1. 総評

株式会社グルメ杵屋の2026年3月期第3四半期連結累計期間（2025年4月1日～2025年12月31日）の業績は、売上高は増加したものの、利益面では大幅な減益となりました。これは、外食産業を取り巻く厳しい経営環境、特に原材料価格や光熱費、人件費の上昇が利益を圧迫したことが主な要因です。中期経営計画を推進し、大阪・関西万博への参加などを通じて企業認知度向上や新たなビジネスチャンスの模索も行っていますが、現時点ではコスト増の影響が業績を大きく下押ししています。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント： 売上高は前年同期比6.0%増と堅調に推移しましたが、これは主にODM・OEM事業の増加や、水間鉄道の運賃改定効果などが寄与したと考えられます。しかし、レストラン事業においては、原材料価格の高騰や人件費の上昇が想定以上であり、利益を圧迫しました。また、不動産賃貸事業においても、なにわ筋線建設工事に伴う区画閉鎖や固定資産税の上昇が減収減益の要因となりました。これらのコスト増が、売上高の増加を上回るペースで進んだため、営業利益、経常利益、当期純利益ともに大幅な減少となりました。1株当たり当期純利益も同様に減少しています。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（％） | |----------------------|----------------|--------------| | 流動資産 | 12,102 | 28.2 | | 現金及び預金 | 4,774 | △5.8 | | 受取手形及び売掛金 | 5,042 | 107.4 | | 棚卸資産 | 1,060 (商品・原材料) | 29.4 (合計) | | その他 | 1,225 | 32.0 | | 固定資産 | 21,901 | △0.5 | | 有形固定資産 | 15,900 | 0.1 | | 無形固定資産 | 224 | △15.5 | | 投資その他の資産 | 5,776 | △1.8 | | 資産合計 | 34,004 | 8.1 |

【負債の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（％） | |----------------------|----------------|--------------| | 流動負債 | 11,173 | 39.8 | | 支払手形及び買掛金 | 1,680 | 17.2 | | 短期借入金 | 3,800 | 216.7 | | その他 | 5,692 | 26.9 | | 固定負債 | 13,037 | △7.2 | | 長期借入金 | 9,513 | △9.3 | | その他 | 3,523 | △1.9 | | 負債合計 | 24,210 | 9.8 |

【純資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（％） | |----------------------|----------------|--------------| | 株主資本 | 9,425 | 3.5 | | 資本金 | 100 | 0.0 | | 利益剰余金 | 1,015 | 46.3 | | その他の包括利益累計額 | 173 | 21.5 | | 純資産合計 | 9,793 | 4.1 | | 負債純資産合計 | 34,004 | 8.1 |

貸借対照表に対するコメント： 自己資本比率は28.2%（前期末29.4%）と、若干低下しましたが、引き続き健全な水準を維持しています。流動資産は、売掛金の増加（26億10百万円増）が顕著であり、これはODM・OEM事業の拡大や、一部の販売チャネルにおける売上計上タイミングによるものと考えられます。一方で、現金及び預金は減少しています。流動負債は、短期借入金の増加（26億円増）が大きく、これは運転資金の確保や一時的な資金需要に対応するためと考えられます。固定負債は、長期借入金の減少（9億69百万円減）により減少しています。純資産は、利益剰余金の増加（3億21百万円増）により増加していますが、自己資本比率の低下は、負債の増加が純資産の増加を上回ったためです。

4. 損益計算書

損益計算書に対するコメント： 売上総利益率は34.6%と、前期の36.0%から低下しました。これは、売上原価が売上高の増加率（6.0%）を上回る8.4%増加したためであり、原材料価格の高騰が売上原価を押し上げたことが示唆されます。販売費及び一般管理費も売上高の増加率を上回る6.1%増加しており、人件費や大阪・関西万博関連費用などが影響している可能性があります。その結果、営業利益率は2.5%と、前期の3.9%から大幅に低下しました。営業外収益は増加しましたが、営業外費用はほぼ横ばいでした。特別利益には保険差益や投資有価証券売却益などが計上されていますが、特別損失も固定資産除却損や減損損失などが計上されており、相殺されています。最終的な当期純利益は492百万円となり、前期比で40.0%減となりました。売上高営業利益率（2.5%）は低調であり、ROE（自己資本利益率）は、当期純利益481百万円、期中平均自己資本約9,300百万円と仮定すると、約5.2%となり、前期（約8.8%）から低下しています。

5. キャッシュフロー

当第3四半期連結累計期間においては、四半期連結キャッシュ・フロー計算書は作成されていません。しかし、減価償却費及びのれんの償却額は以下の通りです。 - 減価償却費（のれんを除く無形固定資産に係る償却費を含む）：776,783千円 - のれんの償却額：34,447千円

6. 今後の展望

会社は2025年5月に2030年3月期を最終期とする5ヶ年の「中期経営計画」を公表し、グループビジョン「おもてなしで付加価値の創造を紡ぐ」を掲げ、持続的な成長を目指しています。大阪・関西万博への参加を通じて、企業認知度の向上や新たなビジネスチャンスの探索を進めています。 しかし、2026年3月期の連結業績予想は、当初発表から修正されており、売上高441億円（前期比4.8%増）、営業利益7億30百万円（同22.9%減）、経常利益8億20百万円（同12.6%減）、親会社株主に帰属する当期純利益3億60百万円（同44.5%減）と、利益面では引き続き厳しい見通しとなっています。 リスク要因としては、原材料価格、光熱費、人件費の高騰が継続すること、為替相場の不安定な推移、地政学的リスクなどが挙げられます。 成長機会としては、インバウンド需要の回復、冷凍宅配弁当市場の拡大、大阪・関西万博関連のビジネス展開などが期待されます。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績:
  • レストラン事業：売上高184億90百万円（前期比1.2%減）、セグメント利益2億78百万円（同54.0%減）。収益性向上を目指すも、コスト増が利益を圧迫。店舗数は362店舗（フランチャイズ含む）。
  • ODM・OEM事業：売上高122億35百万円（前期比12.4%増）、セグメント利益9億24百万円（同22.1%増）。機内食需要の増加や冷凍弁当事業の拡大により増収増益。
  • 不動産賃貸事業：売上高5億21百万円（前期比0.8%減）、セグメント利益2億7百万円（同8.3%減）。なにわ筋線建設工事や固定資産税上昇が影響。
  • 運輸事業：売上高3億59百万円（前期比9.8%増）、セグメント損失31百万円（前期は41百万円の損失）。水間鉄道の運賃改定効果やイベント実施により損失幅縮小。
  • その他：売上高28億14百万円（前期比39.4%増）、セグメント損失38百万円（前期は30百万円の損失）。水産物卸売事業は減収減益、米穀卸売事業は増収増益。
• 配当方針: 2025年3月期は中間配当7円、期末配当7円の合計14円でした。2026年3月期は中間配当7円、期末配当7円の合計14円を予想しています。
• 株主還元施策: 配当金の実施。
• M&Aや大型投資: 記載なし。
• 人員・組織変更: 報告セグメントの区分変更を実施。