1. 総評

株式会社マキヤの2025年3月期（2024年4月1日～2025年3月31日）連結決算は、売上高が前期比15.8%増の88,820百万円と大幅増収を果たし、営業利益・当期純利益も微増となったものの、経常利益は1.3%減と小幅な減益。厳しい小売環境下で店舗改装・新規出店や客単価向上により小売事業が牽引した。一方、EC事業投資や人件費・光熱費増が利益を抑制。総資産は39,827百万円（前期比4.5%増）、自己資本比率52.2%（同1.4pt改善）と財務基盤を強化した。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント： - 増収の主因は小売事業（営業収益81,935百万円、前期比6.5%増）の堅調推移で、食品部門7.9%増、非食品1.1%増。来店客数3.0%増、客単価3.5%増が寄与。新規出店（ハードオフ・ホビーオフ御殿場店、業務スーパー焼津小川店）や改装（エスポット新横浜店等）が効果を発揮。一方、営業利益増は売上増による売上総利益拡大が人件費・光熱費増を上回った結果。 - EC事業は売上7,103百万円（前期比約9%増）も投資・のれん償却で営業損失122百万円。不動産賃貸は微減。 - 特筆事項：値引き・廃棄ロス率9%改善、太陽光パネル11店舗設置。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |------------------|---------------|------------------| | 流動資産 | 12,905 | +933 | | 現金及び預金 | 記載なし | - | | 受取手形及び売掛金 | 記載なし | - | | 棚卸資産 | 記載なし | - | | その他 | 記載なし | - | | 固定資産 | 26,921 | +800 | | 有形固定資産 | 記載なし | +913 | | 無形固定資産 | 記載なし | - | | 投資その他の資産 | 記載なし | - | | 資産合計 | 39,827 | +1,733 |

【負債の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |------------------|---------------|------------------| | 流動負債 | 12,743 | △248 | | 支払手形及び買掛金 | 記載なし | +405 | | 短期借入金 | 記載なし | △434 | | その他 | 記載なし | -91（未払消費税等）・△63（未払金） | | 固定負債 | 6,288 | +557 | | 長期借入金 | 記載なし | △143 | | その他 | 記載なし | +669（資産除去債務） | | 負債合計 | 19,032 | +308 |

【純資産の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |--------------------------|---------------|------------------| | 株主資本 | 記載なし | - | | 資本金 | 記載なし | - | | 利益剰余金 | 記載なし | +1,272 | | その他の包括利益累計額 | 記載なし | - | | 純資産合計 | 20,795 | +1,425 | | 負債純資産合計 | 39,827 | +1,733 |

貸借対照表に対するコメント： - 自己資本比率52.2%（前期50.8%）と改善、財務安全性向上。純資産増は利益剰余金積み増しによる。 - 流動比率（流動資産/流動負債）約1.01倍（推定）と当座水準を維持。現金及び預金増（+499）で災害リスク対策強化。 - 資産構成：固定資産比率67.6%と店舗投資中心。負債増は資産除去債務計上主因。買掛金増は売上拡大反映。

4. 損益計算書

損益計算書に対するコメント： - 営業利益率2.6%（前期2.9%）と微減も、売上増で絶対額増。ROE7.5%（前期7.8%）と安定。 - コスト構造：人件費・光熱費増が圧迫も、売上総利益増（客数・単価向上）がカバー。経常減は営業外要因か。 - 主変動要因：店舗投資一時費用、賃上げ6.8-6.9%。利益剰余金率改善傾向。

5. キャッシュフロー（記載あり）

• 営業活動によるキャッシュフロー: 3,104百万円（前期3,782百万円、前期比△17.9%）
• 投資活動によるキャッシュフロー: △1,371百万円（前期△2,891百万円、前期比改善52.6%）
• 財務活動によるキャッシュフロー: △1,233百万円（前期+700百万円）
• フリーキャッシュフロー: 1,733百万円（営業+投資） 現金及び現金同等物期末残高: 4,455百万円（+499百万円）。営業CFは税引前利益・減価償却費寄与も法人税支払増。投資CF改善は取得支出抑制。

6. 今後の展望

• 業績予想（2026年3月期）: 売上高93,800百万円（5.6%増）、営業利益2,330百万円（2.8%増）、経常利益2,420百万円（2.3%増）、当期純利益1,520百万円（1.5%増）、EPS152.10円。
• 中期計画: 収益性拡大（EDLP強化、PB商品、欠品撲滅）、資本効率向上（ROE改善）、株主還元充実。EC事業でグループシナジー（ユージュアル連携）。
• リスク要因: 人口減少、物価高、競争激化、地政学リスク。
• 成長機会: 生産性向上（IT活用）、店舗最新化、DX・CX推進。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績: 小売（収益81,935百万円/10.0%増、利益2,707百万円）、不動産賃貸（収益409百万円/△1.5%、利益149百万円）、EC（収益7,103百万円/9%増、損失122百万円）。
• 配当方針: 安定配当維持＋増配（次期30円）。配当性向16.7%、DOE1.2%。株主優待（買物割引券）継続。
• 株主還元施策: 増配・優待でPBR改善目指す。
• M&Aや大型投資: 記載なし。新規出店・改装中心（5店舗開店/改装、1店舗閉店移転）。
• 人員・組織変更: 賃上げ継続、生産性改善。CSR: 太陽光11店舗、義援金500万円。会計変更（基準改正・見積変更）あり。