1. 総評

株式会社竹内製作所、2026年2月期第2四半期（中間期、2025年3月1日～2025年8月31日、連結）。
当期は販売台数増加により売上高が4.1%増と伸長したものの、円高進行や値引き・コスト増により営業利益が5.9%減少し、総合的に横ばい傾向の業績となった。経常利益・純利益は微増を維持し、財務基盤は安定。総資産は前期末比2.6%減少したが、純資産は増加し自己資本比率が向上した。主な変化点は、現金・棚卸資産減少と売掛金増加、負債圧縮。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント：
売上高増は北米・欧州・アジア・オセアニアでの販売台数増加（クローラーローダー等）が寄与、特に米国レンタル会社向け好調。一方、営業利益減は円高による受注高圧縮、値引き・ボリュームディスカウント、生産調整が主因。日本セグメント利益32.0%減、米国36.5%減と海外依存の減益影響大。英国は32.8%増と回復。経常利益微増は受取利息増加による。受注高はほぼ横ばい（1.3%増）、受注残高628億9千7百万円（月商3.4ヶ月分）と適正水準。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |-----------------------|---------------|-----------------| | 流動資産 | 173,333 | △3,921 | | 現金及び預金 | 39,343 | △7,139 | | 受取手形及び売掛金 | 57,677 | 12,091 | | 棚卸資産 | 72,611 | △7,935 | | その他 | 4,815 | △1,071 | | 固定資産 | 38,760 | △1,704 | | 有形固定資産 | 28,564 | △527 | | 無形固定資産 | 684 | 12 | | 投資その他の資産 | 9,511 | △1,189 | | 資産合計 | 212,094 | △5,624 |

【負債の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |-----------------------|---------------|-----------------| | 流動負債 | 42,468 | △7,506 | | 支払手形及び買掛金 | 28,591 | △7,431 | | 短期借入金 | 記載なし | - | | その他 | 13,877 | -58 | | 固定負債 | 743 | △1 | | 長期借入金 | 記載なし | - | | その他 | 743 | -1 | | 負債合計 | 43,211 | △7,507 |

【純資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |-----------------------------|---------------|-----------------| | 株主資本 | 155,177 | 7,729 | | 資本金 | 3,632 | 0 | | 利益剰余金 | 157,015 | 7,798 | | その他の包括利益累計額 | 13,705 | △5,846 | | 純資産合計 | 168,882 | 1,882 | | 負債純資産合計 | 212,094 | △5,624 |

貸借対照表に対するコメント：
自己資本比率79.6%（前期76.7%、+2.9pt）と高水準を維持し、財務安全性が高い。流動比率4.08倍（流動資産/流動負債、同前期3.55倍）と当座比率も良好で、短期支払能力に問題なし。資産構成は流動資産82%と高く、売掛金・棚卸中心。主な変動は棚卸・現金減少（販売増加・キャッシュアウト）と買掛金圧縮。負債低位で純資産依存型。

4. 損益計算書

損益計算書に対するコメント：
売上総利益率28.4%（前期31.3%）と原価率上昇（71.6%、同68.7%）で圧縮。営業利益率20.5%（同22.7%）と収益性低下、販売管理費率改善もコスト構造悪化。ROE（参考、純利益/自己資本平均）は約20%超と高水準維持。主変動要因は円高・値引き、為替差損減少で経常微増。税負担率28%と安定。

5. キャッシュフロー（記載があれば）

• 営業活動によるキャッシュフロー: 3,549百万円（前年同期 △10,266百万円）
• 投資活動によるキャッシュフロー: △1,081百万円（同 △1,079百万円）
• 財務活動によるキャッシュフロー: △9,311百万円（同 △7,558百万円）
• フリーキャッシュフロー: 2,468百万円（営業+投資）

営業CF黒字転換は棚卸減少・利益寄与大。投資は設備投資控えめ、財務は配当支払い主因。現金残高38,890百万円（前期末比△7,157百万円）。

6. 今後の展望

• 会社が公表している業績予想: 通期売上高223,000百万円（4.6%増）、営業利益38,000百万円（2.3%増）、経常利益37,300百万円（4.8%増）、純利益26,400百万円（1.1%増）、EPS571.44円（上方修正）。
• 中期経営計画や戦略: 第四次中期計画（2026-2028年2月期）で連結売上3,000億円目指し、販売網拡充、アフターパーツ拡大、クローラーローダー新工場、電池式ミニショベル拡充、人的資本投資、サステナビリティ推進。新製品「TCR50-3」投入。
• リスク要因: 円高、米国関税・通商政策不透明感、欧州経済低迷、中国需要減。
• 成長機会: 北米レンタル・欧州底打ち、アジア・オセアニア拡充、為替前提（1USD=140円等）。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績: 日本357億3百万円（7.7%増、利益152億2千6百万円△32.0%）、米国635億8千5百万円（1.1%増、利益44億2千6百万円△36.5%）、英国97億5千7百万円（32.8%増、利益7億2千8百万円556.9%増）、フランス50億5千4百万円（△17.6%、利益3億2千1百万円△39.7%）、中国外部売上3百万円（△92.6%、利益1億1千4百万円△40.3%）。
• 配当方針: 通期予想210.00円（前期200.00円、上方修正）。
• 株主還元施策: 配当性向向上、自己株式取得（微少）。
• M&Aや大型投資: 記載なし。新工場建設進行中。
• 人員・組織変更: 人的資本投資推進、記載なし。会計方針変更（会計基準改正に伴う）有。