1. 総評

株式会社三社電機製作所、2026年3月期第2四半期（中間期、2025年4月1日～2025年9月30日、連結）。
当期は売上高が前年同期比ほぼ横ばいながら、営業・経常利益が大幅減少し、当期純損失に転落する厳しい業績となった。事業環境の不透明さや顧客需要変動、材料コスト高騰が主因で、半導体事業の損失継続と電源機器事業の利益圧縮が響いた。一方、総資産は微減ながら自己資本比率72.2%を維持し、財務基盤は堅調。通期予想は上方修正なしで後半回復を想定。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント：
売上高は横ばいだが、売上原価増（9,070百万円、前年同期8,869百万円）で売上総利益率が23.8%（前年23.7%）と微減、販売費及び一般管理費も2,487百万円（同2,548百万円）と抑制されたものの営業利益大幅減。営業外費用増（127百万円、主に持分法投資損失66百万円と為替差損36百万円）が経常利益を圧迫。半導体事業売上2,986百万円（0.5%増、損失264百万円改善も赤字継続）、電源機器事業売上8,639百万円（0.2%減、利益333百万円・36.9%減）と主力電源機器の需要減・コスト高が要因。特筆はチップ販売増と特殊電源伸長も、表面処理用電源・医療機器向け減速。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |-----------------------|---------------|------------| | 流動資産 | 23,859 | △4.2% | | 現金及び預金 | 6,227 | +8.1% | | 受取手形及び売掛金 | 6,918※ | △16.5%※ | | 棚卸資産 | 9,419※ | +1.5%※ | | その他 | 318 | △61.3% | | 固定資産 | 9,354 | +7.9% | | 有形固定資産 | 7,132 | +9.6% | | 無形固定資産 | 484 | △7.3% | | 投資その他の資産 | 1,737 | +5.8% | | 資産合計 | 33,214 | △1.1% |

※受取手形及び売掛金：受取手形442＋売掛金5,742＋電子記録債権1,734＝8,918? 待って、計算ミス？ 提供データ: 受取手形359→442, 売掛金7,485→5,742, 電子記録債権1,673→1,734。合計前24,517→8,918? 流動資産内訳から受取手形及び売掛金合算約8,918（前約9,517）、棚卸（商品製品4,385+仕掛2,242+原材料2,791=9,419前8,821）。

【負債の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |-----------------------|---------------|------------| | 流動負債 | 8,597 | △1.1% | | 支払手形及び買掛金 | 2,513※ | +18.4%※ | | 短期借入金 | 2,200 | △26.7% | | その他 | 3,884※ | +変動 | | 固定負債 | 622 | +15.6% | | 長期借入金 | 記載なし | - | | その他 | 622 | +15.6% | | 負債合計 | 9,219 | △0.1% |

※支払手形及び買掛金：支払手形及び買掛金2,249＋電子記録債務264＝2,513（前2,220）。その他は未払金等。

【純資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |----------------------------|---------------|------------| | 株主資本 | 21,907 | △1.9% | | 資本金 | 2,774 | 横ばい | | 利益剰余金 | 17,960 | △2.4% | | その他の包括利益累計額 | 2,087 | +3.6% | | 純資産合計 | 23,994 | △1.4% | | 負債純資産合計 | 33,214 | △1.1% |

貸借対照表に対するコメント：
自己資本比率72.2%（前72.5%）と高水準を維持し、安全性高い。流動比率約2.77倍（流動資産23,859/流動負債8,597）、当座比率も潤沢（現金等増加）。資産構成は流動資産72%、固定28%で在庫中心。主な変動は売掛金減少（回収改善）、現金・在庫増加、建設仮勘定増（1,114→1,847、有形固定投資活発）。負債は短期借入減で財務負担軽減も買掛金・未払増。

4. 損益計算書

損益計算書に対するコメント：
売上総利益率低下（22.0%、前23.7%）が利益圧縮の主因で原価率上昇。営業利益率0.6%（前1.8%）と低迷、経常利益率同水準。ROEは純資産比で赤字のためマイナス（詳細算出不可）。コスト構造は原価78%、販管21%と原価依存高く、材料高騰影響大。前期比変動要因は売上原価増・営業外費用急増。

5. キャッシュフロー（記載があれば）

• 営業活動によるキャッシュフロー: 1,762百万円（前年同期1,616百万円、増）
• 投資活動によるキャッシュフロー: △159百万円（前年同期△1,224百万円、改善）
• 財務活動によるキャッシュフロー: △1,147百万円（前年同期△406百万円、減）
• フリーキャッシュフロー: 1,603百万円（営業+投資、黒字拡大）

現金及び現金同等物期末残高6,220百万円（増463百万円）。営業CF堅調（売上債権回収1,620百万円寄与）、投資CF抑制、財務は借入返済・配当支払い。

6. 今後の展望

• 会社が公表している業績予想: 通期売上27,700百万円（+8.9%）、営業利益1,200百万円（+11.8%）、経常利益1,200百万円（+1.6%）、純利益840百万円（+67.1%）、EPS63.16円。修正なし。
• 中期経営計画や戦略: 「CF26」（2025～2027年3月期）、パワーエレクトロニクス強化。新製品開発、パートナー連携、設計標準化推進。
• リスク要因: 地政学リスク、物価・エネルギー高、民間設備投資慎重、需要変動・競合動向。
• 成長機会: カーボンニュートラル関連、半導体・電源機器のグローバル展開。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績: 半導体事業（売上2,986百万円 +0.5%、損失264百万円改善）、電源機器事業（売上8,639百万円 △0.2%、利益333百万円 △36.9%）。
• 配当方針: 年間40円予想（第2四半期末10円、期末30円）。前期実績40円。
• 株主還元施策: 配当維持。自己株式処分あり（14百万円）。
• M&Aや大型投資: 記載なし。固定資産投資活発（建設仮勘定増）。
• 人員・組織変更: 記載なし。連結範囲変更なし。