1. 総評

• 会社名: 株式会社ツルハホールディングス
• 決算期間: 2025年3月1日～2025年11月30日（第3四半期累計）
• 総合評価: 決算期変更（9.5ヶ月→12ヶ月）の影響で前年同期比は非公表。消費二極化の中、調剤事業とPB強化を推進し堅調な収益を維持。経営統合により将来のシナジー創出に期待。
• 主な変化点: 総資産が前期末比+14%増（6,644億円）、純資産は+6%増（3,252億円）。自己資本比率は45.0%（前期比-3.2pt）。

2. 業績結果

業績コメント:
- 収益構造: 売上総利益率30.1%（売上高8,333億円、売上原価5,826億円）。
- 特別利益: 投資有価証券売却益668億円が経常利益を押上げ。
- リスク: 店舗閉鎖損失引当金195億円を計上。

3. 貸借対照表

【資産の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比増減 | |------|---------------|------------| | 流動資産 | 371,476 | +22.7% | | 現金及び預金 | 132,600 | +43.0% | | 売掛金 | 58,641 | +42.4% | | 棚卸資産 | 159,748 | +7.1% | | 固定資産 | 292,974 | +4.4% | | 有形固定資産 | 148,456 | +7.6% | | のれん | 17,696 | -10.5% | | 資産合計 | 664,451 | +13.9% |

【負債の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比増減 | |------|---------------|------------| | 流動負債 | 262,333 | +26.9% | | 買掛金 | 171,737 | +23.2% | | 固定負債 | 76,918 | +9.3% | | 負債合計 | 339,252 | +22.5% |

【純資産の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比増減 | |------|---------------|------------| | 株主資本 | 276,660 | +6.2% | | 利益剰余金 | 247,722 | +6.5% | | 純資産合計 | 325,198 | +6.1% |

バランスシートコメント:
- 安全性: 流動比率141.6%（前期146.6%）、自己資本比率45.0%。
- 課題: 買掛金増加（+323億円）が負債増の主因。
- 資産効率: 現金預金が398億円増加し手元流動性強化。

4. 損益計算書

損益コメント:
- 収益性: 営業利益率4.9%、純利益率3.2%。
- コスト構造: 販管費が売上高の25.2%（人件費・出店費が主要因）。
- 特記事項: 投資売却益（668億円）が利益を補助。

5. キャッシュフロー

記載なし（四半期CF計算書未作成）

6. 今後の展望

• 通期予想（2026年2月期）: 売上高1.45兆円、営業利益633億円、純利益395億円（EPS133.66円）。
• 戦略: ウエルシアHDとの経営統合後、調剤薬局1,005店を核にPB拡大・店舗最適化を推進。
• リスク: 消費低迷・競争激化による価格圧迫。

7. その他の重要事項

• 店舗戦略: 国内直営店2,690店（調剤薬局1,005店）。
• 株主還元: 年間配見通し248.50円（株式分割調整後）。
• 経営統合: ウエルシアHDを完全子会社化（取得原価6,677億円）。

注: 前年同期データは決算期変更（5月→2月）のため非開示。数値は全て日本基準連結ベース。