1. 総評

いすゞ自動車株式会社の2025年3月期（2024年4月1日～2025年3月31日、連結、日本基準）は、海外販売台数の大幅減少（△21.3%）と資材費上昇が響き、売上高・各利益が前期比5～24%減少し減収減益となった。国内販売は増加したものの、海外依存度の高い事業構造が影響。総資産は微増も純資産は減少、自己資本比率は43.9%と安定維持。一方、営業CFは堅調で財務体質は健全を保っているが、成長鈍化が課題。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント： - 売上高減少は総販売台数524,637台（△21.3%）が主因。国内車両+23.1%、海外CV△10.7%、LCV△36.3%と海外市況悪化（タイ在庫調整、北米・欧州バックオーダー正常化）が大きい。産業用エンジン売上△8.2%、その他+1.3%。 - 利益減は台数減・資材費上昇が価格対応・円安を上回った。持分法投資益10,337百万円（+289%）は寄与も全体圧迫。 - 特筆: 国内売上+11.9%、海外△13.7%。当期純利益率9.3%（↓3.4pt）、経常利益率7.6%（↓2.3pt）、営業利益率7.1%（↓1.6pt）と収益性低下。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |-----------------------|---------------|------------| | 流動資産 | 1,840,370 | +1.3% | | 現金及び預金 | 386,842 | △3.4% | | 受取手形及び売掛金 | 408,435 | △2.9% | | 棚卸資産 | 678,335 | +2.1% | | その他 | 366,768 | +5.5% | | 固定資産 | 1,448,573 | +0.2% | | 有形固定資産 | 955,256 | △2.1% | | 無形固定資産 | 105,077 | +17.3% | | 投資その他の資産 | 388,239 | +2.1% | | 資産合計 | 3,288,944 | +0.8% |

【負債の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |-----------------------|---------------|------------| | 流動負債 | 1,109,889 | +2.5% | | 支払手形及び買掛金 | 527,918 | +3.3% | | 短期借入金 | 180,491 | △11.8% | | その他 | 401,480 | +1.5% | | 固定負債 | 572,641 | +9.9% | | 長期借入金 | 301,886 | +26.3% | | その他 | 270,755 | △0.9% | | 負債合計 | 1,682,530 | +4.9% |

【純資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |---------------------------|---------------|------------| | 株主資本 | 1,146,497 | △1.4% | | 資本金 | 40,644 | 横ばい | | 利益剰余金 | 1,065,757 | △5.8% | | その他の包括利益累計額 | 459,916 | - | | 純資産合計 | 1,606,413 | △3.2% | | 負債純資産合計 | 3,288,944 | +0.8% |

貸借対照表に対するコメント： - 自己資本比率43.9%（前期44.8%）と高水準維持、安全性高い。有利子負債6,759百万円（+21.0%）増加も、営業CFでカバー。 - 流動比率166%（流動資産/流動負債、推定）と当座比率良好。純資産減少は利益剰余金減（配当・自己株式消却）と有価証券評価損。 - 資産構成: 流動47%、固定53%。有形固定減価償却進む中、無形・リース資産増。負債は有利子負債依存高く、仕入債務減も借入増で流動性確保。 - 主変動: リース債権+341億円、繰延税金資産+123億円増。有利子負債+1,191億円。

4. 損益計算書

※当期純利益率は親会社株主帰属ベース。 損益計算書に対するコメント： - 収益性低下: 営業利益率7.1%（↓1.6pt）、経常利益率7.6%（↓2.3pt）。ROE9.3%（↓3.4pt）と低迷。 - コスト構造: 資材費上昇が利益圧迫。詳細内訳記載なしも、販売管理費含めコストコントロール課題。 - 主変動: 台数減・原価高騰。持分法益増が下支え。

5. キャッシュフロー（記載あり）

• 営業活動によるキャッシュフロー: 217,658百万円（前期298,568百万円、△27.1%）。税引前利益・減価償却益流入も、仕入債務減・棚卸増・法人税支払で減少。
• 投資活動によるキャッシュフロー: △177,891百万円（前期△155,080百万円）。固定資産取得1,749億円。
• 財務活動によるキャッシュフロー: △64,591百万円（前期△144,977百万円）。借入流入も自己株式取得756億円・配当709億円。
• フリーキャッシュフロー: 398億円流入（前期1,435億円）。現金残高371,763百万円（△3.4%）。

6. 今後の展望

• 業績予想（2026年3月期、IFRS）: 売上収益3,300,000百万円、営業利益210,000百万円（日本基準比191億円減）、親会社利益130,000百万円。台数増（CV・LCV回復）も資材高・円高・米関税で減益。
• 中期計画: IFRS任意適用でグローバル統一。開発投資継続。
• リスク: 為替変動、資材高、市況悪化（タイ・輸出）。
• 成長機会: 国内AT車拡販、海外欧州・アジア回復、アフリカ輸出。

7. その他の重要事項

• セグメント別: 詳細記載なし（車両・エンジン中心、海外依存高）。
• 配当方針: 株主還元・内部留保バランス。2025年92円（配当性向50.3%、DOH4.6%）、2026年同額維持。
• 株主還元: 自己株式取得・消却（期末自己株式1,522,493株）。
• M&A: 連結範囲変更（新規1社: アイ・シー・エンジニアリング、除外7社）。
• 人員・組織: 記載なし。会計方針変更（IFRS移行）。