1. 総評

株式会社メルカリの2025年6月期第3四半期（2024年7月1日～2025年3月31日）連結決算は、売上収益が前年同期比2.3%増の144,067百万円と緩やかな成長を示しつつ、営業利益が58.9%増の20,336百万円、当期純利益（親会社帰属）が34.0%増の11,732百万円と大幅増益を達成した。Japan RegionのMarketplaceとFintechが堅調に推移した一方、US事業の赤字幅縮小が寄与。資産は増加もキャッシュは減少傾向で、成長投資を継続中。全体として「良い」業績水準で、通期予想据え置きが安定感を示す。

2. 業績結果

• 売上高（営業収益）：144,067百万円（前年同期比 +2.3%）
• 営業利益：20,336百万円（前年同期比 +58.9%）
• 経常利益：記載なし（税引前四半期利益21,670百万円、前年同期比 +65.9%）
• 当期純利益：11,710百万円（前年同期比 +34.4%）、親会社所有者帰属11,732百万円（+34.0%）
• 1株当たり当期純利益（EPS）：基本的71.49円、希薄化後69.53円（前年同期53.69円、51.41円）
• 配当金：0円（年間予想0円）

業績結果に対するコメント：
売上増はJapan RegionのMarketplace（GMV 8,460億円、+5%）とFintech（債権残高2,263億円、回収率99.0%）が主因で、手数料開始やAI活用が寄与。USは新手数料モデルでGMV改善も売上減。利益急増は販売費抑制（83,283百万円、-1.3%）とその他費用減少（515百万円、-53.6%）による。セグメント別ではJapanが売上111,858百万円（+8.0%）、利益26,172百万円（+19.2%）、US売上27,808百万円（-16.6%）だが損失大幅縮小（50百万円、前年2,906百万円の赤字）。特筆はコア営業利益19,985百万円（+48.7%）の成長。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |-----------------------|---------------|--------------| | 流動資産 | 436,290 | +34,257 | | 現金及び預金 | 183,738 | -8,260 | | 受取手形及び売掛金 | 235,465 | +40,028 | | 棚卸資産 | 記載なし | - | | その他 | 17,087 | +1,489 | | 固定資産 | 86,807 | -12,932 | | 有形固定資産 | 1,410 | -62 | | 無形固定資産 | 1,103 | +533 | | 投資その他の資産 | 84,294 | -13,403 | | 資産合計 | 523,097 | +21,324 |

【負債の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |-----------------------|---------------|--------------| | 流動負債 | 324,956 | +22,413 | | 支払手形及び買掛金 | 23,611 | +2,051 | | 短期借入金 | 67,545 | +1,877 | | その他 | 233,800 | +18,485 | | 固定負債 | 113,152 | -13,932 | | 長期借入金 | 108,803 | -15,460 | | その他 | 4,349 | +1,528 | | 負債合計 | 438,108 | +8,481 |

【純資産の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |----------------------------|---------------|------------| | 株主資本 | 81,523 | +12,869 | | 資本金 | 48,036 | +687 | | 利益剰余金 | -17,396 | +11,729 | | その他の包括利益累計額 | 3,182 | -240 | | 純資産合計 | 84,989 | +12,844 | | 負債純資産合計 | 523,097 | +21,324 |

貸借対照表に対するコメント：
自己資本比率は16.2%（前期14.3%）と改善も低水準で、レバレッジ依存。流動比率（流動資産/流動負債）1.34倍（前期1.33倍）と安定、当座比率は現金中心で良好。資産構成は流動資産83.4%（営業債権・預り金中心）、負債は預り金218,012百万円（+16,891）が特徴で取引拡大反映。主変動は営業債権+40,028百万円（Fintech債権増）、預り金増、社債償還-15,460百万円。

4. 損益計算書

損益計算書に対するコメント：
売上総利益率71.7%（+2.6pt）と原価改善、営業利益率14.1%（+5.6pt）と収益性向上。ROE（純利益/自己資本平均）約15%推定と高水準。コスト構造は販管費57.8%が主で抑制効果大。変動要因は販管費減と金融収益増（1,762百万円）。利益段階で営業・税引前ともに高成長。

5. キャッシュフロー（記載があれば）

• 営業活動によるキャッシュフロー：+8,141百万円（税引前利益・預り金増が寄与も債権増圧迫）
• 投資活動によるキャッシュフロー：-1,204百万円（有形固定資産・投資有価証券取得）
• 財務活動によるキャッシュフロー：-13,608百万円（社債償還・借入返済純減）
• フリーキャッシュフロー：+6,937百万円（営業-投資）

現金及び現金同等物期末残高183,738百万円（前期比-8,260百万円）。

6. 今後の展望

• 通期業績予想（2025年6月期）：売上収益200,000～210,000百万円（+6.7～12.1%）、コア営業利益22,000～25,000百万円（+16.6～32.5%）、据え置き。
• 中期戦略：Marketplace（AI刷新・越境・BtoC強化）、「メルカリハロ」手数料化、Fintech（債権成長・メルカードゴールド）、US（成長軌道復帰）。
• リスク要因：US赤字継続、為替変動、与信回収率低下。
• 成長機会：グループシナジー、Fintech増益フェーズ移行、高成長領域拡大。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績：Japan（売上111,858百万円+8.0%、利益26,172百万円+19.2%）、US（売上27,808百万円-16.6%、損失50百万円大幅改善）。
• 配当方針：年間0円、無配継続。
• 株主還元施策：記載なし（成長投資優先）。
• M&Aや大型投資：記載なし。
• 人員・組織変更：記載なし。連結範囲変更なし。