1. 総評

株式会社オープンアップグループの2025年6月期第2四半期（中間期、2024年7月1日～2024年12月31日）連結決算（IFRS）では、売上収益が前年同期比18.8%増の101,037百万円、親会社株主帰属中間利益が10.0%増の5,884百万円と、増収増益を達成した。機電・IT、建設、海外領域の稼働拡大と単価改善が主なドライバーで、事業利益も19.9%増と高水準の収益性を維持。一方、M&Aに伴うのれん増加や投資活動の支出が資産・キャッシュフローに影響を与えたが、自己資本比率は61.1%と安定。通期予想も上方修正なく堅調な成長が期待される。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント：
増収の主因は機電・IT領域（売上50,371百万円、+14.4%、セグメント利益6,200百万円、+23.6%）でのミドルエンジニアシフトと稼働安定、建設領域（売上27,532百万円、+28.2%、利益3,908百万円、+15.8%）での子会社寄与と単価改定、海外領域（売上22,220百万円、+18.3%、利益528百万円、+20.4%）での為替影響と新規顧客開拓。その他領域（売上1,540百万円、+23.0%、利益121百万円、+23.6%）もオンラインプログラミング学習が堅調。前年ITプロダクト事業売却益剥落を吸収し、売上総利益率24.5%（前年24.1%）を維持。非継続事業は終了し、継続事業中心に成長。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比（%） | |-----------------------|---------------|-------------| | 流動資産 | 50,074 | -1.4 | | 現金及び預金（現金及び現金同等物）| 17,536 | -18.5 | | 受取手形及び売掛金（営業債権及びその他の債権）| 27,057 | +9.6 | | 棚卸資産 | 記載なし | - | | その他（その他の金融資産1,745＋その他の流動資産3,734）| 5,479 | +15.0 | | 固定資産 | 73,225 | +11.3 | | 有形固定資産（有形固定資産1,891＋使用権資産2,789）| 4,680 | +9.5 | | 無形固定資産（無形資産1,301）| 1,301 | +0.7 | | 投資その他の資産（のれん58,304＋持分法投資1,373＋その他8,562）| 68,244 | +13.0 | | 資産合計 | 123,299 | +5.8 |

【負債の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比（%） | |-----------------------|---------------|-------------| | 流動負債 | 43,207 | +11.6 | | 支払手形及び買掛金（営業債務及びその他の債務）| 2,244 | -19.5 | | 短期借入金（借入金）| 6,261 | +290.0 | | その他（未払人件費15,073＋未払法人税2,646＋その他19,983）| 37,983 | +9.2 | | 固定負債 | 4,641 | +3.2 | | 長期借入金 | 記載なし（0）| -100.0 | | その他（その他の金融負債2,417＋引当金617＋その他1,606）| 4,641 | +8.7 | | 負債合計 | 47,849 | +10.7 |

【純資産の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比（%） | |-------------------------------|---------------|-------------| | 株主資本（親会社所有者帰属持分75,390）| 75,390 | +3.0 | | 資本金 | 4,804 | +0.2 | | 利益剰余金 | -4,674 | -33.3 | | その他の包括利益累計額 | 記載なし（763程度）| - | | 純資産合計 | 75,450 | +2.9 | | 負債純資産合計 | 123,299 | +5.8 |

貸借対照表に対するコメント：
自己資本比率61.1%（前期62.8%）と高水準を維持し、財務安全性が高い。流動比率1.16倍（流動資産50,074 / 流動負債43,207）、当座比率0.64倍（現金等中心）とやや低めだが、人材サービス業の特性（未払人件費依存）を反映。資産構成はのれん中心（47%）でM&A依存、負債は借入金増加（短期中心）が特徴。前期比資産+6,733はのれん+7,229（新規子会社2社）と営業債権+2,352、負債+4,630は借入+4,655、純資産+2,102は利益計上+5,884と配当-3,916のネット増。

4. 損益計算書

損益計算書に対するコメント：
売上総利益率24.5%（前期24.1%）と改善、営業利益率8.9%（前期9.3%）は販管費増を吸収も安定。ROE（年率換算）は約15%超と高収益性。コスト構造は売上原価75.5%（人件費中心）、販管費15.8%（採用費抑制）。変動要因は子会社寄与と単価向上だが、海外経費増と税負担増で純利益増幅抑制。

5. キャッシュフロー（記載があれば）

• 営業活動によるキャッシュフロー: +6,421百万円（前期+8,830）
• 投資活動によるキャッシュフロー: -6,209百万円（前期+659、主に子会社取得-5,696）
• 財務活動によるキャッシュフロー: -4,083百万円（前期-5,071、主に配当-3,916）
• フリーキャッシュフロー（営業+投資）: +212百万円

営業CFは利益計上が主だが前期比減、投資CFはM&A支出増で赤字転落。現金残高17,536百万円（-3,969）。

6. 今後の展望

• 会社が公表している業績予想: 通期売上収益193,000百万円（+11.4%）、事業・営業利益16,000百万円（+11.9%）、親会社利益11,270百万円（-4.2%）、修正なし。
• 中期経営計画や戦略: 稼働率向上、単価改善、M&A継続（機電・IT・建設強化）。
• リスク要因: 海外インフレ・リセッション、稼働率軟調、人材需給変動。
• 成長機会: 子会社（オフューカスインベスコ、アイアール）寄与、オンラインプログラミング拡大。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績: 上記2参照。全セグメント増収増益。
• 配当方針: 年間75円（前期65円、第2四半期30円）、増配継続。
• 株主還元施策: 配当性向向上、自己株式取得継続。
• M&Aや大型投資: 新規子会社2社（オフューカスインベスコ、アイアール）、のれん+7,229。
• 人員・組織変更: 在籍・稼働人数伸長、採用強化。連結範囲変更有。