1. 総評

• 会社名: 株式会社ワークマン
• 決算期間: 2025年4月1日～2025年12月31日（2026年3月期第3四半期）
• 当期は売上高・利益ともに15%超の二桁成長を達成し、高収益拡大を実現。PB商品開発と直営店戦略が奏功し、暖冬影響を克服。店舗拡大（新規41店）と法人FC展開開始が成長基盤を強化。総資産は前期末比170億円増の1,793億円となり、キャッシュフローが95億円増加するなど財務体質は極めて健全。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント: - 成長要因: - PB商品比率70.9%（前年比+2.6pt）向上で収益性改善 - 直営店売上高187億円（+37.8%）が牽引 - 月次販促「WORKMAN WEEK」で販売効率向上 - セグメント: 全店売上高1,660億円（+12.0%）、うちFCストア88.7%、直営店11.3% - 特記事項: 暖冬影響を商品戦略で克服、為替ヘッジ効果で営業外収益が55%増

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |------|---------------|--------| | 流動資産 | 135,536 | +144億 | | 現金及び預金 | 89,938 | +9,557 | | 売掛金 | 5,602 | +2,484 | | 有価証券 | 4,298 | 新規取得 | | 棚卸資産 | 21,278 | △2,806 | | 固定資産 | 43,773 | +26億 | | 有形固定資産 | 35,985 | +3,171 | | 無形固定資産 | 1,415 | +325 | | 資産合計 | 179,309 | +170億 |

【負債の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |------|---------------|--------| | 流動負債 | 25,715 | +35億 | | 買掛金 | 6,446 | +191 | | 短期借入金 | 1,350 | ±0 | | 固定負債 | 5,311 | +5億 | | 負債合計 | 31,026 | +41億 |

【純資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |------|---------------|--------| | 資本金 | 1,622 | ±0 | | 利益剰余金 | 142,964 | +10,080 | | 評価・換算差額等 | 2,410 | +2,888 | | 純資産合計 | 148,283 | +129億 | | 負債純資産合計 | 179,309 | +170億 |

貸借対照表に対するコメント: - 安全性指標: 自己資本比率82.7%（前期末83.4%）、流動比率527%と極めて高い健全性 - 資産構成: 現預金が総資産の50%超、無借金経営を維持 - 変動要因: 為替ヘッジによる評価差額増（+29億）、四半期純利益160億円が剰余金増加に寄与

4. 損益計算書

損益計算書に対するコメント: - 収益性: 売上高営業利益率20.3%（前年同期19.3%）、ROE（年率）14.5%と高水準 - 効率性: 販管費比率18.7%（前年同期18.7%）を維持しつつ売上拡大 - 原価分析: PB拡大で粗利益率39.0%（前年同期38.0%）改善

5. キャッシュフロー

記載なし

6. 今後の展望

• 業績予想: 通期売上高1,550億円（+13.2%）、営業利益282億円（+15.6%）
• 成長戦略:
• 中期ビジョン2030「すべての人に機能性ウエアを」推進
• ショッピングモール出店加速、法人FC拡大
• 気候変動対応商品・リカバリーウエアのラインアップ拡充
• リスク: 原材料高・為替変動、個人消費の冷え込み

7. その他の重要事項

• 店舗戦略: ワークマンカラーズ32店新規出店、総店舗数1,088店（FC比率92%）
• 配当方針: 通期73円予想（前期比±0）、配当性向30.2%
• 投資計画: 有形固定資産を21億円増強（建物・店舗整備）
• 人事: 組織体制に変更なし