1. 総評

山田コンサルティンググループ株式会社の2026年3月期第1四半期（2025年4月1日～2025年6月30日）は、売上高6,567百万円（前年同期比9.6%減）、営業利益1,035百万円（同47.6%減）と減収大幅減益となった。前年同期に投資事業での未上場株式売却集中やM&Aアドバイザリーの大型成功報酬が第1四半期に偏重した反動が主因である。一方、通期営業利益予想3,800百万円に対する進捗率27.2%と順調で、コンサルティング事業の案件相談堅調や投資事業の売却継続が下支え。財政状態は安定し、自己資本比率74.4%を維持。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント： - 減収減益の主因は投資事業の売上高1,658百万円（同△22.6%）・売上総利益431百万円（同△59.5%）で、前年同期の未上場株式全売却反動。コンサルティング事業も売上高4,914百万円（同△4.1%）、営業利益680百万円（同△31.2%）とM&A大型案件反動・人件費増（+213百万円）で減益。 - セグメント別では事業承継・不動産コンサルがそれぞれ+13.0%、+46.4%と好調。投資事業は進捗率41.3%と通期予想（売上5,200百万円）を上回る。 - 特筆事項：EPS34.84円（前年81.82円）。通期進捗率は売上25.2%、営業利益27.2%と計画通り。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（%） | |-------------------|---------------|-------------| | 流動資産 | 20,586 | +2.2 | | 現金及び預金 | 9,168 | +0.2 | | 受取手形及び売掛金 | 1,534 | △2.3 | | 棚卸資産 | 1,546 | +9.3 | | その他 | 8,338 | +5.3 | | 固定資産 | 3,427 | +3.2 | | 有形固定資産 | 509 | △3.5 | | 無形固定資産 | 616 | △7.1 | | 投資その他の資産| 2,301 | +8.0 | | 資産合計 | 24,013 | +2.3 |

【負債の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（%） | |-------------------|---------------|-------------| | 流動負債 | 5,416 | +13.4 | | 支払手形及び買掛金 | 199 | △36.0 | | 短期借入金 | 3,496 | +118.5 | | その他 | 1,721 | △13.3 | | 固定負債 | 120 | +3.6 | | 長期借入金 | 記載なし | - | | その他 | 120 | +3.6 | | 負債合計 | 5,537 | +13.2 |

【純資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（%） | |--------------------------|---------------|-------------| | 株主資本 | 17,623 | △0.4 | | 資本金 | 1,600 | 0.0 | | 利益剰余金 | 14,899 | △0.5 | | その他の包括利益累計額 | 265 | △20.8 | | 純資産合計 | 18,476 | △0.6 | | 負債純資産合計 | 24,013 | +2.3 |

貸借対照表に対するコメント： - 自己資本比率74.4%（前期76.8%）と高水準を維持し、財務安全性が高い。自己資本17,888百万円（前期18,035百万円）。 - 流動比率380%（流動資産/流動負債）、当座比率169%（現預金等/流動負債）と流動性も良好。 - 資産構成は流動資産86%、投資関連（営業投資有価証券7,313、投資不動産含む棚卸）が特徴。主な変動は短期借入金+1,896百万円増、敷金保証金+471百万円増、営業投資有価証券+309百万円増で投資実行反映。純資産微減は利益計上も配当支払い影響。

4. 損益計算書

*販売費及び一般管理費は売上総利益-営業利益から算出（前年同期比推定値）。

損益計算書に対するコメント： - 売上総利益率74.0%（前期77.0%）と低下、原価率上昇。営業利益率15.8%（前期27.2%）と大幅低下も高水準。ROEは短期ベースで推定10%前後と収益性良好。 - コスト構造は販売管理費が売上総利益の78.7%と人件費増（従業員1,137名、前期1,067名）が重し。 - 主な変動要因は投資事業売却減・コンサル人件費増。通期売上総利益率予想75.4%（前期同）と安定。

5. キャッシュフロー（記載があれば）

• 営業活動によるキャッシュフロー: △565百万円（前年+1,944百万円、主に投資実行・法人税支払い）
• 投資活動によるキャッシュフロー: △498百万円（敷金保証金支出中心）
• 財務活動によるキャッシュフロー: +1,160百万円（短期借入金純増も配当支払い744百万円）
• フリーキャッシュフロー: △1,063百万円

現金残高期末8,898百万円（前年同期比微増）。

6. 今後の展望

• 通期業績予想（変更なし）：売上高26,000百万円（+14.2%）、営業利益3,800百万円（△8.0%）、経常利益3,700百万円（△9.7%）、純利益2,750百万円（△4.5%）、EPS143.86円。
• 中期計画：コンサル（経営/M&A/事業承継/不動産）の複合支援強化、投資事業（未上場株式・不動産）の資金ソリューション継続。
• リスク要因：M&A成功報酬の期ずれ、人件費増、投資売却タイミング。
• 成長機会：事業承継需要、不動産底地投資、海外展開支援。第2四半期以降の投資売却・案件実現で通期達成見込み。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績：コンサルティング（売上4,914百万円△4.1%、利益680百万円△31.2%）、投資事業（売上1,658百万円△22.6%、利益360百万円△63.6%）。内部取引微小。
• 配当方針：年間77円（中間38円、期末39円）維持、業績連動。
• 株主還元施策：配当性向約50%、自社株取得なし。
• M&Aや大型投資：記載なし。新規連結範囲変更なし。
• 人員・組織変更：連結従業員1,137名（+70名）、新卒29名・中途71名、入社純増41名。人件費増対応で昇給実施。