決算短信
2025-05-09T14:00
2025年３月期 決算短信〔日本基準〕（非連結）
ステラファーマ株式会社 (4888)
決算評価: 非常に良い主要業績指標
AI財務分析レポート
### 1. 総評
ステラファーマ株式会社、2025年3月期（2024年4月1日～2025年3月31日、非連結、日本基準）。
当期は中国海南島向けBNCT医薬品出荷により売上高が前期比3.6倍の大幅増収を達成し、損失幅を大幅に縮小させる好業績となった。研究開発費抑制と海外展開準備が奏功し、営業損失を88%改善。総資産・純資産も資金調達効果で拡大、財務体質強化が進んだ。一方、次期は研究投資増で損失拡大予想。
### 2. 業績結果
| 項目 | 当期（百万円） | 前期比（%） |
|-------------------|---------------|-------------|
| 売上高 | 961 | +256.6 |
| 営業利益 | △90 | － |
| 経常利益 | △137 | － |
| 当期純利益 | △140 | － |
| 1株当たり当期純利益（EPS） | △4.22 | － |
| 配当金 | 0.00 | － |
**業績結果に対するコメント**：
売上高大幅増は中国海南島医療特区向け「ステボロニン®」初回出荷（第4四半期黒字化）が主因。損失縮小は販管費減少（研究開発費抑制）と増収効果による。事業セグメントはBNCT関連医薬品輸出が主要収益源で、国内開発パイプライン（血管肉腫第Ⅱ相完了、再発悪性神経膠腫希少疾病指定、胸部悪性腫瘍第Ⅰ/Ⅱ相開始）進展が特筆。海外（TAE LIFE SCIENCE提携）も成長要因。
### 3. 貸借対照表（バランスシート）
【資産の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） |
|-------------------|---------------|-----------------|
| 流動資産 | 5,243 | +1,614 |
| 現金及び預金 | 3,206 | +1,154 |
| 受取手形及び売掛金 | 715 | +639 |
| 棚卸資産 | 1,231 | +114 |
| その他 | 92 | +2 |
| 固定資産 | 174 | △18 |
| 有形固定資産 | 67 | △15 |
| 無形固定資産 | 49 | △3 |
| 投資その他の資産 | 58 | +1 |
| **資産合計** | 5,417 | +1,596 |
【負債の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） |
|-------------------|---------------|-----------------|
| 流動負債 | 390 | △65 |
| 支払手形及び買掛金 | 23 | △53 |
| 短期借入金 | 159 | △1 |
| その他 | 208 | △11 |
| 固定負債 | 1,819 | +831 |
| 長期借入金 | 608 | △165 |
| その他 | 1,211 | +996 |
| **負債合計** | 2,210 | +766 |
【純資産の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） |
|--------------------------|---------------|-----------------|
| 株主資本 | 3,207 | +837 |
| 資本金 | 2,859 | △79 |
| 利益剰余金 | △141 | +623 |
| その他の包括利益累計額 | － | 記載なし |
| **純資産合計** | 3,207 | +830 |
| **負債純資産合計** | 5,417 | +1,596 |
**貸借対照表に対するコメント**：
自己資本比率59.2%（前期62.0%）と健全水準を維持も、負債増（預り保証金1,000百万円計上）で若干低下。流動比率1,343%（5,243/390）と極めて高く、当座比率も高水準で安全性優良。資産は現金・売掛金・棚卸増が特徴（中国売上関連）、負債は固定負債急増（シンジケートローン・保証金）。資金調達（新株予約権行使、譲渡制限付株式）と損失計上で純資産拡大。
### 4. 損益計算書
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | 売上高比率（%） |
|------------------|---------------|-----------------|---------------|
| 売上高（営業収益） | 961 | +692 | 100.0 |
| 売上原価 | 115 | +63 | 12.0 |
| **売上総利益** | 846 | +629 | 88.0 |
| 販売費及び一般管理費 | 936 | △42 | 97.4 |
| **営業利益** | △90 | +670 | △9.4 |
| 営業外収益 | 12 | +7 | 1.2 |
| 営業外費用 | 59 | +55 | 6.2 |
| **経常利益** | △137 | +622 | △14.3 |
| 特別利益 | － | △1 | － |
| 特別損失 | － | △1 | － |
| 税引前当期純利益 | △138 | +623 | △14.3 |
| 法人税等 | 3 | +0 | 0.3 |
| **当期純利益** | △141 | +623 | △14.6 |
**損益計算書に対するコメント**：
売上総利益率88.0%（前期80.7%）と高水準維持も、販管費比率97.4%（前期363%）高く営業赤字。営業利益率△9.4%（前期△282%）と大幅改善。アレンジメントフィー45百万円が経常損失拡大要因。ROE記載なし（純資産増で改善推定）。コスト構造は販管費中心（研究開発・海外展開準備）、前期比販管費減が損失縮小主因。
### 5. キャッシュフロー（記載があれば）
- 営業活動によるキャッシュフロー: 140百万円（前期△877百万円）
- 投資活動によるキャッシュフロー: 288百万円（前期△0百万円）
- 財務活動によるキャッシュフロー: 721百万円（前期228百万円）
- フリーキャッシュフロー: 428百万円（営業+投資）
現金残高3,161百万円（前期2,012百万円、前期比+1,149百万円）と豊富。営業CF黒字転換（預り保証金増）、投資CFは有価証券償還収入、財務CFは借入・株式発行。
### 6. 今後の展望
- 会社が公表している業績予想: 2026年3月期売上高1,007百万円（+4.8%）、営業損失△348百万円、経常損失△345百万円、当期純損失△348百万円。
- 中期経営計画や戦略: BNCTパイプライン拡大（胸部悪性腫瘍第Ⅰ/Ⅱ相、深部腫瘍研究）、中国売上継続、欧米提携（TAE LIFE SCIENCE）。
- リスク要因: 研究開発投資増、薬価制度改定、治験遅延。
- 成長機会: 海南島BNCTセンター稼働、中国本土申請、海外商業化。
### 7. その他の重要事項
- セグメント別業績: 記載なし（BNCT医薬品中心）。
- 配当方針: 無配継続（配当性向記載なし）。
- 株主還元施策: 譲渡制限付株式導入。
- M&Aや大型投資: 提携複数（国立がん研究センター、住友重機械等）、シンジケートローン締結。
- 人員・組織変更: 記載なし。
- 継続企業前提注記あり（詳細添付資料参照）。