企業名: 株式会社ステムリム

決算評価: 悪い

簡潔な要約

株式会社ステムリム（4599）の2026年7月期第1四半期（2025年8月1日～2025年10月31日）は、継続的な研究開発投資により営業損失△5.4億円を計上。売上高はなく、前年同期比で損失幅は縮小したものの（営業損失△5.7億円→△5.4億円）、依然として赤字基調が続いています。主力開発品の再生誘導医薬®レダセムチドの適応拡大試験と次世代候補TRIM3/TRIM4の非臨床開発を推進。現金残高63.9億円と自己資本比率75.3%の堅調な財務基盤を維持しつつ、2028年までの研究開発資金を確保しています。

詳細な財務分析レポート

1. 総評

• 会社名: 株式会社ステムリム
• 決算期間: 2025年8月1日～2025年10月31日（2026年7月期第1四半期）
• 再生医療ベンチャーとして研究開発特化型の経営を継続。売上高ゼロの状態が持続する一方、営業損失は前年同期比5.4%改善。
• 主な改善要因は販管費の削減（△31.0%）と営業外収益の増加（受取利息等）。ただし研究開発費は7.6%増加し、開発投資を強化。
• 総資産は前期末比4.4%減少したものの、自己資本比率75.3%と高い財務健全性を維持。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント: - 損失縮小の主因は販管費削減（△3.0億円）と営業外収益増（+1.1億円） - 研究開発費は4.1億円（前年比+7.6%）で開発投資を継続 - 塩野義製薬へ導出中のレダセムチドは5疾患で臨床開発進行中 - AMEDからの補助金最大1.79億円採択で開発資金調達

3. 貸借対照表

【資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |------|---------------|--------| | 流動資産 | 6,899 | △5.8% | | 現金及び預金 | 6,389 | △8.7% | | 前払費用 | 346 | +73.2% | | 固定資産 | 182 | △6.1% | | 有形固定資産 | 169 | △6.2% | | 資産合計 | 7,081 | △5.8% |

【負債の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |------|---------------|--------| | 流動負債 | 147 | +66.8% | | 未払金 | 58 | +106.7% | | 前受金 | 57 | +110.5% | | 固定負債 | 117 | +0.04% | | 負債合計 | 263 | +28.7% |

【純資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |------|---------------|--------| | 資本金 | 1,000 | 0% | | 利益剰余金 | △4,311 | △14.0% | | 純資産合計 | 6,818 | △6.8% | | 負債純資産合計 | 7,081 | △5.8% |

貸借対照表に対するコメント: - 自己資本比率75.3%（前期78.0%）と高い水準を維持 - 流動比率4,696%（前期8,329%）は現金減少と未払金増加で悪化 - 負債増加の主因は臨床試験関連の未払金・前受金増 - 現金残高63.9億円で2028年までの開発資金を確保

4. 損益計算書

損益計算書に対するコメント: - 売上高営業利益率：定義不能（売上高ゼロ） - ROE：△7.8%（前期△7.7%） - コスト構造：研究開発費が総費用の75.2%を占める - 営業外収益増は定期預金利息と配当金収入による

5. キャッシュフロー

記載なし

6. 今後の展望

• 業績予想: マイルストーン収入の不確実性により未公表
• 開発計画:
• レダセムチドの適応拡大試験継続
• TRIM3/TRIM4の非臨床データ蓄積とライセンスアウト交渉
• リスク要因: 臨床試験結果、パートナー企業の開発戦略依存
• 現金支出予想:
• 研究開発費：13～17億円
• 管理費：2.3～3.1億円

7. その他の重要事項

• セグメント別業績: 再生誘導医薬®単一事業のため非開示
• 株主還元: 配当予定なし（2026年7月期予想配当0円）
• 資本政策: 役員向け新株発行（545千株/総額1.5億円）
• 特記事項: AMEDから最大1.79億円の補助金採択

（注）数値は百万円単位、前期比は2025年7月期第1四半期との比較