2025年3月期 決算短信〔日本基準〕（連結）
株式会社ベルーナ (9997)
決算評価: 良い主要業績指標
AI財務分析レポート
1. 総評
株式会社ベルーナの2025年3月期連結決算（2024年4月1日～2025年3月31日）は、売上高が微増ながら利益面で大幅改善し、全体として好調な業績を達成した。プロパティ事業のホテル需要増が牽引し、営業利益21.5%増、純利益50.7%増と高水準の収益性を発揮。一方で一部通販事業で減収減益が見られたが、グループ再編による成長領域（グロース領域）と安定領域（サステナブル領域）の戦略が奏功。総資産は11,770百万円増加し、自己資本比率は45.2%と安定を維持した。
2. 業績結果
| 項目 | 当期（2025年3月期） | 前期比（%） | 前期（2024年3月期） |
|---|---|---|---|
| 売上高（営業収益） | 210,856 | 1.2 | 208,298 |
| 営業利益 | 11,887 | 21.5 | 9,787 |
| 経常利益 | 13,255 | 12.0 | 11,831 |
| 当期純利益 | 8,797 | 50.7 | 5,839 |
| 1株当たり当期純利益（EPS） | 91.25 | - | 60.39 |
| 配当金（年間） | 29.00 | - | 20.50 |
業績結果に対するコメント： 売上高はプロパティ事業の12.4%増が全体を押し上げ微増となったが、通販事業（化粧品健康食品、ナース関連、呉服関連）で価格転嫁遅れや顧客継続率低下が減収要因。利益増はプロパティ事業のセグメント利益23.3%増とデータベース活用事業の安定寄与、ならびに販管費抑制効果による。グルメ事業は収益性改善、アパレル・雑貨事業は損失幅縮小（前年2,992百万円→1,696百万円）。特筆は純利益の大幅増で、特別利益効果も想定。持分法投資損益は△51百万円と小幅。
3. 貸借対照表（バランスシート）
【資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |-----------------------|---------------|------------| | 流動資産 | 131,443 | +1,482 | | 現金及び預金 | 35,414 | △428 | | 受取手形及び売掛金 | 10,866 | +337 | | 棚卸資産 | 27,036 | △548 | | その他 | 58,127 | +2,661 | | 固定資産 | 181,018 | +10,288 | | 有形固定資産 | 145,954 | +9,045 | | 無形固定資産 | 11,820 | +927 | | 投資その他の資産 | 23,244 | +317 | | 資産合計 | 312,462 | +11,770 |
【負債の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |-----------------------|---------------|------------| | 流動負債 | 61,616 | +2,409 | | 支払手形及び買掛金 | 記載なし | - | | 短期借入金 | 記載なし | +11,758 | | その他 | 記載なし | - | | 固定負債 | 109,189 | +3,886 | | 長期借入金 | 記載なし | +4,290 | | その他 | 記載なし | - | | 負債合計 | 170,805 | +6,296 |
【純資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |----------------------------|---------------|------------| | 株主資本 | 記載なし | - | | 資本金 | 記載なし | - | | 利益剰余金 | 記載なし | - | | その他の包括利益累計額 | 記載なし | - | | 純資産合計 | 141,656 | +5,474 | | 負債純資産合計 | 312,462 | +11,770 |
貸借対照表に対するコメント： 自己資本比率は45.2%（前期45.0%）と横ばいで健全水準を維持。流動比率は流動資産131,443/流動負債61,616≈213%と高く、当座比率も現金中心で安全性が高い。資産構成は固定資産比率58%と不動産・ホテル関連投資が特徴で、建物増加（+18,560百万円）が主因。負債増は借入金拡大（短期+11,758、長期+4,290）によるが、営業貸付金・販売用不動産増で事業投資活発。純資産増は利益蓄積による。
4. 損益計算書
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | 売上高比率 |
|---|---|---|---|
| 売上高（営業収益） | 210,856 | 1.2 | 100.0% |
| 売上原価 | 記載なし | - | - |
| 売上総利益 | 記載なし | - | - |
| 販売費及び一般管理費 | 記載なし | - | - |
| 営業利益 | 11,887 | 21.5 | 5.6% |
| 営業外収益 | 記載なし | - | - |
| 営業外費用 | 記載なし | - | - |
| 経常利益 | 13,255 | 12.0 | 6.3% |
| 特別利益 | 記載なし | - | - |
| 特別損失 | 記載なし | - | - |
| 税引前当期純利益 | 記載なし | - | - |
| 法人税等 | 記載なし | - | - |
| 当期純利益 | 8,797 | 50.7 | 4.2% |
損益計算書に対するコメント： 営業利益率5.6%（前期4.7%）と改善、経常利益率6.3%（同5.7%）で収益性向上。ROE6.4%（同4.5%）と株主還元力強化。コスト構造は原価高騰（円安・原材料）対応で販管費抑制が功を奏し、特にプロパティ事業の粗利拡大。変動要因はセグメント再編とインバウンド効果で、包括利益は△24.6%と為替等影響。
5. キャッシュフロー（記載があれば）
- 営業活動によるキャッシュフロー: 9,689百万円（前期12,770百万円）
- 投資活動によるキャッシュフロー: △17,792百万円（前期△14,403百万円）
- 財務活動によるキャッシュフロー: 6,721百万円（前期5,971百万円）
- フリーキャッシュフロー: △8,103百万円（営業+投資）
営業CF堅調も投資増（有形固定資産取得15,031百万円）でFCFマイナス。現金残高36,213百万円（前期37,245百万円）と安定。
6. 今後の展望
- 会社が公表している業績予想: 2026年3月期通期売上214,600百万円（1.8%増）、営業利益13,500百万円（13.6%増）、経常利益13,500百万円（1.8%増）、純利益9,500百万円（8.0%増）、EPS98.54円。
- 中期経営計画や戦略: プロパティ事業（ホテル）を成長ドライバーに、化粧品・グルメ・ナース事業の専門領域拡大。アパレル黒字化目指す。
- リスク要因: 物価上昇、消費停滞、世界情勢（米国関税）。
- 成長機会: インバウンド継続、グループ再編効果。
7. その他の重要事項
- セグメント別業績: プロパティ35,941百万円（+12.4%、利益+23.3%）、化粧品健康食品13,847百万円（△5.9%、利益△22.4%）、グルメ32,073百万円（△1.1%、利益+14.8%）、ナース12,623百万円（△2.7%、利益△15.7%）、呉服22,897百万円（△1.5%、利益△7.9%）、アパレル74,836百万円（+0.8%、損失縮小）、その他2,827百万円（+5.6%、損失拡大）、データベース17,118百万円（+2.4%、利益+0.2%）。
- 配当方針: 年間30.00円予想（配当性向30.4%）。
- 株主還元施策: 配当増配継続。
- M&Aや大型投資: 子会社株式取得1,806百万円。
- 人員・組織変更: 記載なし。セグメント区分変更（飲食・ゴルフをプロパティへ）。