掛金増・税支払で調整後高水準。投資は無形資産取得（iBow機能追加）が主。財務は配当支払中心。現金残高2,221百万円（+255百万円）と潤沢。

6. 今後の展望

• 会社が公表している業績予想: 通期売上高3,349百万円（30.3%増）、営業利益1,494百万円（31.6%増）、経常利益1,499百万円（31.6%増）、当期純利益1,040百万円（28.7%増）、EPS68.26円。変更なし。
• 中期経営計画や戦略: 「けあログっと」機能拡充、AI活用新サービス（AI訪問予定・ルート）推進、マルチプロダクト戦略で在宅医療DX拡大。
• リスク要因: 物価上昇・景気下振れ、地域DX格差。
• 成長機会: 地域包括ケア推進、国策DX需要、新規顧客獲得継続。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績: 単一セグメント（訪問看護ステーション向けサービス提供事業）。サービス別売上: クラウドサービス1,129百万円、BPaaS iBow129百万円など。
• 配当方針: 安定配当継続、2025年12月期予想期末15.00円（前期12.00円）。
• 株主還元施策: 配当増額、譲渡制限付株式報酬・新株予約権行使。
• M&Aや大型投資: 記載なし（投資活動は内部機能追加中心）。
• 人員・組織変更: 記載なし。会計方針変更（法人税等基準適用）ありも影響なし。