1. 総評

株式会社イーエムシステムズの2024年12月期（連結、2024年1月1日～2024年12月31日、日本基準）は、医療DX推進（電子処方箋・オンライン資格確認システム拡大）と子会社化（グッドサイクルシステム、ユニケソフトウェアリサーチ）が奏功し、売上高22.0%増、営業利益91.6%増の大幅増益を達成。一方、医科・介護/福祉事業の減損損失計上により純利益増は23.6%に留まるも、全体として非常に良好な業績。総資産は前期比7.8%増の31,669百万円、自己資本比率は64.8%（前期69.6%）と健全を維持。キャッシュ創出力向上も顕著。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント： - 増収増益の主因は調剤システム事業（売上20,699百万円、28.1%増）の電子処方箋・オプションソフト導入加速と子会社化効果。営業利益率は前期11.4%→18.0%と大幅改善。 - 医科システム事業（売上2,564百万円、8.5%減、営業損失423百万円）はシステム障害・特別報酬で低迷、介護/福祉事業（売上570百万円、3.5%増、営業損失450百万円）はリプレイス減少も大型導入で損失縮小。その他事業（売上1,174百万円、20.6%増）は堅調。 - 特筆事項：減損損失1,440百万円計上も、全体収益性向上。ROE11.8%（前期9.8%）。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |-----------------------|---------------|------------------| | 流動資産 | 18,349 | +3,549 | | 現金及び預金 | 11,884 | +2,442 | | 受取手形及び売掛金 | 4,293 | +1,211 | | 棚卸資産（商品及び製品） | 873 | -263 | | その他 | 1,299 | +160 | | 固定資産 | 13,320 | -1,266 | | 有形固定資産 | 1,241 | -89 | | 無形固定資産 | 3,494 | -1,692 | | 投資その他の資産 | 8,584 | +514 | | 資産合計 | 31,669 | +2,282 |

【負債の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |-----------------------|---------------|------------------| | 流動負債 | 9,072 | +3,454 | | 支払手形及び買掛金 | 1,376 | +255 | | 短期借入金（１年内返済予定の長期借入金） | 833 | -133 | | その他 | 6,863 | +3,332 | | 固定負債 | 1,977 | -1,225 | | 長期借入金 | 569 | -957 | | その他 | 1,408 | -268 | | 負債合計 | 11,050 | +2,228 |

【純資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |-------------------------------|---------------|------------------| | 株主資本 | 20,320 | +48 | | 資本金 | 2,785 | 0 | | 利益剰余金 | 15,813 | -288 | | その他の包括利益累計額 | 213 | +22 | | 純資産合計 | 20,619 | +53 | | 負債純資産合計 | 31,669 | +2,282 |

貸借対照表に対するコメント： - 自己資本比率64.8%（前期69.6%）と高水準を維持も、負債増加（未払金・法人税等↑）でやや低下。流動比率202%（18,349/9,072、前期263%）、当座比率131%（16,476/9,072）と安全性良好。 - 資産構成：流動資産58%（現金・売掛金中心）、固定資産42%（投資不動産堅調、無形資産減損↓）。負債は買掛・未払中心で短期性高く、借入金減少で財務改善。 - 主な変動：業績好調で現金・売掛金↑、減損で無形資産↓1,692百万円。

4. 損益計算書

*販売費及び一般管理費は営業利益から逆算（13,561-4,464）。

損益計算書に対するコメント： - 各利益段階：粗利益率54.6%（前期48.7%↑、原価率改善）、営業利益率18.0%（前期11.4%大幅↑）、経常利益率20.9%。ROE11.8%。 - コスト構造：原価45.4%、SG&A36.6%と効率化進むが、減損・特別報酬が純利益圧縮。 - 主な変動要因：売上増＋原価率改善で粗利拡大、子会社化・DX需要寄与も減損1,440百万円影響。

5. キャッシュフロー（記載あり）

• 営業活動によるキャッシュフロー: 5,756百万円（前期1,584百万円、税引前利益・減損・減価償却↑）
• 投資活動によるキャッシュフロー: 194百万円（前期-2,038百万円、投資不動産収入↑）
• 財務活動によるキャッシュフロー: -3,567百万円（前期993百万円、借入返済・自己株式取得・配当↑）
• フリーキャッシュフロー: 5,950百万円（営業+投資、健全）

現金及び現金同等物期末残高: 11,884百万円（前期9,441百万円）。

6. 今後の展望

• 業績予想（2025年12月期）: 売上高21,740百万円（-12.5%）、営業利益2,522百万円（-43.5%）、経常利益3,154百万円（-39.2%）、純利益1,854百万円（-23.5%）、配当35円。
• 中期経営計画（FY2025-2027）: 「MAPsシリーズ」基盤で医療DX推進、クラウド活用の情報共有強化。
• リスク要因: 報酬改定遅れ、システム障害、競争激化。
• 成長機会: 電子処方箋拡大、医療扶助対応、診療報酬改定（DX加算）。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績: 調剤システム（売上20,699百万円/28.1%増、営業利益5,255百万円/78.8%増）、医科（2,564/-8.5%、損失423）、介護/福祉（570/3.5%、損失450）、その他（1,174/20.6%、利益60）。
• 配当方針: 安定増配、2024年35円（性向101.3%、PBR11.9%）。
• 株主還元施策: 自己株式取得・消却（前期比1,227百万円減）。
• M&A: グッドサイクルシステム・ユニケソフトウェアリサーチを連結子会社化。
• 人員・組織変更: インサイドセールス強化、デジタルマーケティング推進。