1. 総評

株式会社コーエーテクモホールディングス（令和７年３月期連結、令和６年４月１日～令和７年３月31日）は、売上高が微減となった一方で営業利益・経常利益・当期純利益がそれぞれ増加し過去最高を達成した好調な業績となった。第３次中期経営計画最終年度として「グローバルIPの創造と展開」を推進し、新作ゲーム発売とコスト削減、金融運用益が主な寄与要因。前期比で総資産は減少したが、純資産は増加し自己資本比率が89.9%に向上、財務基盤の強化が顕著。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント： 売上高はパッケージゲーム9タイトル発売やダウンロード販売伸長も、全体で微減。利益増の主因はエンタテインメント事業（売上780億78百万円、セグメント利益314億79百万円）の新作貢献（『真・三國無双ORIGINS』等）と運営コスト削減、金融運用益による営業外収益拡大。アミューズメント事業（売上41億50百万円、利益5億円）は施設・スロット好調、不動産事業（売上12億34百万円、利益3億4百万円）はZeppYokohamaが高稼働。その他事業は損失。EPS119.14円、自己資本当期純利益率20.7%、総資産経常利益率21.9%、売上高営業利益率38.6%と高い収益性。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |-----------------------|---------------|-----------------| | 流動資産 | 61,484 | △31,467 | | 現金及び預金 | 24,034 | 12,332 | | 受取手形及び売掛金 | 15,123 | 82 | | 棚卸資産 | 177 | △69 | | その他 | 1,696 | △5,865 | | 固定資産 | 148,343 | △4,508 | | 有形固定資産 | 36,509 | 32 | | 無形固定資産 | 187 | △44 | | 投資その他の資産 | 111,646 | △4,495 | | 資産合計 | 209,828 | △35,974 |

【負債の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |-----------------------|---------------|-----------------| | 流動負債 | 18,914 | △50,014 | | 支払手形及び買掛金 | 1,238 | 192 | | 短期借入金 | 記載なし | - | | その他 | 17,676 | △50,206 | | 固定負債 | 630 | △686 | | 長期借入金 | 記載なし | - | | その他 | 630 | △686 | | 負債合計 | 20,407 | △49,843 |

【純資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |--------------------------|---------------|-----------------| | 株主資本 | 記載なし | - | | 資本金 | 記載なし | - | | 利益剰余金 | 記載なし | 20,559（増加） | | その他の包括利益累計額 | 記載なし | △6,086（減少） | | 純資産合計 | 189,421 | 13,869 | | 負債純資産合計 | 209,828 | △35,974 |

貸借対照表に対するコメント： 自己資本比率89.9%（前期71.1%）と大幅改善、時価ベース296.0%（前期208.2%）で財務安全性極めて高い。流動比率3.25倍（流動資産61,484÷流動負債18,914）、当座比率も高水準。資産構成は投資その他資産中心（現金・有価証券等）、有価証券減少（379億39百万円減）が総資産減の主因。負債は転換社債償還（465億36百万円減）で急減、純資産増は利益剰余金増加による。

4. 損益計算書

損益計算書に対するコメント： 詳細科目不明だが、営業利益率38.6%（前期33.7%）と高収益性向上、ROEは計算不能（詳細不足）。経常利益増は金融運用益中心の営業外収益拡大。コスト構造はゲーム開発・運営費が主、削減効果顕著。前期比利益増は新作ヒットと運用益。

5. キャッシュフロー（記載があれば）

• 営業活動によるキャッシュフロー: 34,369百万円（前期36,603百万円）
• 投資活動によるキャッシュフロー: 40,973百万円（前期△24,859百万円）
• 財務活動によるキャッシュフロー: △63,175百万円（前期△15,475百万円）
• フリーキャッシュフロー: 75,342百万円（営業＋投資）

営業CFは税引前利益計上も法人税支払減でプラス維持。投資CFは有価証券売却益大。財務CFは社債償還・配当支払が支出増。期末現金22,552百万円（前期10,452百万円）と増加。

6. 今後の展望

• 会社が公表している業績予想: 令和８年３月期通期売上920億円（10.6%増）、営業利益310億円（△3.5%）、経常利益370億円（△26.0%）、純利益270億円（△28.2%）、EPS85.49円。開発投資先行と金融変動影響。
• 中期経営計画や戦略: 2025年度開始第４次中期計画「成長のための基盤づくり」（パイプライン・販売力・コスト効率目標）。人的資本強化、新規IP挑戦、キャッシュアロケーション（総還元性向50% or 年50円配当）。
• リスク要因: 地政学・金融変動、開発投資先行。
• 成長機会: ゲーム市場拡大、IP多展開（コンソール・PC・モバイル）、アミューズメント・不動産安定。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績: エンタテインメント主力（新作『真・三國無双ORIGINS』100万本超）、アミューズメント好調、不動産過去最高、その他損失。
• 配当方針: 総還元性向50% or 年50円、令和７年期末60円（性向50.4%）。
• 株主還元施策: 配当＋自社株買い。
• M&Aや大型投資: 新規子会社「株式会社コーエーテクモコーポレートファイナンス」設立（グループファイナンス集約）。
• 人員・組織変更: 2025年６月新社長CEO設置、取締役会改革（監督・執行分離）。