1. 総評

ZACROS株式会社（決算期間：2025年3月期、2024年4月1日～2025年3月31日）の連結業績は、売上高10.7%増の1,507億円、営業利益21.2%増の101億円、当期純利益44.1%増の65億円と、売上・利益ともに大幅増を達成し、非常に良好な結果となった。情報電子事業と産業インフラ事業の増収増益が主なドライバーで、生産効率向上や価格転嫁が寄与。一方、環境ソリューション事業は減収減益、ウェルネス事業は開発投資で減益となった。総資産は12%増の1,539億円、自己資本比率は59.5%と安定を維持し、積極投資フェーズにある。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント：
増収の主因は情報電子事業（売上539億円、20.0%増、営業利益42億円、39.4%増）と産業インフラ事業（売上370億円、16.8%増、営業利益41億円、34.1%増）の好調で、ディスプレイ関連プロテクトフィルムや半導体材料、建築資材が伸長。一方、環境ソリューション事業（売上327億円、2.4%減、営業利益13億円、10.2%減）は食品包装売却影響、ウェルネス事業（売上271億円、4.0%増、営業利益5億円、37.1%減）は開発投資負担で減益。全体として収益向上施策が奏功し、純利益率7.4%（前期5.4%）に改善。特筆はランサムウェア影響を吸収した回復力。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比（%） | |------------------|---------------|-------------| | 流動資産 | 記載なし | - | | 現金及び預金 | 記載なし | - | | 受取手形及び売掛金 | 記載なし | - | | 棚卸資産 | 記載なし | - | | その他 | 記載なし | - | | 固定資産 | 記載なし | - | | 有形固定資産 | 記載なし | - | | 無形固定資産 | 記載なし | - | | 投資その他の資産 | 記載なし | - | | 資産合計 | 153,926 | 8.7 |

【負債の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比（%） | |------------------|---------------|-------------| | 流動負債 | 記載なし | - | | 支払手形及び買掛金 | 記載なし | - | | 短期借入金 | 記載なし | - | | その他 | 記載なし | - | | 固定負債 | 記載なし | - | | 長期借入金 | 記載なし | - | | その他 | 記載なし | - | | 負債合計 | 53,231 | ※計算値 |

【純資産の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比（%） | |------------------------|---------------|-------------| | 株主資本 | 記載なし | - | | 資本金 | 記載なし | - | | 利益剰余金 | 記載なし | - | | その他の包括利益累計額 | 記載なし | - | | 純資産合計 | 100,695 | 7.5 | | 負債純資産合計 | 153,926 | 8.7 |

※負債合計は総資産－純資産で算出（53,231百万円、前期48,038百万円比10.8%増推定）。
貸借対照表に対するコメント：
自己資本比率59.5%（前期60.4%）と高水準を維持し、財務安全性が高い。総資産増加は有形固定資産・棚卸資産増（投資拡大反映）、負債増は借入金・未払金増。流動比率・当座比率の詳細記載なしだが、現金残高22,481百万円と潤沢。特徴は固定資産中心の資産構成で、為替換算調整勘定増による純資産拡大。

4. 損益計算書

損益計算書に対するコメント：
営業利益率6.7%（前期6.1%）に改善、経常利益率6.9%、純利益率4.3%（前期3.3%）。ROEは記載なしだが、自己資本増で効率化進む。コスト構造は人件費・R&D増、原材料高騰が圧迫も、増収効果と効率化で吸収。変動要因はセグメント増益と価格転嫁。売上総利益率等の詳細なし。

5. キャッシュフロー（記載あり）

• 営業活動によるキャッシュフロー: 6,588百万円（前期10,083百万円）
• 投資活動によるキャッシュフロー: △17,462百万円（前期△6,109百万円）
• 財務活動によるキャッシュフロー: 269百万円（前期△3,507百万円）
• フリーキャッシュフロー: △10,874百万円（営業＋投資） 現金及び現金同等物期末残高: 22,481百万円（前期32,112百万円）。投資CF悪化は有形固定資産取得（177億円）が主因。

6. 今後の展望

• 会社公表業績予想（2026年3月期）: 売上高157,000百万円（4.2%増）、営業利益10,200百万円（0.8%増）、経常利益10,800百万円（4.2%増）、当期純利益7,500百万円（14.8%増）、EPS406.75円。
• 中期経営計画: 2030年度ROE12%目指し、積極投資で事業ポートフォリオ転換・ソリューション創造推進。全セグメントで需要拡大（バイオ、半導体、建設資材）見込む。
• リスク要因: 原材料・エネルギー高騰、為替変動、外部要因（AI需要想定超）。
• 成長機会: 情報電子（生成AI関連）、ウェルネス（バイオ・医療機器）、グローバル展開。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績: 情報電子（売上35.8%、営業利益41.6%）、産業インフラ（24.5%、40.4%）が主力。環境ソリューション減収。
• 配当方針: 配当性向40%以上目安、安定的継続。2025年3月期130円（普通110円＋記念20円）、2026年予想134円。
• 株主還元施策: 増配継続、自己株式取得含む。
• M&Aや大型投資: 連結範囲変更（フジモリプラケミカル除外）。有形固定資産取得177億円。
• 人員・組織変更: 記載なし。会計方針変更（基準改正に伴う）あり。