1. 総評

株式会社戸上電機製作所、2026年3月期第1四半期（2025年4月1日～2025年6月30日）。
売上高は前年同期比5.0%増と堅調に推移したものの、原材料・人件費の高騰が利益を圧迫し、営業利益15.8%減、経常利益25.6%減、当期純利益26.8%減と減益となった。電磁開閉器や配電用自動開閉器、プラスチック成形品の需要増が売上を支えた一方、コスト増が課題。総資産は前期末比1.3%減も自己資本比率は69.9%と高水準を維持し、財務基盤は安定。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント：
売上増は産業用配電機器事業（電子制御器+4.1%、配電用自動開閉器+5.9%）とプラスチック成形加工事業（+39.1%）が牽引、主に電磁開閉器・SOG開閉器の需要回復と自動車部品増による。利益減は売上原価率上昇（76.9%→76.8%微減も絶対額増）と販管費増（+3.7%）が主因、為替差益消失も影響。セグメント別では産業用配電機器807百万円利益（前年965百万円）、プラスチック成形42百万円（前年△16百万円黒字転換）。特筆は配電盤・システム機器の20.0%減。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（%） | |-------------------|---------------|-------------| | 流動資産 | 20,227 | △2.8 | | 現金及び預金 | 7,791 | +0.9 | | 受取手形及び売掛金 | 4,603（受取手形・売掛金及び契約資産） | △10.5 | | 棚卸資産 | 6,039（商品・製品+仕掛品+原材料） | +3.4 | | その他 | 1,794（電子記録債権等含む） | △1.6 | | 固定資産 | 11,763 | +1.5 | | 有形固定資産 | 6,987 | △0.6 | | 無形固定資産 | 383 | △5.6 | | 投資その他の資産| 4,393 | +5.7 | | 資産合計 | 31,990 | △1.3 |

【負債の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（%） | |-------------------|---------------|-------------| | 流動負債 | 6,177 | △5.6 | | 支払手形及び買掛金 | 1,422（支払手形及び買掛金） | △6.2 | | 短期借入金 | 380 | △5.0 | | その他 | 4,375（電子記録債務・賞与引当金等） | +3.7 | | 固定負債 | 3,192 | △0.6 | | 長期借入金 | 279 | △6.8 | | その他 | 2,913（退職給付等） | △0.1 | | 負債合計 | 9,368 | △3.9 |

【純資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（%） | |--------------------------|---------------|-------------| | 株主資本 | 21,304 | △0.1 | | 資本金 | 2,900 | 0.0 | | 利益剰余金 | 17,996 | △0.1 | | その他の包括利益累計額 | 1,062 | △1.4 | | 純資産合計 | 22,622 | △0.1 | | 負債純資産合計 | 31,990 | △1.3 |

貸借対照表に対するコメント：
自己資本比率69.9%（前69.1%、+0.8pt）と高く、財務安全性が高い。流動比率327.4（前318.2、改善）、当座比率238.0（前215.5、改善）と流動性も良好。資産構成は流動資産63%、固定37%で安定、流動資産減は売掛金減少による。負債減は賞与引当金・借入金減少が寄与、純資産微減は為替換算調整勘定減少による。

4. 損益計算書

損益計算書に対するコメント：
売上総利益率23.2%（前25.4%、低下）は原価増（原材料高騰）が主因、営業利益率8.3%（前10.4%）も販管費増で低下。ROEは短期ベースで推定約7.3%（純利益/自己資本）。コスト構造は原価76.8%、販管14.8%で原価依存高く、為替差益消失・差損発生が経常利益を悪化させた。前期比変動要因はコストプッシュインフレ。

5. キャッシュフロー（記載があれば）

記載なし（四半期連結キャッシュ・フロー計算書は未作成）。減価償却費200百万円（前174百万円、前期比+15.2%）。

6. 今後の展望

• 会社が公表している業績予想: 第2四半期累計売上13,500百万円（+5.2%）、通期28,600百万円（+3.4%）、純利益2,630百万円（+9.9%）を据え置き。
• 中期経営計画や戦略: DX推進、生産性向上、コストダウン、販売価格適正化を継続。
• リスク要因: 原材料・エネルギー価格高止まり、中国経済停滞、米通商政策。
• 成長機会: 配電自動化更新需要、電磁開閉器・SOG開閉器の回復、自動車部品増。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績: 産業用配電機器外部売上5,465百万円（+0.9%）、利益807百万円。プラスチック成形897百万円（+39.1%）、利益43百万円。金属加工299百万円（△4.8%）、利益31百万円。その他39百万円（+439.2%）。
• 配当方針: 2026年3月期予想 中間60円、期末70円、合計130円（前期150円）。
• 株主還元施策: 自己株式取得・消却を2025年7月31日決定（詳細別開示）。
• M&Aや大型投資: 記載なし。
• 人員・組織変更: 記載なし。

【注意事項】
- 数値は開示資料に基づき、百万円未満切捨てまたは四捨五入で記載（BS/PLは千円単位から変換）。前期比は対前年同四半期または前年度末。データ不明は「記載なし」。