決算短信
2025-05-09T13:40
2025年3月期決算短信〔日本基準〕(非連結)
扶桑薬品工業株式会社 (4538)
決算評価: 非常に良い主要業績指標
AI財務分析レポート
### 1. 総評
扶桑薬品工業株式会社、2025年3月期（2024年4月1日～2025年3月31日、非連結）。当期は医薬品主力事業の販売拡大と原価率改善により、売上高9.3%増、営業利益110.3%増と大幅増益を達成し、業績は非常に良好。前期比で売上51億円増、営業利益21億円超の増益が顕著で、輸液不採算緩和が主因。総資産は現金・売掛金増加で4.3%拡大、自己資本比率も向上し財務基盤強化。一方、営業CFは一時的支出でマイナス転落も、全体として成長軌道堅調。
### 2. 業績結果
| 項目 | 当期（2025年3月期） | 前期比（%） | 前期（2024年3月期） |
|---------------|----------------------|--------------|-----------------------|
| 売上高 | 60,563 | 9.3 | 55,407 |
| 営業利益 | 4,131 | 110.3 | 1,964 |
| 経常利益 | 3,780 | 102.4 | 1,868 |
| 当期純利益 | 2,780 | 101.8 | 1,377 |
| 1株当たり当期純利益（EPS） | 325.44円 | - | 159.98円 |
| 配当金 | 82.00円 | 17.1 | 70.00円 |
**業績結果に対するコメント**：
売上高増は腎・透析関連後発医薬品の販売促進、輸液・注射剤の他社品代替供給が主因（医薬品部門60,447百万円、不動産賃貸115百万円）。利益大幅増は売上原価率改善（原材料・物流費高騰継続も、不採算品再算定・増産効果）が寄与、販管費増を吸収。特別損失減少もプラス。医薬品業界の薬価改革圧力下で収益性向上は特筆、ROE7.3%（前期3.8%）に改善。
### 3. 貸借対照表（バランスシート）
【資産の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比 |
|-----------------------|---------------|-----------|
| 流動資産 | 48,342 | +3,395 |
| 現金及び預金 | 6,264 | +1,144 |
| 受取手形及び売掛金 | 26,491 | +2,163 |
| 棚卸資産 | 14,941 | +739 |
| その他 | 643 | -651 |
| 固定資産 | 30,710 | -144 |
| 有形固定資産 | 23,111 | -1,316 |
| 無形固定資産 | 1,514 | +914 |
| 投資その他の資産 | 6,084 | +258 |
| **資産合計** | 79,053 | +3,251 |
【負債の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比 |
|-----------------------|---------------|-----------|
| 流動負債 | 35,387 | +5,737 |
| 支払手形及び買掛金 | 8,628 | -6,798 |
| 短期借入金 | 18,000 | +15,650 |
| その他 | 8,759 | -3,115 |
| 固定負債 | 4,554 | -4,935 |
| 長期借入金 | 2,462 | -4,559 |
| その他 | 2,092 | -376 |
| **負債合計** | 39,941 | +801 |
【純資産の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比 |
|----------------------------|---------------|-----------|
| 株主資本 | 41,797 | +2,135 |
| 資本金 | 10,758 | 0 |
| 利益剰余金 | 18,680 | +2,139 |
| その他の包括利益累計額 | -2,685 | +315 |
| **純資産合計** | 39,112 | +2,451 |
| **負債純資産合計** | 79,053 | +3,251 |
**貸借対照表に対するコメント**：
自己資本比率49.5%（前期48.4%）と向上、純資産増は利益積み上げと有価証券評価差額金増加による。流動比率1.37倍（流動資産/流動負債、前期1.52倍）とやや低下も当座比率良好（現金中心）。資産構成は流動61%、固定39%で運転資金豊富。負債は短期借入急増（資金調達強化？）も有利子負債総額20,462百万円と管理可能。主変動は売掛・棚卸増（売上増対応）と借入シフト。
### 4. 損益計算書
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | 売上高比率 |
|------------------|---------------|----------|------------|
| 売上高（営業収益） | 60,563 | 9.3 | 100.0% |
| 売上原価 | 44,030 | 5.9 | 72.7% |
| **売上総利益** | 16,532 | 19.5 | 27.3% |
| 販売費及び一般管理費 | 12,401 | 4.4 | 20.5% |
| **営業利益** | 4,131 | 110.3 | 6.8% |
| 営業外収益 | 235 | 1.3 | 0.4% |
| 営業外費用 | 586 | 78.7 | 1.0% |
| **経常利益** | 3,780 | 102.4 | 6.2% |
| 特別利益 | 0 | -100.0 | 0.0% |
| 特別損失 | 7 | -95.0 | 0.0% |
| 税引前当期純利益 | 3,773 | 113.4 | 6.2% |
| 法人税等 | 993 | 155.3 | 1.6% |
| **当期純利益** | 2,780 | 101.8 | 4.6% |
**損益計算書に対するコメント**：
売上総利益率27.3%（前期25.0%）と改善、原価率低下が利益拡大の鍵（輸液不採算緩和）。営業利益率6.8%（前期3.5%）に倍増、販管費抑制効果大。営業外費用増（手数料303百万円）は一時的？経常利益率6.2%、ROE7.3%と収益性向上。コスト構造は原価72.7%中心、医薬品依存高く薬価リスク注意。変動要因は売上増+原価改善。
### 5. キャッシュフロー（記載あり）
- 営業活動によるキャッシュフロー: △3,305百万円（前期627百万円）
（仕入債務減少7,798百万円が主因、サプライヤー支払期日短縮対応）
- 投資活動によるキャッシュフロー: △3,168百万円（前期△3,536百万円）
（有形・無形資産取得）
- 財務活動によるキャッシュフロー: 7,618百万円（前期14百万円）
（短期借入純増15,650百万円、長期返済8,382百万円）
- フリーキャッシュフロー: △6,473百万円（営業+投資）
現金残高6,264百万円（前期5,120百万円）と増加も営業CFマイナスは一過性。
### 6. 今後の展望
- 会社公表業績予想（2026年3月期通期）: 売上高61,500百万円（1.5%増）、営業利益3,400百万円（△17.7%）、経常利益3,300百万円（△12.7%）、純利益2,300百万円（△17.3%）、EPS269.24円。
- 中期計画: 記載なし（主力透析剤・後発医薬品・輸液強化継続）。
- リスク要因: 薬価改革、原材料高騰、開発リスク、景気不透明。
- 成長機会: 後発医薬品促進、インバウンド・所得改善による需要増。
### 7. その他の重要事項
- セグメント別業績: 医薬品部門売上60,447百万円（全体99.8%）、不動産賃貸115百万円（微減）。セグメント詳細記載なし。
- 配当方針: 安定増配、2025年期82円（性向25.2%、純資産配当率1.8%）、2026年予想90円（性向33.4%）。
- 株主還元施策: 配当中心、自己株式取得微少（△4百万円）。
- M&Aや大型投資: 記載なし。
- 人員・組織変更: 役員異動記載なし。