1. 総評

株式会社野村総合研究所（2026年3月期第2四半期、2025年4月1日～2025年9月30日、連結、IFRS）。当期は売上収益が5.4%増の397,065百万円、営業利益が20.1%増の78,799百万円と増収大幅増益を達成し、業績は非常に良好。金融ITソリューションとIT基盤サービスの好調が主因で、営業利益率が2.4ポイント向上（19.8%）。前期比で利益成長が売上を上回り、収益性強化が顕著。通期予想も上方修正なく安定推移が見込まれる。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント：
売上増は国内システム開発・運用サービスの活況とIT基盤サービスのクラウド・DWP事業拡大による。セグメント別では金融ITソリューション（売上196,016百万円、7.4%増、利益率18.4%）、IT基盤サービス（売上106,619百万円、10.4%増、利益率18.1%）が牽引、コンサルティング（6.8%増）も堅調。一方、産業ITソリューションは海外為替影響で微減（0.2%減）。利益増要因は受注環境改善、運用サービス増、前年一時費用の剥落。海外売上比率14.0%（前年15.7%）と国内依存高まるが、全体収益性向上。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |-------------------|---------------|------------| | 流動資産 | 466,465 | +11.2% | | 現金及び預金 | 記載なし | 記載なし | | 受取手形及び売掛金 | 記載なし | 記載なし | | 棚卸資産 | 記載なし | 記載なし | | その他 | 記載なし | 記載なし | | 固定資産 | 記載なし | 記載なし | | 有形固定資産 | 記載なし | 記載なし | | 無形固定資産 | 記載なし | 記載なし | | 投資その他の資産 | 記載なし | 記載なし | | 資産合計 | 994,514 | +7.1% |

【負債の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |-------------------|---------------|------------| | 流動負債 | 270,664 | +13.0% | | 支払手形及び買掛金 | 記載なし | 記載なし | | 短期借入金 | 記載なし | 記載なし | | その他 | 記載なし | 記載なし | | 固定負債 | 242,710 | -3.3% | | 長期借入金 | 記載なし | 記載なし | | その他 | 記載なし | 記載なし | | 負債合計 | 513,375 | 計算値 |

【純資産の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |--------------------------|---------------|------------| | 株主資本 | 記載なし | 記載なし | | 資本金 | 記載なし | 記載なし | | 利益剰余金 | 記載なし | 記載なし | | その他の包括利益累計額 | 記載なし | 記載なし | | 純資産合計 | 481,139 | +9.9% | | 負債純資産合計 | 994,514 | +7.1% |

貸借対照表に対するコメント：
自己資本比率48.0%（前年46.7%）と健全水準を維持、親会社株主帰属持分477,384百万円（+10.0%）。流動比率は流動資産11.2%増に対し流動負債13.0%増でやや圧力も、当座比率詳細不明だが現金同等物152,852百万円と流動性十分。資産増主因は契約資産+23,300百万円、無形資産+15,870百万円（共同利用システム開発）。負債減は長期借入金返済（有利子負債-5.6%、232,392百万円）。グロスD/Eレシオ0.49倍、ネットD/E0.11倍と財務安定。営業債権減少傾向は季節性。

4. 損益計算書

損益計算書に対するコメント：
売上総利益率向上（原価率低下）、販管費抑制で営業利益率19.8%（+2.4P）と高水準。EBITDAマージン26.2%（+1.7P）。ROE詳細不明だが利益剰余金増で改善見込み。コスト構造は原価中心（62.7%）、販管費効率化顕著。前期比変動要因は運用サービス増・一時費用剥落。セグメント利益率向上（金融IT18.4%、IT基盤18.1%）が全体を押し上げ。

5. キャッシュフロー（記載があれば）

• 営業活動によるキャッシュフロー: 73,668百万円（前年同期比+25.6%）
• 投資活動によるキャッシュフロー: △54,739百万円
• 財務活動によるキャッシュフロー: △35,397百万円
• フリーキャッシュフロー: 18,928百万円（前年同期比△42.1%）

営業CF堅調（利益増）、投資CF増（無形資産取得等）、財務CF改善（借入返済）。現金残高152,852百万円（+3.8%）。

6. 今後の展望

• 通期業績予想（連結、IFRS）：売上収益810,000百万円（+5.9%）、営業利益150,000百万円（+11.2%）、親会社株主帰属当期利益104,000百万円（+10.9%）、EPS181.58円。修正なし。
• 中期経営計画（中計2025）：コアビジネス深化・DX進化・グローバル（北米展開）・マネジメント強化。NRI Group Vision 2030に向け持続成長。
• リスク要因：為替変動、米政策影響、投資抑制、サイバー攻撃。
• 成長機会：AI・DX需要、クラウド・セキュリティ拡大、金融プラットフォーム。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績：コンサルティング（売上31,706百万円+6.8%、利益8,348百万円+11.0%）、金融IT（196,016百万円+7.4%、36,075百万円+19.5%）、産業IT（141,501百万円-0.2%、14,717百万円+4.1%）、IT基盤（106,619百万円+10.4%、19,279百万円+40.4%）。
• 配当方針：2026年3月期中間35円、通期予想74円（+11円、前期63円）。修正なし。
• 株主還元施策：安定配当継続。
• M&Aや大型投資：記載なし（無形資産取得は共同システム開発）。
• 人員・組織変更：記載なし。連結範囲変更なし。