1. 総評

住友ファーマ株式会社の2026年3月期第2四半期（中間期、2025年4月1日～2025年9月30日）連結業績は、売上収益が前年同期比25.7%増の2,271億円と大幅増収を達成し、営業利益962億円（前年同期△82億円）と黒字転換を果たした。北米事業の好調と事業構造改善効果が主な要因で、親会社株主帰属中間利益も989億円と大幅改善。財政状態も資産増加と資本強化が進み、持分比率が34.1%に向上した。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント： - 増収の主因は北米セグメントの「オルゴビクス」「ジェムテサ」売上拡大とマイルストーン収入。日本・アジアは減収も全体を押し上げ。利益改善は事業構造改善（早期退職等）による販売・管理費・研究開発費の減少（研究開発費33.3%減）、アジア事業一部譲渡益が寄与。 - セグメント別：北米売上1,630億円（+56.4%）、コアセグメント利益466億円（+526.1%）。日本469億円（-11.3%）だが利益79億円（+26.4%）。アジア173億円（-27.2%）、利益90億円（-21.0%）。 - 特筆：コア営業利益961億円の黒字転換。EPSも大幅改善。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |-------------------|---------------|-----------------| | 流動資産 | 記載なし | +179（全体） | | 現金及び預金 | 記載なし | 増加 | | 受取手形及び売掛金 | 記載なし | 増加（営業債権）| | 棚卸資産 | 記載なし | 減少 | | その他 | 記載なし | 記載なし | | 固定資産 | 記載なし | +179（全体、非流動）| | 有形固定資産 | 記載なし | 記載なし | | 無形固定資産 | 記載なし | 記載なし | | 投資その他の資産 | 記載なし | 増加（アジア譲渡後持分法投資）| | 資産合計 | 778,404 | +35,800 (4.8%) |

【負債の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |-------------------|---------------|-----------------| | 流動負債 | 記載なし | 記載なし | | 支払手形及び買掛金 | 記載なし | 記載なし | | 短期借入金 | 記載なし | 減少 | | その他 | 記載なし | 記載なし | | 固定負債 | 記載なし | 記載なし | | 長期借入金 | 記載なし | 減少 | | その他 | 記載なし | 減少（繰延税金負債等）| | 負債合計 | 512,816 | △60,300 (-10.5%) ※資産-資本計算値 |

【純資産の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |---------------------------|---------------|-----------------| | 株主資本 | 記載なし | 記載なし | | 資本金 | 記載なし | 記載なし | | 利益剰余金 | 記載なし | 増加 | | その他の包括利益累計額 | 記載なし | 記載なし | | 純資産合計 | 265,588 | +96,100 (56.7%) | | 負債純資産合計 | 778,404 | +35,800 (4.8%) |

貸借対照表に対するコメント： - 自己資本比率：34.1%（前期22.8%）と大幅改善、利益剰余金増加が寄与し財務基盤強化。 - 流動比率・当座比率：詳細記載なしだが、流動資産増加（現金・債権増）と負債減少（借入金減）で安全性向上。 - 資産構成：非流動資産（投資等）+179億円、流動資産+179億円（棚卸減も債権・現金増）。負債は借入・繰延税金負債減少が特徴。 - 主な変動：アジア事業譲渡による投資資産増加と負債圧縮。

4. 損益計算書

損益計算書に対するコメント： - 各利益段階：売上総利益率60.5%（前期60.0%相当）と安定、営業利益率42.3%と高水準（前期損失）。売上原価率微減も費用圧縮が顕著。 - 収益性指標：売上高営業利益率42.3%、ROE詳細記載なしだが利益急改善で向上。コア営業利益率42.3%相当。 - コスト構造：販売管理費14.9%減、研究開発費33.3%減が利益押し上げ。アジア譲渡益（その他収益5,277億円）が営業外的に寄与。 - 主な変動要因：北米増収と構造改革費用減、為替差益転換。

5. キャッシュフロー（記載があれば）

• 営業活動によるキャッシュフロー：180億円の収入（前年同期比+135億円改善、中間利益改善等）
• 投資活動によるキャッシュフロー：276億円の収入（前年同期比△698億円、アジア譲渡益も前期Roivant株式売却が多額）
• 財務活動によるキャッシュフロー：440億円の支出（前年同期比支出+145億円、短期借入減少）
• フリーキャッシュフロー：営業+投資=456億円の収入（概算） 現金及び現金同等物：385億円（前期末比+154億円）

6. 今後の展望

• 会社公表業績予想（通期修正）：売上収益429,000百万円（+7.6%、前回予想+20.8%）、コア営業利益97,000百万円（+124.8%）、営業利益98,000百万円、親会社株主利益92,000百万円、EPS231.57円。北米「オルゴビクス」好調継続想定。
• 中期計画：記載なしだが、研究開発強化（精神神経・がん領域、iPS細胞・nuvisertib進展）。
• リスク要因：為替変動、開発成否、競合。
• 成長機会：北米販売拡大、再生・細胞医薬事業再編。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績：北米が成長ドライバー、日本費用削減効果、アジア譲渡（住友制薬投資（中国）等2社除外）。
• 配当方針：0.00円（通期予想変更なし、無配継続）。
• 株主還元施策：記載なし。
• M&Aや大型投資：アジア事業一部譲渡。
• 人員・組織変更：早期退職等による事業構造改善実施。連結範囲変更（新規0社、除外2社）。