決算短信
2025-02-10T13:40
2025年3月期第3四半期決算短信〔日本基準〕(非連結)
扶桑薬品工業株式会社 (4538)
決算評価: 非常に良い主要業績指標
AI財務分析レポート
### 1. 総評
扶桑薬品工業株式会社の2025年3月期第3四半期累計期間（2024年4月1日～2024年12月31日、非連結）の業績は、非常に良好。売上高は前年同四半期比8.9%増の466億59百万円、営業利益は97.2%増の36億33百万円と大幅増益を達成し、利益率が急改善した。主な要因は腎・透析関連後発医薬品の販売促進と輸液・注射剤の製造販売増加によるもので、原材料費高騰を吸収して売上原価率が改善。財政状態も総資産が6.5%増加し安定を維持。
### 2. 業績結果
| 項目 | 当期（百万円） | 前期比（%） |
|-------------------|---------------|-------------|
| 売上高（営業収益） | 46,659 | +8.9 |
| 営業利益 | 3,633 | +97.2 |
| 経常利益 | 3,341 | +82.7 |
| 当期純利益 | 2,402 | +95.8 |
| 1株当たり当期純利益（EPS） | 281.26円 | - |
| 配当金 | 中間40.00円（期末予想42.00円、年間合計82.00円） | - |
**業績結果に対するコメント**：
売上高増加の主因は、主力の人工腎臓用透析剤「キンダリー」等腎・透析関連製品および輸液・注射剤の他社品代替供給増加、後発医薬品販売促進。利益面では、原材料・物流費高騰が続く中、増産効果と特例的不採算品再算定により売上原価率が改善（前年32,122百万円→34,008百万円、比率71.0%→72.9%だが総利益額増）。事業セグメントは医薬品中心で、不動産賃貸は重要性乏しく省略。特筆はEPSの倍増で株主価値向上を示唆。
### 3. 貸借対照表（バランスシート）
【資産の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） |
|-----------------------|---------------|-----------------|
| 流動資産 | 49,949 | +5,002 |
| 現金及び預金 | 7,173 | +2,053 |
| 受取手形及び売掛金 | 28,583 | +4,255 |
| 棚卸資産 | 13,489 | -366 |
| その他 | 702 | -593 |
| 固定資産 | 30,757 | -97 |
| 有形固定資産 | 23,516 | -911 |
| 無形固定資産 | 1,409 | +809 |
| 投資その他の資産 | 5,831 | +5 |
| **資産合計** | 80,706 | +4,904 |
【負債の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） |
|-----------------------|---------------|-----------------|
| 流動負債 | 37,082 | +7,432 |
| 支払手形及び買掛金 | 4,313 (+電子記録債務6,602) | -9,512 |
| 短期借入金 | 18,513 | +12,812 |
| その他 | 7,651 | -1,872 |
| 固定負債 | 4,910 | -4,579 |
| 長期借入金 | 2,722 | -4,299 |
| その他 | 2,188 | +59 |
| **負債合計** | 41,993 | +2,853 |
【純資産の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） |
|----------------------------|---------------|-----------------|
| 株主資本 | 41,421 | +1,759 |
| 資本金 | 10,758 | 0 |
| 利益剰余金 | 18,303 | +1,762 |
| その他の包括利益累計額 | -2,707 | +293 |
| **純資産合計** | 38,713 | +2,052 |
| **負債純資産合計** | 80,706 | +4,904 |
**貸借対照表に対するコメント**：
自己資本比率は48.0%（前期48.4%）と高水準を維持し、財務安全性が高い。流動比率は1.35倍（流動資産49,949 / 流動負債37,082、前期1.52倍）と低下したが、当座比率も1.14倍（現金+受取49,756 / 流動負債）と充足。資産構成は流動資産62%と運転資金中心、棚卸資産減少は効率化示唆。負債は短期借入金急増（シンジケートローン契約影響）で流動負債拡大も、長期借入金減少で総負債は抑制。2024年5月のシンジケートローンで財務基盤強化。
### 4. 損益計算書
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比（%） | 売上高比率（%） |
|------------------|---------------|-------------|----------------|
| 売上高（営業収益） | 46,659 | +8.9 | 100.0 |
| 売上原価 | 34,008 | +5.9 | 72.9 |
| **売上総利益** | 12,650 | +18.2 | 27.1 |
| 販売費及び一般管理費 | 9,016 | +1.7 | 19.3 |
| **営業利益** | 3,633 | +97.2 | 7.8 |
| 営業外収益 | 219 | -2.7 | 0.5 |
| 営業外費用 | 511 | +113.8 | 1.1 |
| **経常利益** | 3,341 | +82.7 | 7.2 |
| 特別利益 | 0 | -100.0 | 0.0 |
| 特別損失 | 7 | -94.6 | 0.0 |
| 税引前当期純利益 | 3,334 | +91.8 | 7.1 |
| 法人税等 | 931 | +82.7 | 2.0 |
| **当期純利益** | 2,402 | +95.8 | 5.1 |
**損益計算書に対するコメント**：
売上総利益率27.1%（前期25.0%）と改善、営業利益率7.8%（前期4.3%）へ急伸し収益性向上。ROEは試算約25%（純利益2,402 / 平均純資産37,687）と高水準。コスト構造は売上原価72.9%が主で、販管費抑制成功。営業外費用増は支払手数料（302百万円）影響だが全体利益吸収。前期比変動要因は売上増と原価率改善（不採算緩和）。
### 5. キャッシュフロー（記載があれば）
記載なし（四半期キャッシュ・フロー計算書は作成せず）。
### 6. 今後の展望
- 通期業績予想（2025年3月期）：売上高600億円（+8.3%）、営業利益40億円（+103.7%）、経常利益37億円（+98.1%）、当期純利益26億円（+88.7%）、EPS304.32円。据え置き。
- 中期計画：主力透析剤・輸液強化、後発医薬品推進。
- リスク要因：原材料高騰、薬価制度改革、開発リスク。
- 成長機会：2025年1月Dimerix社とのFSGS治療薬（DMX-200）ライセンス契約（日本独占開発・販売権、契約一時金3億円等、Q4計上予定）で新規領域開拓。
### 7. その他の重要事項
- セグメント別業績：医薬品事業中心、不動産賃貸は重要性乏しく省略。
- 配当方針：増配継続（2025年3月期中間40円、期末42円、合計82円、前期70円）。
- 株主還元施策：配当性向向上傾向。
- M&Aや大型投資：上記FSGSライセンス契約（最大マイルストーン38億円+ロイヤリティ）。
- 人員・組織変更：記載なし。減価償却費1,752百万円（前期1,639百万円）と設備投資継続示唆。