1. 総評

株式会社野村総合研究所、2026年3月期第1四半期（2025年4月1日～2025年6月30日）。当期は売上収益が前年同期比4.1%増の1,957億70百万円、営業利益14.1%増の372億46百万円と増収増益を達成し、営業利益率19.0%（前年同期17.4%）へ向上。国内システム開発・運用サービスの活況とコスト効率化が寄与。全セグメントで営業利益増、収益性強化が顕著。前期比主な変化点は売上総利益率向上（+0.3P）と販管費抑制（-4.4%）。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント：
増収は金融ITソリューション（+6.3%）・IT基盤サービス（+9.8%）のシステム開発・運用好調が主因、海外売上減（-8.5%）を国内で吸収。増益は売上原価率低下（63.5%、前64.0%）と販管費減（-4.4%）による収益性向上。セグメント別では全セグメント営業利益増（コンサル+14.5%、金融IT+14.3%、産業IT+9.9%、IT基盤+15.1%）、利益率も向上。特筆はEBITDAマージン25.3%（+1.7P）と事業利益37,290百万円（+16.2%）の恒常的強さ。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |------|---------------|--------| | 流動資産 | 413,613 | -1.4% | | 現金及び預金（現金及び現金同等物） | 176,277 | +15.9%（期末残高） | | 受取手形及び売掛金（営業債権及びその他の債権） | 117,324 | -40,970（減少） | | 棚卸資産 | 記載なし | - | | その他（契約資産等） | 71,898（契約資産） | +13,461（増加） | | 固定資産（非流動資産） | 512,587 | +0.7% | | 有形固定資産 | 記載なし | - | | 無形固定資産（のれん及び無形資産） | 276,137 | +7,904（増加） | | 投資その他の資産 | 記載なし | - | | 資産合計 | 926,201 | -0.2% |

【負債の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |------|---------------|--------| | 流動負債 | 224,650 | -6.2% | | 支払手形及び買掛金（営業債務及びその他の債務） | 63,800 | +5,654（増加） | | 短期借入金 | 記載なし | - | | その他（未払法人税等） | 7,910（未払法人税） | -15,453（減少） | | 固定負債（非流動負債） | 254,324 | +1.3% | | 長期借入金（社債及び借入金） | 242,424 | -3,519（減少） | | その他 | 記載なし | - | | 負債合計 | 478,975 | 計算値（資産-純資産） | | 有利子負債 | 245,235 | -0.4% |

【純資産の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |------|---------------|--------| | 株主資本 | 記載なし | - | | 資本金 | 記載なし | - | | 利益剰余金 | 記載なし | - | | その他の包括利益累計額 | 記載なし | - | | 純資産合計（資本合計） | 447,226 | +2.1% | | 負債純資産合計 | 926,201 | -0.2% |

貸借対照表に対するコメント：
自己資本比率（親会社持分比率）47.9%（前46.7%、+1.2P）と健全水準を維持、ネットD/Eレシオ0.15倍（改善）と財務安全性高い。流動比率約1.84倍（流動資産/流動負債、推定）と当座比率も良好。資産構成は非流動資産中心（55.4%）、無形資産増加が特徴。主な変動は契約資産増（プロジェクト進捗）、営業債権減（年度末傾向）、有利子負債微減で安定。

4. 損益計算書

損益計算書に対するコメント：
売上総利益率36.5%（+0.3P）と粗利向上、販管費比率低下で営業利益率19.0%（+1.7P）と高収益性。ROEは期初純資産ベースで約23%（推定、EPS45.43円・平均株数5.72億株）。コスト構造は人件費中心の販管費が効率化、DX投資効果顕在化。前期比変動要因は国内案件活況と海外為替減影響吸収。

5. キャッシュフロー（記載あり）

• 営業活動によるキャッシュフロー: 49,138百万円（前年同期比+53.1%）
• 投資活動によるキャッシュフロー: -18,096百万円
• 財務活動によるキャッシュフロー: -22,998百万円
• フリーキャッシュフロー: 31,041百万円（+57.8%）
  営業CF増は利益拡大、投資は無形資産取得（共同システム開発）。現金残高176,277百万円（+7,679百万円）と潤沢。

6. 今後の展望

• 通期業績予想（修正なし）: 売上収益810,000百万円（+5.9%）、営業利益150,000百万円（+11.2%）、親会社純利益104,000百万円（+10.9%）、EPS181.72円。
• 中期経営計画: 「NRIグループ中計2025」（2023-2025）、Vision 2030実現へコアビジネス深化・DX進化・グローバル（北米展開）・マネジメント強化。
• リスク要因: 為替変動、米政策影響、投資抑制、サイバー攻撃。
• 成長機会: DX2.0/3.0、AI活用、金融プラットフォーム、クラウド・セキュリティ拡大。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績: 上記2参照。全セグメント売上増益基調、セグメント区分一部変更。
• 配当方針: 安定増配、2026年3月期予想中間35円・期末39円（合計74円、前期63円）。
• 株主還元施策: 配当性向維持、自己株式38,399百万円（減少）。
• M&Aや大型投資: 記載なし（無形資産取得は共同システム開発）。
• 人員・組織変更: 記載なし。連結範囲変更なし。