1. 総評

東ソー株式会社の2025年3月期連結決算（2024年4月1日～2025年3月31日）は、売上高が前期比5.7%増の1兆633億円、営業利益が23.9%増の989億円と大幅増益を達成した。販売数量増加、円安効果、ナフサ価格上昇による価格転嫁が主な要因で、全セグメントで増収基調。経常利益は7.4%増、当期純利益は1.2%増と安定。自己資本比率は62.3%に向上し、財務基盤も強化された。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント：
増収の主因は販売数量増加（四日市プラントトラブル解消、南陽定期修繕差異）、円安・ナフサ価格上昇による価格転嫁。営業利益増は石油化学（クロロプレンゴム等数量増、交易条件改善）、クロル・アルカリ（苛性ソーダ・MDI市況改善）、エンジニアリング（大型案件進捗）の寄与が大きい。機能商品は数量増も市況下落で利益微増。その他事業微減。特筆は連結範囲拡大（トーソー・ベトナム・ポリウレタン新設）。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（％） | |------------------|---------------|-------------| | 流動資産 | 記載なし | - | | 現金及び預金 | 記載なし | - | | 受取手形及び売掛金 | 記載なし | - | | 棚卸資産 | 記載なし | - | | その他 | 記載なし | - | | 固定資産 | 記載なし | - | | 有形固定資産 | 記載なし | - | | 無形固定資産 | 記載なし | - | | 投資その他の資産 | 記載なし | - | | 資産合計 | 1,327,298 | 2.9 |

【負債の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（％） | |------------------|---------------|-------------| | 流動負債 | 記載なし | - | | 支払手形及び買掛金 | 記載なし | - | | 短期借入金 | 記載なし | - | | その他 | 記載なし | - | | 固定負債 | 記載なし | - | | 長期借入金 | 記載なし | - | | その他 | 記載なし | - | | 負債合計 | 424,880 | -1.5 |

【純資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（％） | |--------------------------|---------------|-------------| | 株主資本 | 記載なし | - | | 資本金 | 記載なし | - | | 利益剰余金 | 記載なし | - | | その他の包括利益累計額 | 記載なし | - | | 純資産合計 | 902,418 | 5.1 | | 負債純資産合計 | 1,327,298 | 2.9 |

貸借対照表に対するコメント：
自己資本比率62.3%（前期61.6%）と向上、自己資本827,068百万円（前期794,516百万円）に増加し財務安全性が高い。総資産増加は有形固定資産増（投資拡大）が主。負債減少は短期借入金・未払法人税減。流動比率・当座比率の詳細不明だが、現金減少も営業CF堅調で流動性維持。特徴は投資有形資産中心の資産構成。

4. 損益計算書

損益計算書に対するコメント：
営業利益率9.3%（前期7.9%）と大幅改善、経常利益率9.7%（同9.5%）、当期純利益率5.5%（同5.7%）で収益性向上。ROE7.2%（前期7.5%）。コスト構造は売上原価詳細不明だが、数量増・価格転嫁で総利益拡大、固定費増も吸収。変動要因は為替差損悪化（営業外減益）だが、営業力でカバー。

5. キャッシュフロー（記載があれば）

• 営業活動によるキャッシュフロー: 106,244百万円（前期116,974百万円）
• 投資活動によるキャッシュフロー: △81,574百万円（前期△59,943百万円）
• 財務活動によるキャッシュフロー: △37,925百万円（前期△31,221百万円）
• フリーキャッシュフロー: 24,670百万円（営業+投資、資料記載247億円収入）

営業CF堅調も投資増でFCF減少。現金残高1,388億円（前期1,490億円）。

6. 今後の展望

• 会社が公表している業績予想: 2026年3月期売上1兆500億円（-1.3%）、営業利益1,080億円（9.2%増）、経常利益1,060億円（2.9%増）、当期純利益620億円（6.9%増）、EPS194.66円。前提: ナフサ61,000円/KL、為替140円/US$。
• 中期経営計画や戦略: 「成長」と「脱炭素」両立。設備投資（MDI、HDI、分離精製剤、石英ガラス等）、研究開発強化（221億円）。
• リスク要因: 原燃料価格変動、海外市況、為替、米関税（影響軽微）、中国不動産・欧州政治不安。
• 成長機会: 半導体・バイオ医薬需要、アジアMDI・クロロプレンゴム増強、CO2回収設備稼働。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績: 石油化学売上2,048億円（11.5%増、営業利益143億円33.1%増）、クロル・アルカリ3,734億円（3.9%増、95億円163.7%増）、機能商品2,705億円（4.2%増、386億円1.9%増）、エンジニアリング1,693億円（7.9%増、336億円36.1%増）、その他454億円（-1.1%、29億円-0.3%）。
• 配当方針: 継続的・安定的配当。2025年3月期100円（配当性向54.9%、純資産配当率3.9%）、次期同額予定。
• 株主還元施策: 配当増額継続、内部留保で投資・R&D。
• M&Aや大型投資: 新規連結トーソー・ベトナム・ポリウレタンCo.,Ltd（MDI関連）。バイオマス発電所（2026稼働）、CO2回収設備稼働。
• 人員・組織変更: 研究開発体制再編（研究本部新設、3研究センター、6研究所）。高度専門職制度新設。