1. 総評

株式会社クレハの2026年3月期第2四半期（中間期、2025年4月1日～2025年9月30日、連結、IFRS）決算は、売上減ながら大幅増益と堅調。樹脂製品事業の特定製品終了影響で売上収益は前年同期比5.2%減の77,387百万円となったが、機能製品事業のPPS樹脂・PGA樹脂伸長と原材料価格下落で営業利益16.5%増の8,105百万円、親会社所有者帰属中間利益11.8%増の6,318百万円を確保。資産合計は345,954百万円と微増、負債増・自己株式取得で純資産は減少も自己資本比率51.5%を維持し、財務健全性を保つ。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント：
減収増益。主因は樹脂製品事業の熱収縮多層フィルム販売終了（△4,551百万円）と化学製品事業の農業用殺菌剤減少（△2,510百万円）。一方、機能製品事業（+2,553百万円、PPS樹脂・PGA樹脂・高温炉断熱材増）、建設関連事業（+583百万円）が寄与。原材料価格下落で全般的に利益率改善。セグメント別では機能製品が営業利益103.2%増と牽引、全体調整額も改善。特筆はEPSの大幅向上とDOE5%目安の増配。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |-------------------|---------------|-----------------| | 流動資産 | 102,184 | △2,590 | | 現金及び預金（現金及び現金同等物）| 25,163 | +3,663 | | 受取手形及び売掛金（営業債権及びその他の債権）| 28,154 | △3,099 | | 棚卸資産 | 43,551 | △3,183 | | その他 | 5,316 | +43 | | 固定資産 | 243,769 | +3,245 | | 有形固定資産 | 175,194 | +1,722 | | 無形固定資産 | 5,205 | △88 | | 投資その他の資産| 63,370 | +1,611 | | 資産合計 | 345,954 | +656 |

【負債の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |-------------------|---------------|-----------------| | 流動負債 | 91,567 | +36,134 | | 支払手形及び買掛金（営業債務及びその他の債務）| 14,870 | △4,620 | | 短期借入金（社債及び借入金等）| 58,885 | +41,118 | | その他 | 17,812 | △2,364 | | 固定負債 | 74,584 | △4,141 | | 長期借入金（社債及び借入金等）| 59,090 | △3,674 | | その他 | 15,494 | △467 | | 負債合計 | 166,152 | +31,993 |

【純資産の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |--------------------------|---------------|-----------------| | 株主資本（親会社所有者帰属持分）| 178,088 | △31,284 | | 資本金 | 18,169 | 0 | | 利益剰余金 | 164,784 | △9,648 | | その他の包括利益累計額 | 17,866 | △22 | | 純資産合計 | 179,802 | △31,337 | | 負債純資産合計 | 345,954 | +656 |

貸借対照表に対するコメント：
自己資本比率（親会社所有者帰属持分比率）51.5%（前期60.6%）と低下も50%超を維持し健全。流動比率約1.12倍（102,184/91,567、前期1.89倍）と低下、当座比率も現金中心で1.0倍弱と短期安全性にやや注意。資産構成は固定資産中心（70.5%）、有形固定資産増はフッ化ビニリデン設備投資反映。負債増は有利子負債急増（1,225億円、+365億円）で財務レバレッジ拡大。純資産減は自己株式取得（390億円）と配当主因。

4. 損益計算書

損益計算書に対するコメント：
売上総利益率28.3%（前期27.6%）・営業利益率10.5%（前期8.5%）と収益性向上、原材料安とコスト抑制効果。ROEは暫定計算で約7.1%（年率化ベース、純資産平均考慮）。コスト構造は売上原価71.7%と高く素材依存、販管費効率化顕著。変動要因は売上減吸収の原価率改善と持分法投資益増（943百万円）。

5. キャッシュフロー（記載があれば）

• 営業活動によるキャッシュフロー: +13,263百万円（前年同期比△10,820百万円、債権減少減・税支払増）
• 投資活動によるキャッシュフロー: △4,974百万円（前年同期比支出158億円減、設備投資減・有証売却増）
• 財務活動によるキャッシュフロー: △4,746百万円（前年同期+4,397百万円、自己株式取得増・社債発行なし）
• フリーキャッシュフロー: +8,289百万円（営業+投資）

現金残高25,163百万円（前期末比+3,663百万円）と増加。

6. 今後の展望

• 会社公表業績予想（通期、変更なし）: 売上収益165,000百万円（+1.8%）、営業利益14,000百万円（+48.5%）、親会社所有者帰属当期利益10,000百万円（+28.2%）、EPS249.82円。
• 中期経営計画: 「クレハグループ中長期経営計画ローリングプラン2025」、サステナビリティ経営推進。
• リスク要因: 世界経済不透明（米通商政策）、原材料価格変動。
• 成長機会: 機能製品（電池材料・PPS樹脂）、建設関連増。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績: 機能製品31,097百万円（+8.9%、営業利益+103.2%）、化学製品13,697百万円（△15.5%、△45.6%）、樹脂製品18,246百万円（△20.0%、△9.9%）、建設関連5,909百万円（+10.9%、横ばい）、その他8,435百万円（△3.7%、△19.8%）。
• 配当方針: DOE5%目安、通期予想219.00円。
• 株主還元施策: 自己株式取得（2025年5月・6月、計390億円超）、発行済株式49,942,221株（自己株式11,722,925株）。
• M&Aや大型投資: 記載なし（設備増強は有形固定資産内）。
• 人員・組織変更: 記載なし。