1. 総評

株式会社ＩＨＩ、2026年3月期第2四半期（中間期、2025年4月1日～9月30日、連結・IFRS）。
当期は売上収益が事業譲渡や大型工事進捗反動により5.8%減の7,136億円、営業利益も為替反動や採算悪化で10.1%減の694億円と減収減益となったものの、為替差損改善や持分法投資利益増で親会社帰属中間利益が39.3%増の570億円と大幅増益。受注高は17.5%増の8,934億円と堅調。資産は棚卸資産増で拡大、親会社持分比率23.1%に改善。通期業績予想を上方修正し、成長領域へのシフトを加速。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント：
売上減は事業譲渡（ボイラ、運搬機械等）や前年大型工事反動が主因だが、防衛事業拡大と民間航空エンジンスペアパーツ販売増でカバー。営業利益減は航空エンジン整備費遅れ・為替円安反動、カーボンソリューション海外採算悪化（計78億円影響）。最終利益増は為替差損改善と持分法投資利益増。セグメント別では航空・宇宙・防衛が売上+10.6%、営業利益△28.6%（PW1100Gエンジン検査影響+8億円）、資源・エネルギー・環境は売上△24.2%・営業△1億円。受注堅調で後半回復見込み。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |-----------------------|---------------|-----------------| | 流動資産 | 1,396,214 | +93,951 | | 現金及び預金（現金及び現金同等物） | 101,956 | △34,853 | | 受取手形及び売掛金（営業債権等） | 528,462 | +21,744 | | 棚卸資産 | 524,589 | +80,523 | | その他（契約資産等）| 241,207 | - | | 固定資産 | 940,335 | +2,206 | | 有形固定資産 | 238,430 | △3,540 | | 無形固定資産（のれん・使用権資産等） | 138,845 | - | | 投資その他の資産（持分法投資等） | 289,245 | +16,894 | | 資産合計 | 2,336,549 | +96,157 |

【負債の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |-----------------------|---------------|-----------------| | 流動負債 | 1,174,593 | +56,668 | | 支払手形及び買掛金（営業債務等） | 300,918 | +13,717 | | 短期借入金（社債・借入金等） | 199,353 | +73,228 | | その他（契約負債等）| 674,322 | - | | 固定負債 | 記載なし | - | | 長期借入金（社債・借入金） | 263,196 | △75 | | その他（リース負債等） | 記載なし | - | | 負債合計 | 1,770,459 | +38,729 |

【純資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |-------------------------------|---------------|-----------------| | 株主資本（親会社持分等） | 540,653 | +58,927 | | 資本金 | 記載なし | - | | 利益剰余金 | 記載なし | - | | その他の包括利益累計額 | 記載なし | - | | 純資産合計 | 566,090 | +57,430 | | 負債純資産合計 | 2,336,549 | +96,157 |

貸借対照表に対するコメント：
自己資本比率（親会社持分比率）23.1%（前期21.5%）と改善、中間利益559億円寄与。有利子負債5,811億円（+664億円）と増加も資金流動性十分。流動比率約119%（流動資産/流動負債）と安定、当座比率は現金減で低下傾向。資産構成は棚卸資産増（+805億円、受注対応）、契約負債+457億円・返金負債△246億円が特徴。全体として事業拡大投資が進む。

4. 損益計算書

損益計算書に対するコメント：
営業利益率9.7%（前期推定10.2%）と低下、コスト圧力顕在化。経常利益率10.5%と営業外改善（為替差損減・持分法利益増）。ROEは中間ベースで高水準推定。コスト構造は棚卸・整備費増が特徴、前期比変動要因は事業譲渡益・為替反動。収益性は最終段階で回復、セグメント営業利益率航空・宇宙10.1%（前期推定21.3%）。

5. キャッシュフロー（記載があれば）

• 営業活動によるキャッシュフロー: △571億円（契約負債増も棚卸・前払金増、PW1100G関連返金負債減・税支出）
• 投資活動によるキャッシュフロー: △229億円（子会社株式売却収入も固定資産取得）
• 財務活動によるキャッシュフロー: +400億円（CP発行等）
• フリーキャッシュフロー: △800億円（営業+投資） 現金及び現金同等物残高: 1,019億円（△348億円）

6. 今後の展望

• 会社公表業績予想（通期修正）: 売上収益1,640,000百万円（+0.8%）、営業利益160,000百万円（+11.5%）、親会社帰属当期利益125,000百万円（+10.9%）、EPS117.49円。
• 中期経営計画: 「グループ経営方針2023」最終年、航空エンジン・ロケット・クリーンエネルギーへ資源シフト。アンモニアGT開発加速、鶴ヶ島工場新設。
• リスク要因: 米通商政策・為替（前提140円/ドル）、景気下振れ。
• 成長機会: 航空エンジンアフターマーケット、防衛・宇宙需要拡大、事業ポートフォリオ改革。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績: 報告セグメント売上7,017億円（△5.7%）、営業利益683億円（△13.0%）。航空・宇宙・防衛堅調（売上+10.6%）。
• 配当方針: 中間70円（分割後、分割前換算490円）、通期予想140円（分割後）。
• 株主還元施策: 配当維持、株式分割（1:7、2025/10/1）。
• M&Aや大型投資: 事業譲渡完了（ＩＨＩ汎用ボイラ、運搬機械、明星電気、NTS等）、JMU持分譲渡決定（今治造船へ）。ＩＨＩインフラ統合。
• 人員・組織変更: 記載なし。