1. 総評

ウェルス・マネジメント株式会社（2025年3月期：2024年4月1日～2025年3月31日連結）。当期は売上高・利益ともに大幅減少となり、業績は低調。主な要因は不動産事業の物件売却延期による減収減益で、全体売上高36%減、経常利益60%減となった。一方、ホテル運営・アセットマネジメント事業は部分的に堅調で、純利益は前期比39.6%減にとどまり、総資産は投資拡大で増加。次期予想は大幅回復見込みだが、コスト増と市場変動に注意。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント：
売上高減少の主因は不動産事業の大型物件売却延期（売上8,400百万円、-61.6%）。ホテル運営事業は新ホテル開業（シックスセンシズ京都等）で売上7,885百万円（+27.9%）も、人件費・開業費用増で営業利益963百万円（-33.0%）と減益。アセットマネジメント事業は信託受益権譲渡報酬・ST発行報酬で売上2,130百万円（+171.4%）、営業利益1,183百万円（大幅増）。全体として営業外費用増（持分法投資損益△0）が経常利益を圧迫。EPS低下も配当は業績着地を考慮し1円増配。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（%） | |-------------------|---------------|-------------| | 流動資産 | 53,697 | +3.9 | | 現金及び預金 | 9,408 | △42.6 | | 受取手形及び売掛金 | 1,146 | +57.2 | | 棚卸資産 | - | - | | その他 | 43,143 | +28.0 | | 固定資産 | 8,405 | 大幅増 | | 有形固定資産 | 約3,912 | 大幅増 | | 無形固定資産 | 記載なし | - | | 投資その他の資産| 記載なし | - | | 資産合計 | 62,102 | +12.4 |

【負債の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（%） | |-------------------|---------------|-------------| | 流動負債 | 記載なし | - | | 支払手形及び買掛金 | 記載なし | - | | 短期借入金 | 記載なし | - | | その他 | 記載なし | - | | 固定負債 | 記載なし | - | | 長期借入金 | 記載なし | - | | その他 | 記載なし | - | | 負債合計 | 42,704 | +14.1 |

【純資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（%） | |-------------------------|---------------|-------------| | 株主資本 | 記載なし | - | | 資本金 | 記載なし | - | | 利益剰余金 | 記載なし | - | | その他の包括利益累計額 | 記載なし | - | | 純資産合計 | 19,398 | +4.6 | | 負債純資産合計 | 62,102 | +12.4 |

貸借対照表に対するコメント：
自己資本比率31.2%（前年33.6%、-2.4pt）と低下も30%超を維持し安定。流動比率・当座比率の詳細記載なしだが、現金減少（△42.6%）に対し販売用・仕掛販売用不動産急増（+12%、+52%超）が資産拡大を牽引。負債増は長期借入金・匿名組合出資預り金増加による。安全性は中程度で、不動産投資依存の特徴あり。主な変動は投資有価証券取得と借入活用。

4. 損益計算書

損益計算書に対するコメント：
営業利益率13.8%（前年10.6%、改善）も売上減で絶対額圧縮。経常利益率5.7%（前年9.2%相当、低下）は営業外費用増が要因。ROE5.8%（前年10.6%）と収益性低下。コスト構造は人件費・開業費用中心で、不動産売却依存。変動要因はセグメント減収と持分法投資損益悪化。

5. キャッシュフロー（記載があれば）

• 営業活動によるキャッシュフロー: △3,078百万円（前年+7,030百万円）
• 投資活動によるキャッシュフロー: △3,852百万円（前年△457百万円）
• 財務活動によるキャッシュフロー: +1,924百万円（前年△1,228百万円）
• フリーキャッシュフロー: △6,930百万円（営業+投資） 期末現金及び現金同等物残高: 8,917百万円（前年13,925百万円）。営業CF悪化は仕掛販売用不動産増加等、投資CFは有価証券取得が主因。

6. 今後の展望

• 会社が公表している業績予想: 2026年3月期通期売上高29,000百万円（+58.4%）、営業利益4,500百万円（+78.6%）、経常利益3,500百万円（+233.7%）、純利益2,500百万円（+126.7%）、EPS130.35円。
• 中期経営計画や戦略: ホテル運営拡大（ラグジュアリー・ミッドクラス）、アセットマネジメント強化（ST発行・信託受益権）、開発型ホテル推進。2025年秋新ホテル開業予定。
• リスク要因: 資材高騰、人員不足、工期遅延、中国不動産不安。
• 成長機会: インバウンド急増（訪日客過去最高）、ホテル需要拡大、投資家積極姿勢。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績: ホテル運営（売上7,885百万円+27.9%、利益963百万円-33.0%）、アセットマネジメント（売上2,130百万円+171.4%、利益1,183百万円大幅増）、不動産（売上8,400百万円-61.6%、利益1,340百万円-45.6%）。
• 配当方針: 年1回期末配当、トータル・シェアホルダーズ・リターン重視。2025年期20円（配当性向34.7%）。
• 株主還元施策: 増配実施、株主優待継続。
• M&Aや大型投資: 新規連結3社（合同会社南二条ホテルオペレーションズ等）、信託受益権譲渡・ST発行。
• 人員・組織変更: 記載なし。