1. 総評

ホソカワミクロン株式会社の2025年9月期第3四半期連結決算（2024年10月1日～2025年6月30日）は、世界経済の低迷と大型案件の意思決定遅延により受注・売上が減少したものの、売上総利益率改善と経費削減、特別損失縮小により純利益は増加した。営業利益は微減にとどまり、財政状態は安定。総資産は前期末比+1,899百万円の99,970百万円、純資産は+4,751百万円の66,374百万円と堅調に推移した。前期比主な変化点は、粉体関連事業の減収に対しプラスチック薄膜関連事業の増益が寄与した点。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント： 売上高減少の主因は受注高の△7.2%（58,989百万円）と受注残高の△17.4%（47,581百万円）で、大型案件の遅延が影響。粉体関連事業（売上4302百万円、△12.9%）が軟調で医薬分野以外低迷、メンテナンスは安定。一方、プラスチック薄膜関連事業（売上1527百万円、+17.3%）は米国向け出荷順調で大幅増益（セグメント利益+76.8%）。売上総利益率は35.3%（前年同期35.0%）と改善、販管費削減も寄与。特別損失は事業構造改善費用277百万円等で前年の1,248百万円から縮小し純利益増。通商政策リスクはあるが、価格転嫁などで軽微。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |-----------------------|---------------|-----------------| | 流動資産 | 64,335 | △273 | | 現金及び預金 | 29,476 | +2,056 | | 受取手形及び売掛金 | 18,128 | △3,321 | | 棚卸資産 | 12,442 | △867 | | その他 | 4,755 | +1,546 | | 固定資産 | 35,634 | +2,171 | | 有形固定資産 | 31,294 | +2,219 | | 無形固定資産 | 758 | △40 | | 投資その他の資産 | 3,581 | △8 | | 資産合計 | 99,970 | +1,899 |

【負債の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |-----------------------|---------------|-----------------| | 流動負債 | 26,990 | △2,679 | | 支払手形及び買掛金 | 6,784 | △1,922 | | 短期借入金 | 記載なし | - | | その他 | 20,206 | △757 | | 固定負債 | 6,605 | △173 | | 長期借入金 | 1,163 | △123 | | その他 | 5,442 | △50 | | 負債合計 | 33,596 | △2,851 |

【純資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |----------------------------|---------------|-----------------| | 株主資本 | 59,422 | +2,455 | | 資本金 | 14,496 | 0 | | 利益剰余金 | 44,494 | +2,366 | | その他の包括利益累計額 | 6,907 | +2,335 | | 純資産合計 | 66,374 | +4,751 | | 負債純資産合計 | 99,970 | +1,899 |

貸借対照表に対するコメント： 自己資本比率は66.3%（前期62.8%）と向上、健全性高い。流動比率2.38倍（流動資産64,335 / 流動負債26,990）、当座比率も1.0倍超と安全性十分。資産構成は流動資産64%、固定資産36%で有形固定資産増加（設備投資反映）。負債は買掛金減少で軽減、借入金全体低水準（総借入金1,329百万円）。主な変動は現金増加と棚卸・売掛金減少（売上減反映）、為替換算調整勘定+2,219百万円で純資産拡大。

4. 損益計算書

損益計算書に対するコメント： 売上総利益率35.3%（前年35.0%）と原価率改善（64.7%）、営業利益率9.8%（前年9.4%）維持。販管費効率化顕著。営業外費用増（訴訟68百万円等）も経常利益堅調。特別損失縮小が純利益押し上げ。ROE（参考、通期ベース想定）は約12-13%水準推定（純利益/自己資本）。コスト構造は原価依存高く、受注変動に敏感だが経費コントロール強み。前期比変動要因は売上減と特別損失減。

5. キャッシュフロー（記載あり）

• 営業活動によるキャッシュフロー: +7,150百万円（前年同期+4,521百万円、主に税引前純利益計上）
• 投資活動によるキャッシュフロー: △4,103百万円（前年同期△1,845百万円、有形固定資産取得・有価証券）
• 財務活動によるキャッシュフロー: △2,280百万円（前年同期△1,689百万円、配当支払い）
• フリーキャッシュフロー（営業+投資）: +3,047百万円

現金及び現金同等物期末残高28,699百万円（+1,703百万円）。営業CF豊富で内部留保蓄積。

6. 今後の展望

• 通期業績予想（変更なし）: 売上83,000百万円（△2.8%）、営業利益6,500百万円（△21.5%）、経常利益6,900百万円（△25.3%）、純利益5,100百万円（△8.6%）、EPS344.96円。
• 中期計画: 記載なし（添付資料参照）。
• リスク要因: 米国通商政策（トランプ関税）、中東情勢・原油高、設備投資低迷、中国・先進国需要減。
• 成長機会: 粉体事業の医薬分野、メンテナンス安定、薄膜事業米国市場。生産体制多角化で関税回避。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績: 粉体関連（売上430億26百万円△12.9%、利益47億76百万円△19.3%）、プラスチック薄膜関連（売上152億72百万円+17.3%、利益20億19百万円+76.8%）。
• 配当方針: 安定配当維持、通期120円予想（前期同額）。
• 株主還元施策: 配当中心、自己株式取得微少。
• M&Aや大型投資: 記載なし。有形固定資産投資継続。
• 人員・組織変更: 連結子会社ホソカワミクロン化粧品を2024年10月1日吸収合併（連結範囲変更なし）。資本準備金30億円減少・他資本剰余金増加（株主総会承認）。