1. 総評

ホソカワミクロン株式会社の2025年9月期連結決算（2024年10月1日～2025年9月30日）は、米国通商政策の影響による大型案件の投資判断延期が続き、受注高・売上高が減少した結果、営業利益・当期純利益ともに大幅減益となった。粉体関連事業とプラスチック薄膜関連事業の両セグメントで減収減益が発生し、全体業績は低調。一方、総資産は前期比4.8%増の102,734百万円、自己資本比率は65.4%（前期62.8%）と向上し、財務安全度は強化。営業キャッシュフローは増加し、現金残高も拡大した。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント： - 増減要因: 受注高74,460百万円（△4.2%）、受注残高44,206百万円（△1.2%）と前期比減少。米国通商政策・地政学リスクによる投資延期が主因で、期初受注残高の低さと新規受注減が売上減を招いた。経費削減努力も減収影響を吸収できず営業減益。特別損失（減損損失404百万円、事業構造改善費用等）の計上も純利益を圧迫。 - 主要収益源・セグメント別: 粉体関連事業（売上586億1,700万円、△9.8%、セグメント利益64億5,600万円、△13.5%）はアフターマーケット堅調も機械装置軟調。プラスチック薄膜関連事業（売上193億7,700万円、△5.1%、セグメント利益21億2,200万円、△14.4%）は米国向け遅延が影響。 - 特筆事項: 自己資本当期純利益率7.0%（前期9.3%）、総資産経常利益率7.7%（9.5%）、売上高営業利益率9.0%（9.7%）と収益性低下。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |-----------------------|---------------|-----------| | 流動資産 | 67,013 | +3.7% | |   現金及び預金 | 31,942 | +16.5% | |   受取手形及び売掛金 | 19,508 | △9.0% | |   棚卸資産 | 13,170 | +2.2% | |   その他 | 5,884 | +46.2% | | 固定資産 | 35,721 | +6.7% | |   有形固定資産 | 31,087 | +6.9% | |   無形固定資産 | 756 | △5.3% | |   投資その他の資産 | 3,877 | +8.1% | | 資産合計 | 102,734 | +4.8% |

【負債の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |-----------------------|---------------|-----------| | 流動負債 | 28,920 | △2.5% | |   支払手形及び買掛金 | 8,374 | △14.0% | |   短期借入金 | 158 | △51.1% | |   その他 | 20,388 | +3.0% | | 固定負債 | 6,594 | △2.7% | |   長期借入金 | 1,127 | △12.4% | |   その他 | 5,467 | +0.5% | | 負債合計 | 35,514 | △2.6% |

【純資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |---------------------------|---------------|-----------| | 株主資本 | 58,654 | +2.9% | |   資本金 | 14,496 | 横ばい | |   利益剰余金 | 44,726 | +6.1% | | その他の包括利益累計額 | 8,520 | +86.3% | | 純資産合計 | 67,219 | +9.1% | | 負債純資産合計 | 102,734 | +4.8% |

貸借対照表に対するコメント： - 自己資本比率65.4%（前期62.8%）と向上、時価ベース82.9%と高水準で財務安定。 - 流動比率231.7（67,013/28,920、計算値）と高く、当座比率も現金豊富で安全性抜群。 - 資産構成: 流動資産65.2%、固定資産34.8%。有形固定資産増加（設備投資）と為替換算調整勘定増加（海外資産評価益）が特徴。 - 主な変動: 現金・預金+16.5%（営業CF増加）、買掛金減少（減収反映）、純資産増は利益積み上げと為替益。

4. 損益計算書

損益計算書に対するコメント： - 各利益段階: 総利益率35.1%（横ばい）、営業利益率9.0%（前期9.7%）低下は販管費抑制も減収影響大。経常利益率9.9%（10.8%）と営業外費用増（訴訟・為替）が響く。 - 収益性指標: ROE7.0%（9.3%）、売上高営業利益率9.0%。 - コスト構造: 売上原価64.9%（同率）と安定、販管費26.0%（27.0%）改善。 - 主な変動要因: 減収による固定費負担増、持分法投資利益78百万円（前期181）と減少、特別損失（減損404百万円等）計上。

5. キャッシュフロー（記載あり）

• 営業活動によるキャッシュフロー: 9,499百万円（前期7,305百万円、前期比+30.0%）
• 投資活動によるキャッシュフロー: △3,680百万円（前期△3,011百万円、減少幅拡大）
• 財務活動によるキャッシュフロー: △3,343百万円（前期△2,753百万円、減少幅拡大）
• フリーキャッシュフロー: 5,819百万円（営業+投資、現金増加要因）

コメント: 営業CF増加は税引前純利益計上等による。投資は有形固定資産取得、財務は配当支払い。現金残高31,084百万円（+15.1%）と豊富。

6. 今後の展望

• 業績予想: 2026年9月期通期売上78,500百万円（+0.67%）、営業利益7,000百万円（△0.7%）、経常利益7,400百万円（△4.1%）、純利益5,200百万円（+14.9%）、EPS355.29円。
• 中期計画・戦略: 粉体技術強化、アフターマーケット・受託加工拡大、ナノ粒子マテリアル（育毛剤等）、IIoTデジタルソリューション投入。
• リスク要因: 米国通商政策波及、地政学リスク、インフレ・金利上昇。
• 成長機会: AI関連投資下支え、欧州・アジア市場拡大。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績: 上記2.参照。粉体が主力（全体売上の75%超）。
• 配当方針: 安定配当維持、2025年120円（配当性向39.2%）、2026年予想130円（36.6%）。
• 株主還元施策: 配当中心、自己株式取得（期末1,094,550株）。
• M&A・大型投資: 記載なし。
• 人員・組織変更: 役員異動記載なし。
• その他: 会計方針変更あり（基準改正）。継続企業前提注記なし。