2026年3月期 第3四半期決算短信〔ＩＦＲＳ〕（連結）
株式会社チェンジホールディングス (3962)
決算評価: 普通主要業績指標
AI財務分析レポート
1. 総評
株式会社チェンジホールディングスは、2026年３月期第３四半期（2025年４月～12月）において売上高18.9%増の41,527百万円を記録したが、営業利益率が前年同期の37.3%から25.5%に低下。主な要因は前年度の一過性収益（持分法適用会社化に伴う株式再評価益）の消失と、グループ拡大に伴う販管費の増加である。資産総額は21.5%増の126,350百万円に拡大し、M&A戦略に基づく事業ポートフォリオ強化が進展。今期は官公庁向けDX支援（陸上自衛隊案件等）やカーボンクレジット事業で新たな成長基盤を構築している。
2. 業績結果
| 科目 | 2026年３月期第３四半期 | 前年同期比 | 前年同期実績 |
|---|---|---|---|
| 売上高 | 41,527百万円 | +18.9% | 34,937百万円 |
| 営業利益 | 10,586百万円 | △18.8% | 13,044百万円 |
| 経常利益 | 10,772百万円 | △13.9% | 12,511百万円 |
| 当期純利益 | 6,882百万円 | △16.2% | 8,208百万円 |
| EPS（基本） | 98.92円 | △15.4% | 116.87円 |
| 配当金（予想） | 23.00円（通期） | +10.0% | 20.90円 |
業績結果に対するコメント： - 売上増加要因：M&Aによる新規子会社５社（株式会社fundbook等）の統合効果、パブリテック事業の自治体向けSaaS利用拡大（LoGoチャット：1,550自治体→前年比+24%） - 減益要因：前年度計上の株式再評価益1,569百万円の非反復、販管費の増加（+43.7%） - 事業セグメント： - NEW-ITトランスフォーメーション：売上17,936百万円（+31.5%）、利益2,428百万円（△39.6%） - パブリテック：売上24,063百万円（+10.9%）、利益12,626百万円（△2.6%）
3. 貸借対照表（単位：百万円）
【資産の部】 | 科目 | 2025年12月31日 | 前期比 | |------|---------------|--------| | 流動資産 | 68,509 | +37.5% | | 現金及び預金 | 25,524 | △15.4% | | 営業債権 | 40,852 | +130.0% | | 棚卸資産 | 592 | +35.5% | | 固定資産 | 57,840 | +5.1% | | 有形固定資産 | 1,151 | △0.1% | | のれん | 29,293 | +3.5% | | 資産合計 | 126,350 | +21.5% |
【負債の部】 | 科目 | 2025年12月31日 | 前期比 | |------|---------------|--------| | 流動負債 | 43,693 | +86.6% | | 営業債務 | 30,920 | +154.6% | | 短期借入金 | 5,943 | +1.8% | | 固定負債 | 27,494 | △13.6% | | 長期借入金 | 23,021 | △14.4% | | 負債合計 | 71,187 | +28.8% |
【純資産の部】 | 科目 | 2025年12月31日 | 前期比 | |------|---------------|--------| | 資本金 | 1,042 | 0.0% | | 利益剰余金 | 29,483 | +22.6% | | 自己株式 | △5,882 | 0.0% | | 純資産合計 | 55,162 | +11.2% | | 負債純資産合計 | 126,350 | +21.5% |
貸借対照表に対するコメント： - 自己資本比率：37.4%（前期39.3%△）で低下も依然健全 - 流動比率：157%（前期213%△）で短期支払能力に注意必要 - 資産増加の主因は営業債権（+23,091百万円）とM&Aによるのれん増加 - 負債増は営業債務拡大（+18,780百万円）が支配的
4. 損益計算書（単位：百万円）
| 科目 | 金額 | 前期比 | 売上高比率 |
|---|---|---|---|
| 売上高 | 41,527 | +18.9% | 100.0% |
| 売上原価 | 17,486 | +22.7% | 42.1% |
| 売上総利益 | 24,041 | +16.2% | 57.9% |
| 販管費 | 13,549 | +43.7% | 32.6% |
| 営業利益 | 10,586 | △18.8% | 25.5% |
| 営業外収益 | 606 | +8,557% | 1.5% |
| 営業外費用 | 420 | △22.1% | 1.0% |
| 経常利益 | 10,772 | △13.9% | 25.9% |
| 当期純利益 | 6,882 | △16.2% | 16.6% |
損益計算書に対するコメント： - 売上高営業利益率：25.5%（前期37.3%△）と収益性低下 - 販管費比率：32.6%（前期27.0%↑）でM&A統合コスト増が影響 - 営業外収益増加は金融資産運用利益の拡大による
5. キャッシュフロー
| 項目 | 金額（百万円） | 前年同期比 |
|---|---|---|
| 営業CF | +4,543 | 前年△238→改善 |
| 投資CF | △2,275 | 前年△13,264→縮小 |
| 財務CF | △6,931 | 前年+9,226→悪化 |
| フリーCF | +2,268 | - |
6. 今後の展望
- 業績予想（2026年３月期通期）：売上高55,000百万円（+18.6%）、営業利益14,000百万円（+3.6%）を維持
- 戦略焦点：
- 地方創生：自治体DX・カーボンクレジット事業の拡大
- 官公庁市場：防衛分野でのDX支援強化
- M&A：デジタル人材・サイバーセキュリティ領域での買収継続
- リスク要因：自治体財政悪化、ふるさと納税制度変更の影響
7. その他の重要事項
- セグメント別業績：パブリテック事業が売上構成比58%で収益の柱に
- 配当方針：通期23円予想（前年20.90円→+10%）
- M&A動向：当期に５社を新規統合（株式会社グリヴィティ等）
- ガバナンス：監査等委員会設置会社へ移行を推進 ```
分析総括
株式会社チェンジホールディングスはM&Aを駆使した事業拡大で売上高成長を維持しているものの、収益面では前年度の特別利益の反動減とグループ統合コストの増加が重荷となった。中長期的には地方創生・官公庁DXという成長ドライバーを有するが、負債増加に伴う財務体質の変化（流動比率悪化）には注意が必要。今後の収益改善に向けた経営効率化の進捗がカギとなる。