1. 総評

株式会社CACHoldingsの2025年12月期連結決算は、売上高が前期比で減少しました。これは、特定顧客の内製化や大型案件の収束といった外部要因に加え、成長基盤醸成のための人的資本投資が影響した結果です。営業利益は大幅な減少となりましたが、特別利益の計上により当期純利益は増加しました。しかし、調整後EBITDAの減少は、事業の収益力低下を示唆しており、今後の事業構造転換と成長戦略の実行が重要な課題となります。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント： 当期は、売上高が前期比2.8%減少しました。これは、特定顧客の内製化による減収や大型案件の収束が主な要因です。営業利益は、減収に加え、成長基盤醸成のための人的資本投資が影響し、同24.0%減少しました。経常利益も同28.8%減と落ち込みました。一方で、投資有価証券売却益を特別利益に計上したことにより、親会社株主に帰属する当期純利益は同5.7%増加しました。しかし、重要な経営指標である調整後EBITDAは同16.6%減となっており、収益力の低下が懸念されます。

3. 貸借対照表（バランスシート）

（注：決算短信に詳細なBS科目の記載がないため、主要項目のみ記載します。正確な分析には詳細な財務諸表が必要です。）

【資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |------------------|---------------|--------| | 流動資産 | 28,183 | 30億87百万円増加 | | 現金及び預金 | 記載なし | 11億円減少 | | 受取手形及び売掛金 | 記載なし | 4億13百万円増加 | | 棚卸資産 | 記載なし | 記載なし | | その他 | 記載なし | 記載なし | | 固定資産 | 25,536 | 41億1百万円減少 | | 有形固定資産 | 記載なし | 記載なし | | 無形固定資産 | 記載なし | 記載なし | | 投資その他の資産 | 記載なし | 記載なし | | 資産合計 | 53,719 | 10億14百万円減少 |

【負債の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |------------------|---------------|--------| | 流動負債 | 13,530 | 31億23百万円増加 | | 支払手形及び買掛金 | 記載なし | 5億85百万円増加 | | 短期借入金 | 記載なし | 9億49百万円増加 | | その他 | 記載なし | 記載なし | | 固定負債 | 4,376 | 22億35百万円減少 | | 長期借入金 | 記載なし | 記載なし | | その他 | 記載なし | 記載なし | | 負債合計 | 17,907 | 8億88百万円増加 |

【純資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |------------------|---------------|--------| | 株主資本 | 記載なし | 記載なし | | 資本金 | 記載なし | 記載なし | | 利益剰余金 | 記載なし | 15億25百万円増加 | | その他の包括利益累計額 | 記載なし | 記載なし | | 純資産合計 | 35,812 | 19億2百万円減少 | | 負債純資産合計 | 53,719 | 10億14百万円減少 |

貸借対照表に対するコメント： 当期末の資産合計は前期末比で減少しました。流動資産は増加しましたが、固定資産、特に投資有価証券の減少が影響しています。負債合計は増加しており、流動負債の増加が目立ちます。純資産合計は減少しており、利益剰余金は増加したものの、その他有価証券評価差額金の減少が大きく影響しています。自己資本比率は65.6%と、前期の68.3%から低下しましたが、依然として健全な水準を維持しています。

4. 損益計算書

（注：決算短信に詳細なPL科目の記載がないため、主要項目のみ記載します。正確な分析には詳細な財務諸表が必要です。）

損益計算書に対するコメント： 売上高の減少に伴い、売上総利益も減少したと推測されます。販売費及び一般管理費の増加（特に人的資本投資）が営業利益の減少を加速させました。営業利益率は5.1%と前期の6.5%から低下しました。経常利益も同様に減少し、経常利益率は4.7%となりました。特別利益（投資有価証券売却益）の計上があったため、当期純利益は増加しましたが、これは一時的な要因であり、本業の収益力改善が課題です。

5. キャッシュフロー

キャッシュフローに対するコメント： 営業活動によるキャッシュフローは大幅に減少しました。これは、税金等調整前当期純利益の減少、投資有価証券売却損益の計上、法人税等の支払額の増加などが要因です。投資活動によるキャッシュフローは、投資有価証券の売却収入があったものの、有価証券や子会社株式の取得による支出が大きかったため、支出超過となりました。財務活動によるキャッシュフローは、配当金の支払いがあったものの、短期借入金の増加などにより、前期よりも支出額は減少しました。

6. 今後の展望

株式会社CACHoldingsは、「CAC Vision 2030」に基づき、AIやIoTなどのデジタル技術を活用したソリューションにより社会課題の解決を目指しています。2026年以降のPhase 2では、事業ポートフォリオの多様化を推進し、従来のIT課題解決から、顧客の事業運営、業界、社会が抱える課題解決へと事業転換を図る方針です。2026年12月期の業績予想は、売上高1.8%増の515億円、調整後EBITDA1.0%増の38億50百万円としています。これは、国内IT事業は概ね前年並み、海外IT事業は微増を見込む一方、将来の成長に向けた人的投資や新規事業創出への投資を継続するため、緩やかな成長にとどまる見込みです。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績: 国内IT事業は売上高5.2%減、海外IT事業は売上高4.5%増となりました。調整後EBITDAは、国内IT事業が1.4%増、海外IT事業が6.1%増となりました。
• 配当方針: 2025年12月期は年間100円の配当を実施しました。2026年12月期も年間100円の配当を予想しています。
• M&A: 2025年12月期は、株式会社インキュリード・コンサルティング、株式会社レコモットを新たに連結子会社化しました。
• 連結範囲の変更: 期中において、新規連結2社、除外0社がありました。
• その他: 生成AIをはじめとするAI技術の急速な進展に対応するため、事業ポートフォリオの多様化を一層推進し、社会課題解決に資する事業への転換を目指します。