1. 総評

株式会社シモジマの2025年3月期（2024年4月1日～2025年3月31日）連結決算は、売上高が過去最高を更新する好調を示したものの、利益面で減益となった。主な要因は円安進行と原材料価格の高止まりによる粗利率低下、および物流費・人件費などの販売管理費増加。前期比で売上高5.0%増に対し、営業利益8.5%減、経常利益8.8%減、当期純利益12.0%減と収益性が低下したが、自己資本比率83.9%（前年比+4.0pt）と財務健全性は向上した。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント：
売上高は営業販売・店舗販売・通信販売の各チャネルで堅調に推移し過去最高を達成、主に化成品・包装資材事業（364億94百万円、前年比6.8%増）と店舗用品事業（141億88百万円、5.3%増）が寄与。一方、紙製品事業（99億97百万円、1.5%減）は既製品需要減少が影響。利益減は粗利率低下（原材料高・円安）と販売費及び一般管理費増（物流費・人件費）が主因。営業利益率は4.9%（前期5.6%）、経常利益率7.8%（8.7%）、当期純利益率6.0%（7.1%）と低下。特筆事項として、環境配慮型商品の拡販が成長ドライバー。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |-----------------------|---------------|-----------------| | 流動資産 | 23,232 | △2,080 | | 現金及び預金 | 8,086 | △1,595 | | 受取手形及び売掛金 | 8,379 | +17 | | 棚卸資産 | 6,242 | +480 | | その他 | 535 | +68 | | 固定資産 | 18,611 | △484 | | 有形固定資産 | 14,171 | +29 | | 無形固定資産 | 879 | △445 | | 投資その他の資産 | 3,559 | △68 | | 資産合計 | 41,843 | △1,564 |

【負債の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |-----------------------|---------------|-----------------| | 流動負債 | 5,430 | △2,055 | | 支払手形及び買掛金 | 2,942 | △1,413 | | 短期借入金 | 記載なし | - | | その他 | 2,488 | △642 | | 固定負債 | 1,235 | +70 | | 長期借入金 | 78 | +43 | | その他 | 1,157 | +27 | | 負債合計 | 6,665 | △1,986 |

【純資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |----------------------------|---------------|-----------------| | 株主資本 | 記載なし | - | | 資本金 | 1,405 | 0 | | 利益剰余金 | 38,564 | +525 | | その他の包括利益累計額 | 記載なし | - | | 純資産合計 | 35,178 | +422 | | 負債純資産合計 | 41,843 | △1,564 |

貸借対照表に対するコメント：
自己資本比率83.9%（前期79.9%）と高水準を維持し、財務安全性が高い。流動比率4.28倍（流動資産/流動負債）、当座比率約4.0倍（現金・売掛中心）と流動性も良好。資産構成は流動資産55.5%、固定資産44.5%で安定。主な変動は現金減少（△1,595百万円）と棚卸増（+480百万円）、負債減（仕入債務減少）。純資産増は当期純利益寄与によるもので、体質強化が進む。

4. 損益計算書

損益計算書に対するコメント：
詳細な内訳は開示なしだが、売上総利益伸び悩み（粗利率低下）が営業利益減の主因。営業利益率4.9%（前期5.6%）、経常利益率5.4%（計算値、前期6.3%推定）と収益性低下。ROEは6.0%（前期7.1%）。コスト構造は原材料・物流費依存が特徴で、円安影響大。前期比変動要因は販売管理費増。

5. キャッシュフロー（記載があれば）

• 営業活動によるキャッシュフロー: 923百万円（前期4,698百万円）
• 投資活動によるキャッシュフロー: △864百万円（前期△1,479百万円）
• 財務活動によるキャッシュフロー: △1,685百万円（前期△678百万円）
• フリーキャッシュフロー: 59百万円（営業+投資）

現金及び現金同等物期末残高: 8,024百万円（前期9,651百万円）。営業CF減は仕入債務減少と棚卸増が影響。

6. 今後の展望

• 会社が公表している業績予想: 2026年3月期通期売上高635億円（4.6%増）、営業利益35億75百万円（19.7%増）、経常利益38億円（15.0%増）、当期純利益25億円（19.7%増）、EPS107.02円。
• 中期経営計画や戦略: 2021年発表の中期計画最終年。「パッケージ×サービス」長期ビジョン、サステナビリティ推進（環境配慮型商品拡販、物流効率化）。
• リスク要因: 原材料・エネルギー価格高騰、円安、物流費増、物価上昇、地政学リスク。
• 成長機会: インバウンド需要拡大、EC強化（シモジマモール130万点）、環境商品開発。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績: 紙製品事業99億97百万円（△1.5%）、化成品・包装資材事業364億94百万円（+6.8%）、店舗用品事業141億88百万円（+5.3%）。
• 配当方針: 年間54円（前期51円）、配当性向60.4%、純資産配当率3.6%。
• 株主還元施策: 配当増額継続。
• M&Aや大型投資: 記載なし。
• 人員・組織変更: 記載なし。サステナビリティ委員会設置、副教材配布・授業実施、初の統合報告書発行。スーパーマーケットトレードショー出展（環境商品提案）。