1. 総評

イオン北海道株式会社（コード番号：7512）の2026年2月期第1四半期（2025年3月1日～5月31日、非連結、日本基準）決算。売上高は過去最高を更新し10.5%増となったが、衣料品部門の低迷や食品粗利益率低下、販管費増により営業利益以下各利益段階で大幅減益となった。総資産は微増も純資産は配当支払い等で減少、自己資本比率は低下。通期では増収大幅増益予想を維持し、店舗活性化・PB商品強化を継続する方針。

前期比主な変化点：売上高+10.5%、営業利益-37.0%、純資産-2.0%、現金及び預金+953百万円。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント： 売上高増はGMS（+10.2%、既存店+0.6%）、SM（+7.8%、既存店+2.2%）、DS（+15.2%、既存店+7.0%）の各業態伸長による。主要収益源の食品部門は+12.1%（既存店+3.3%）と堅調も、衣料品-2.1%（既存店-5.0%）の苦戦と競争激化による食品粗利益率低下（売上総利益率24.6%、前年25.0%）、販管費+10.4%（人件費・物流費増）が減益要因。ネットスーパー売上+41.5%、PB「トップバリュ」好調。特筆事項として、西友店舗承継後の活性化成功（ザ・ビッグ2店舗計画以上）。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |------|---------------|------------------| | 流動資産 | 39,289 | +1,843 | | 現金及び預金 | 5,324 | +954 | | 受取手形及び売掛金 | 614 | +50 | | 棚卸資産（商品） | 18,965 | +128 | | その他 | 14,386 | +710 | | 固定資産 | 149,996 | +181 | | 有形固定資産 | 120,431 | +308 | | 無形固定資産 | 7,412 | △107 | | 投資その他の資産 | 22,152 | △21 | | 資産合計 | 189,285 | +2,023 |

【負債の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |------|---------------|------------------| | 流動負債 | 83,401 | +3,543 | | 支払手形及び買掛金 | 33,592 | +3,647 | | 短期借入金 | 21,300 | △2,300 | | その他 | 28,509 | - | | 固定負債 | 34,303 | △37 | | 長期借入金 | 22,600 | 0 | | その他 | 11,703 | - | | 負債合計 | 117,705 | +3,506 |

【純資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |------|---------------|------------------| | 株主資本 | 71,512 | △1,462 | | 資本金 | 6,100 | 0 | | 利益剰余金 | 41,753 | △1,491 | | その他の包括利益累計額（新株予約権） | 67 | △21 | | 純資産合計 | 71,580 | △1,483 | | 負債純資産合計 | 189,285 | +2,023 |

貸借対照表に対するコメント： 自己資本比率37.8%（前年39.0%）と低下も健全水準を維持。流動比率47.1（流動資産/流動負債、前年46.9）と低いが小売業特有の回転率重視。当座比率（現金等/流動負債）6.4と低水準で短期流動性に課題。資産構成は固定資産中心（79.3%）、有形固定資産が主（店舗関連）。負債は買掛金中心の流動負債増（仕入増対応）。主な変動：買掛金+3,647百万円（売上増）、現金+954百万円、利益剰余金減（配当支払い）。

4. 損益計算書

損益計算書に対するコメント： 売上総利益率24.6%（前年25.0%）と低下、販管費率30.1%（前年30.2%）横ばいも絶対額増で営業利益率1.1%（前年1.9%）急低下。経常利益率1.0%（前年2.0%）。ROE（純利益/自己資本、年率換算）は約4.1%（参考、前期約6.0%）。コスト構造は販管費依存（人件費・物流費高）。変動要因：粗利益率低下（衣料苦戦・競争）、営業外費用増（支払利息）。

5. キャッシュフロー（記載があれば）

• 営業活動によるキャッシュフロー：+9,216百万円（前年+3,223百万円、主に仕入債務増+3,647百万円、預り金増+4,541百万円）
• 投資活動によるキャッシュフロー：△3,738百万円（前年△3,679百万円、主に有形固定資産取得△4,952百万円）
• 財務活動によるキャッシュフロー：△4,523百万円（前年+581百万円、主に配当支払い△2,220百万円、短期借入金純減△2,300百万円）
• フリーキャッシュフロー（営業+投資）：+5,478百万円（改善）

現金及び現金同等物期末残高：5,324百万円（+954百万円）。

6. 今後の展望

• 会社が公表している業績予想：2026年2月通期売上高382,000百万円（+7.9%）、営業利益9,800百万円（+24.2%）、経常利益9,500百万円（+18.5%）、純利益5,000百万円（+38.6%）、EPS35.89円（修正なし）。
• 中期経営計画や戦略：最終年度「北海道のヘルス＆ウエルネス企業」実現へ商品・店舗付加価値向上、顧客化推進、地域連携、収益改革。店舗活性化（西友承継店）、PB強化、ネットスーパー拡大、生産性向上（電子棚札等）。
• リスク要因：物価上昇・節約志向、地政学リスク、コスト増。
• 成長機会：観光需要増、道産品PR、夏物販促（COOL de ACTION2025）、サステナビリティ（フードドライブ）。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績：GMS売上505億500万円（+10.2%）、SM269億6300万円（+7.8%）、DS159億8600万円（+15.2%）。ライン別：食品+12.1%、衣料-2.1%、住居余暇+6.6%。
• 配当方針：安定配当継続、通期16.00円（第2四半期末0円、期末16円、修正なし）。
• 株主還元施策：配当中心、自己株式取得なし。
• M&Aや大型投資：西友店舗承継（2024年10月、2店舗活性化成功）、店舗設備投資継続。
• 人員・組織変更：ディベロッパー本部新設、会員数+55.5%、総労働時間既存店-2.6%。