1. 総評

株式会社ＩＨＩの2025年3月期（2024年4月1日～2025年3月31日）連結業績は、売上収益が前期比23.0%増の1兆6,268億円、営業利益が前期の△701億円から1,435億円へ大幅黒字転換する好調な結果となった。前期のPW1100G-JMエンジン追加検査プログラムや訴訟損失の反動に加え、民間航空エンジンスペアパーツ販売の拡大、防衛事業の受注増、為替円安が寄与。資産合計は2兆2,404億円に拡大し、自己資本比率も21.5%へ改善した。一方で事業構造改革費用や不適切行為関連費用が発生したものの、全体として業績回復が顕著である。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント： - 増収増益の主因は航空・宇宙・防衛セグメントの売上5,557億円（前期比30.3%増、営業利益1,227億円）と大幅寄与。民間航空エンジンスペアパーツ販売拡大、防衛予算増による大型受注、東南アジア発電所プロジェクト進捗、為替円安が要因。 - 資源・エネルギー・環境（売上4,114億円、営業利益161億円）、産業システム・汎用機械（売上4,848億円、営業利益108億円）も堅調だが、社会基盤（売上1,623億円、営業利益94億円）は減少。 - 特筆事項：前期のエンジン検査・訴訟損失反動で調整後業績も改善。持分法投資損益6,280百万円（前期774百万円）。事業譲渡（運搬機械、ボイラ等）でポートフォリオ改革推進。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |------------------|---------------|------------| | 流動資産 | 記載なし | - | | 現金及び預金 | 記載なし | - | | 受取手形及び売掛金 | 記載なし | - | | 棚卸資産 | 記載なし | - | | その他 | 記載なし | - | | 固定資産 | 記載なし | - | | 有形固定資産 | 記載なし | - | | 無形固定資産 | 記載なし | - | | 投資その他の資産 | 記載なし | - | | 資産合計 | 2,240,392 | ↑（前期2,097,810） |

【負債の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |------------------|---------------|------------| | 流動負債 | 記載なし | - | | 支払手形及び買掛金 | 記載なし | - | | 短期借入金 | 記載なし | - | | その他 | 記載なし | - | | 固定負債 | 記載なし | - | | 長期借入金 | 記載なし | - | | その他 | 記載なし | - | | 負債合計 | 記載なし（有利子負債5,147億円） | ↑361億円 |

【純資産の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |--------------------------|---------------|------------| | 株主資本 | 記載なし | - | | 資本金 | 記載なし | - | | 利益剰余金 | 記載なし | - | | その他の包括利益累計額 | 記載なし | - | | 純資産合計 | 508,660 | ↑（前期402,268） | | 負債純資産合計 | 2,240,392 | ↑1,425億円 |

貸借対照表に対するコメント： - 自己資本比率21.5%（前期17.9%）と改善、親会社所有者帰属持分481,726百万円（前期375,989百万円）。1株当たり持分3,182.56円（前期2,484.13円）。 - 流動比率・当座比率の詳細記載なし。総資産増加主因は営業債権等↑540億円、契約資産↓167億円。負債増加は契約負債↑488億円、返金負債↓396億円。有利子負債5,147億円（前期5,743億円）と減少。 - 特徴：インフラ・機械事業中心の固定資産依存。財政健全化進むが、事業改革に伴う変動注意。

4. 損益計算書

損益計算書に対するコメント： - 営業利益率8.8%（前期△5.3%）、税引前利益率8.5%（前期△5.6%）、当期利益率6.9%（前期△5.0%）と全段階で大幅改善。ROE詳細記載なし。 - コスト構造：事業構造改革費用・不適切行為費用発生も、売上増で吸収。航空エンジン高収益体質が寄与。 - 変動要因：前期損失反動、セグメント別営業利益改善（航空・宇宙・防衛↑1,161億円）。持分法投資益拡大。

5. キャッシュフロー（記載あり）

• 営業活動によるキャッシュフロー: 177,634百万円（前期62,117百万円）
• 投資活動によるキャッシュフロー: △58,820百万円（前期△51,699百万円）
• 財務活動によるキャッシュフロー: △116,225百万円（前期△2,569百万円）
• フリーキャッシュフロー: 118,814百万円（営業+投資）
• 現金及び現金同等物期末残高: 136,809百万円（前期138,805百万円）。営業CF大幅増で健全。

6. 今後の展望

• 業績予想（2026年3月期通期）：売上収益1,650,000百万円（1.4%増）、営業利益150,000百万円（4.5%増）、親会社所有者帰属当期利益120,000百万円（6.4%増）、EPS789.94円。
• 中期計画：航空エンジン・防衛・宇宙需要拡大対応（生産能力増強）、ライフサイクルビジネス拡大、脱炭素（アンモニア・原子力・カーボンリサイクル）、DX/GX推進。事業ポートフォリオ改革継続。
• リスク要因：地政学リスク、為替変動、サプライチェーン混乱、物価高騰、EV化影響、米政権交代。
• 成長機会：旅客需要堅調、防衛予算増、宇宙市場拡大、エネルギー安全保障・カーボンニュートラル需要。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績：航空・宇宙・防衛が牽引（売上30.3%増、営業利益116.1%増調整後）。資源・エネルギー・環境△1.9%減。
• 配当方針：安定的実施、企業価値向上・自己資本強化考慮。2025年期120円（配当性向16.1%、総額18,229百万円）、2026年予想140円。
• 株主還元施策：配当中心、配当性向目安なし。
• M&Aや大型投資：運搬機械・芝草機器・ＩＨＩ汎用ボイラ・ＩＨＩ建材工業譲渡決定。鶴ヶ島工場修理棟建設。
• 人員・組織変更：欧州車両過給機拠点集約。不適切行為（エンジン試運転、除雪装置、独禁法）再発防止策実施（教育強化、規程見直し）。