決算
2025-12-25T15:30
2026年５月期 第２四半期（中間期）決算短信〔日本基準〕（連結）
株式会社クスリのアオキホールディングス (3549)
決算評価: 良い主要業績指標
AI財務分析レポート
1. 総評
株式会社クスリのアオキホールディングスの2026年5月期中間決算（2025年5月21日～11月20日）は、売上高が前年同期比15.2%増と堅調に推移し、全ての利益項目で増益を達成した。成長の主因は店舗拡大戦略（ドラッグストア54店舗・調剤薬局30薬局新設）とM&A（食品スーパー「ミワ商店」の子会社化）による収益基盤の強化にある。一方、人件費や出店コストの増加で営業利益率は4.8%→4.3%に低下。財政面では自己資本比率が41.4%→34.5%へ悪化し、財務体質の改善が今後の課題である。
2. 業績結果
| 科目 | 2026年5月期中間期（百万円） | 前年同期（百万円） | 増減率 |
|---|---|---|---|
| 売上高 | 279,808 | 242,826 | +15.2% |
| 営業利益 | 13,494 | 12,651 | +6.7% |
| 経常利益 | 13,607 | 12,911 | +5.4% |
| 当期純利益 | 9,639 | 8,622 | +11.8% |
| EPS（円） | 97.71 | 86.39 | +13.1% |
| 中間配当金（円） | 8.00 | 7.00 | +14.3% |
業績結果に対するコメント
- 売上高増加要因: 店舗拡大（54店舗新設）・調剤併設率向上・食品カテゴリー強化による「フード＆ドラッグ」戦略の推進。
- 利益率低下の背景: 人件費増（賃上げ動向）・新店舗開設費・物流コスト上昇が販管費を圧迫（販管費比率18.6%→21.5%）。
- 特別要因: 前年計上した株式報酬費用392百万円が当期計上なし（除くと営業利益増加率は+3.5%）。
3. 貸借対照表（単位: 百万円）
【資産の部】
| 科目 | 2025年11月20日 | 前期末（2025年5月） | 前期比 |
|---|---|---|---|
| 流動資産 | 160,499 | 145,368 | +10.4% |
| 現金及び預金 | 57,998 | 47,731 | +21.5% |
| 商品 | 62,248 | 56,811 | +9.6% |
| 固定資産 | 225,292 | 207,096 | +8.8% |
| 有形固定資産 | 183,465 | 168,879 | +8.6% |
| 無形固定資産 | 15,918 | 13,679 | +16.4% |
| 資産合計 | 385,792 | 352,464 | +9.5% |
【負債の部】
| 科目 | 2025年11月20日 | 前期末（2025年5月） | 前期比 |
|---|---|---|---|
| 流動負債 | 118,425 | 107,049 | +10.6% |
| 固定負債 | 134,163 | 99,655 | +34.6% |
| 長期借入金 | 110,886 | 78,317 | +41.6% |
| 負債合計 | 252,589 | 206,705 | +22.2% |
【純資産の部】
| 科目 | 2025年11月20日 | 前期末（2025年5月） | 前期比 |
|---|---|---|---|
| 資本金 | 16,749 | 16,749 | ±0% |
| 利益剰余金 | 98,323 | 123,013 | -20.1% |
| 自己株式 | △1,381 | △12,746 | -89.2% |
| 純資産合計 | 133,203 | 145,759 | -8.6% |
| 負債純資産合計 | 385,792 | 352,464 | +9.5% |
貸借対照表に対するコメント
- 自己資本比率: 41.4%→34.5%に悪化（純資産減少と負債増加の影響）。
- 流動比率: 135.5%→135.6%と横ばい（現預金増加で短期支払能力は維持）。
- 主な変動要因:
- 自己株式の消却（34,066百万円）で利益剰余金が大幅減少。
- 長期借入金増（+325億円）により設備投資・M&A資金を調達。
4. 損益計算書（単位: 百万円）
| 科目 | 2026年5月期中間期 | 前年同期 | 増減率 | 売上高比率 |
|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 279,808 | 242,826 | +15.2% | 100.0% |
| 売上原価 | 206,144 | 178,469 | +15.5% | 73.7% |
| 売上総利益 | 73,664 | 64,356 | +14.5% | 26.3% |
| 販管費 | 60,169 | 51,704 | +16.4% | 21.5% |
| 営業利益 | 13,494 | 12,651 | +6.7% | 4.8% |
| 営業外収益 | 964 | 798 | +20.8% | 0.3% |
| 営業外費用 | 851 | 538 | +58.2% | 0.3% |
| 経常利益 | 13,607 | 12,911 | +5.4% | 4.9% |
| 当期純利益 | 9,639 | 8,622 | +11.8% | 3.4% |
損益計算書に対するコメント
- 売上高営業利益率: 5.2%→4.8%に低下（販管費増加が主因）。
- 営業外費用増加: 支払利息が294→562百万円（+91.2%）と借入金増の影響顕著。
- ROE（年率換算）: 前年8.7%→当期8.9%と微増（純利益増加効果）。
5. キャッシュフロー
| 科目 | 2026年5月期中間期（百万円） | 前年同期（百万円） |
|---|---|---|
| 営業活動CF | +17,853 | +11,210 |
| 投資活動CF | △18,380 | △10,889 |
| 財務活動CF | +10,794 | +27,743 |
| 現金増減 | +10,267 | +28,063 |
- 営業CF改善要因: 減価償却費（68億円）と売上債権回収効率化。
- 投資CFのマイナス拡大: 有形固定資産取得（150億円）とM&A支出（17億円）。
6. 今後の展望
- 通期予想（2026年5月期）:
- 売上高5,600億円（+11.7%）、営業利益230億円（△13.5%）、純利益155億円（△12.9%）。
- 下半期は出店ペース鈍化とコスト圧縮策で利益率改善を目指す。
- リスク要因: 消費低迷・賃金上昇・競争激化による価格競争。
- 成長機会: 調剤薬局併設率向上（現状65%）・フードカテゴリー拡充による差別化。
7. その他の重要事項
- 配当方針: 通期配当予想56円（内訳: 普通配当8円＋記念配当40円）。
- 株主還元: 自己株式消却（94.8万株、340億円）を実施。
- 大型投資: 2026年度までに150店舗出店・調剤薬局100薬局新設を計画。
（注）キャッシュフロー計算書の「財務活動CF」における自己株式取得額は22,700百万円（227億円）、貸借対照表の自己株式残高は1,381百万円（前期△12,746百万円から大幅減少）。