1. 総評

• 会社名: 株式会社メディカルシステムネットワーク
• 決算期間: 2025年4月1日～2025年12月31日（第3四半期累計）
• 売上高は前年比7.4%増と堅調な拡大を示したが、営業利益率が2.4%から2.1%に低下し、収益性の悪化が顕著。特に地域薬局ネットワーク事業では人件費増加が利益を圧迫。
• 貸借対照表では流動負債が37,281百万円（前期末比53%増）と急増し、短期借入金が588百万円→10,874百万円と大幅に拡大。財務体質の悪化が懸念される。
• 通期予想では営業利益3,400百万円（前期比7.8%増）を見込むが、第3四半期時点で達成率は70%とやや遅延気味。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント: - 売上増益減の主因: ①地域薬局部門で急性疾患患者減少による処方箋枚数減 ②人件費増（給与引き上げ） ③賃貸事業の大型案件反動減 - 事業セグメント別: - 地域薬局ネットワーク（売上構成比96%）：営業利益4,329百万円（-2.1%） - 賃貸・設備関連：営業利益129百万円（-31.5%） - 給食事業：営業損失9百万円（前年+1百万円） - 特記事項: M&Aにより地域薬局9店舗を取得する一方、7店舗を閉鎖・譲渡

3. 貸借対照表（単位: 百万円）

【資産の部】 | 科目 | 2025/12/31 | 前期比 | |------|------------|--------| | 流動資産 | 33,382 | +47.5% | | 現金及び預金 | 8,152 | -3.6% | | 売掛金 | 14,422 | +185.4% | | 商品 | 7,990 | +30.7% | | 固定資産 | 48,934 | +2.0% | | 有形固定資産 | 29,200 | +2.6% | | 無形固定資産 | 10,022 | +1.2% | | 資産合計 | 82,316 | +16.6% |

【負債の部】 | 科目 | 2025/12/31 | 前期比 | |------|------------|--------| | 流動負債 | 37,281 | +52.9% | | 買掛金 | 14,755 | +28.5% | | 短期借入金 | 10,874 | +1,749.3% | | 固定負債 | 27,979 | -6.3% | | 長期借入金 | 15,902 | -12.1% | | 負債合計 | 65,261 | +20.3% |

【純資産の部】 | 科目 | 2025/12/31 | 前期比 | |------|------------|--------| | 株主資本 | 16,837 | +4.0% | | 利益剰余金 | 14,653 | +4.7% | | 純資産合計 | 17,055 | +4.3% | | 負債純資産合計 | 82,316 | +16.6% |

貸借対照表に対するコメント: - 自己資本比率20.6%（前期23.0%から悪化） - 流動比率89.5%（前期92.8%）、当座比率63.8%と短期支払能力に懸念 - 短期借入金が10倍超に急増し、有利子負債依存度が上昇 - 売掛金が14,422百万円（前期比+185%）と営業資金の効率性低下

4. 損益計算書（単位: 百万円）

損益計算書に対するコメント: - 売上高営業利益率2.4%（前期2.8%）と収益性悪化 - 販管費比率38.3%（前期38.7%）と微減だが、人件費増の影響持続 - 営業外費用増加要因：持分法投資損失65百万円、支払利息増加 - ROE（年率換算）: 7.9%（前期11.1%から大幅低下）

5. キャッシュフロー

記載なし

6. 今後の展望

• 通期予想（2026年3月期）:
• 売上高125,500百万円（+2.5%）
• 営業利益3,400百万円（+7.8%）
• 当期純利益1,300百万円（+3.0%）
• 成長戦略:
• 地域薬局ネットワークの加盟店拡大（現11,769件）
• デジタルシフト推進（LINE活用の顧客基盤強化）
• M&Aによる店舗拡大（当期に9店舗取得）
• リスク要因:
• 人件費上昇の継続
• 調剤報酬改定の影響
• 競合薬局との価格競争激化

7. その他の重要事項

• 配当方針: 年間12.00円予定（前期同額）
• M&A活動: 当期に(有)メディコプランニング等3社を取得
• 人員体制: 給与水準引き上げ実施（人件費増の一因）
• セグメント再編: 地域薬局ネットワーク事業が収益の95%を占める

（注）数値は全て2026年3月期第3四半期決算短信に基づく