2025年12月期 第２四半期（中間期）決算短信〔日本基準〕（非連結）
株式会社セルシード (7776)
決算評価: 悪い主要業績指標
AI財務分析レポート
1. 総評
株式会社セルシード、2025年12月期第2四半期（中間期、2025年1月1日～6月30日）。
当期業績は売上高が半減し、全利益項目で赤字が拡大する厳しい結果となった。主な要因は再生医療支援事業の海外売上低迷と細胞シート再生医療事業の研究開発費急増。財政状態は総資産が前年末比20%超減少する一方、自己資本比率は78.5%と高水準を維持したが、純資産は中間純損失計上により大幅減。キャッシュ流出が続き、継続企業前提に疑義が残る状況。
2. 業績結果
| 項目 | 当期（百万円） | 前期比（百万円 / %） |
|---|---|---|
| 売上高 | 37 | △39 / △51.5% |
| 営業利益 | △623 | △159 / 赤字拡大 |
| 経常利益 | △624 | △161 / 赤字拡大 |
| 当期純利益 | △651 | △177 / 赤字拡大 |
| 1株当たり当期純利益（EPS） | △18.78 | △4.04悪化 |
| 配当金 | 0.00 | 変更なし |
業績結果に対するコメント:
売上高は再生医療支援事業（35百万円、前年比△40百万円）の細胞培養器材海外売上低迷（米国研究環境変化、地政学リスク）が主因。一方、細胞シート再生医療事業（2百万円、前年比+1百万円）は微増も研究開発費が451百万円（前年322百万円）と急増し、営業損失を448百万円に拡大。特別損失26百万円（減損損失）の計上も響き、損失拡大。セグメント別では両事業とも赤字増大、全社費用（115百万円）も重荷。
3. 貸借対照表（バランスシート）
【資産の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比 |
|-------------------|---------------|-----------------|
| 流動資産 | 1,778 | △534 (△23.1%) |
| 現金及び預金 | 1,656 | △478 (△22.4%) |
| 受取手形及び売掛金 | 2 | △36 (△94.8%) |
| 棚卸資産 | 47 | △4 (△7.5%) |
| その他 | 72 | △23 (△24.1%) |
| 固定資産 | 135 | +14 (+11.5%) |
| 有形固定資産 | 記載なし | - |
| 無形固定資産 | 記載なし | - |
| 投資その他の資産 | 135 | +14 (+11.5%) |
| 資産合計 | 1,913 | △521 (△21.4%) |
【負債の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比 |
|-------------------|---------------|-----------------|
| 流動負債 | 249 | +146 (+141.7%) |
| 支払手形及び買掛金 | 0 | △6 (△97.3%) |
| 短期借入金 | 記載なし | - |
| その他 | 249 | +152 (+157.5%) | ※未払金203百万円主
| 固定負債 | 151 | △16 (△9.6%) |
| 長期借入金 | 117 | △16 (△12.1%) |
| その他 | 34 | +0 (+0.1%) | ※資産除去債務
| 負債合計 | 400 | +130 (+48.3%) |
【純資産の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比 |
|------------------------|---------------|-----------------|
| 株主資本 | 1,501 | △651 (△30.2%) |
| 資本金 | 2,152 | 減資後 |
| 利益剰余金 | △651 | △1,815悪化 |
| その他の包括利益累計額 | 2 | +1 (+107.5%) |
| 純資産合計 | 1,513 | △650 (△30.0%) |
| 負債純資産合計 | 1,913 | △521 (△21.4%) |
貸借対照表に対するコメント:
自己資本比率78.5%（前年末88.5%、△10.0pt）と依然高水準で財務安全性は確保。流動比率7.1倍（1,778/249）と当座比率も6.6倍（1,656/249）と極めて良好。資産は現金減少が主で総資産21%減、負債は未払金急増（研究開発費関連か）で流動負債拡大も固定負債減少。純資産減は中間純損失と欠損填補のための資本減資（資本金2,152百万円、資本剰余金0）が特徴。キャッシュ依存体質が顕著。
4. 損益計算書
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | 売上高比率 |
|---|---|---|---|
| 売上高（営業収益） | 37 | △39 (△51.5%) | 100.0% |
| 売上原価 | 23 | △12 (△34.7%) | 62.2% |
| 売上総利益 | 14 | △28 (△66.0%) | 37.8% |
| 販売費及び一般管理費 | 638 | +132 (+26.0%) | 1,724.3% |
| 営業利益 | △623 | △159 (赤字拡大) | -1,683.8% |
| 営業外収益 | 1 | △2 (△67.0%) | 3.0% |
| 営業外費用 | 2 | △1 (△26.4%) | 4.8% |
| 経常利益 | △624 | △161 (赤字拡大) | -1,687.6% |
| 特別利益 | 記載なし | - | - |
| 特別損失 | 27 | +15 (+125.6%) | 72.2% |
| 税引前当期純利益 | △651 | △177 (赤字拡大) | -1,759.7% |
| 法人税等 | 0 | △1 (△58.6%) | 1.3% |
| 当期純利益 | △651 | △177 (赤字拡大) | -1,761.0% |
損益計算書に対するコメント:
売上総利益率37.8%（前年54.7%）と低下、販売管理費比率急増（研究開発費451百万円、前年322百万円）が営業赤字拡大の主因。営業利益率△1,684%と極めて低収益性。ROEは純資産減で悪化推定。コスト構造は研究開発費依存（全体71%）、特別損失（減損27百万円）が重荷。前期比変動は売上減と費費増大。
5. キャッシュフロー（記載があれば）
- 営業活動によるキャッシュフロー: △473百万円（前年△405百万円、支出増）
- 投資活動によるキャッシュフロー: △1百万円（前年△6百万円、支出減）
- 財務活動によるキャッシュフロー: △4百万円（前年+422百万円、前年は新株予約権行使収入）
- フリーキャッシュフロー: △474百万円（営業+投資）
営業CFは純損失と運転資回転化による支出増。現金残高1,656百万円（前年末比△478百万円）。
6. 今後の展望
- 会社が公表している業績予想: 通期売上195百万円（+1.0%）、営業損失1,010百万円、純損失1,060百万円（EPS△30.58）。変更なし。
- 中期経営計画や戦略: 細胞シート再生医療（同種軟骨細胞シート）の第3相治験開始準備、事業提携推進、再生医療支援事業の国内拡販・海外UpCell®販売。
- リスク要因: 継続企業前提に疑義（事業化遅れ）、研究開発費継続、海外地政学リスク。
- 成長機会: 多摩北部医療センター製造受託開始、治験進展によるマイルストーン収入、提携契約獲得。
7. その他の重要事項
- セグメント別業績: 再生医療支援事業売上35百万円（△40百万円）、損失59百万円（赤字拡大）。細胞シート再生医療事業売上2百万円（+1百万円）、損失449百万円（赤字拡大）。
- 配当方針: 年間0円、変更なし。
- 株主還元施策: 記載なし。
- M&Aや大型投資: 記載なし。
- 人員・組織変更: 記載なし。
- その他: 資本減資による欠損填補実施。減損損失計上（再生医療支援事業26百万円）。