1. 総評

株式会社ジェイ・エス・ビー、2025年10月期第1四半期（2024年11月1日～2025年1月31日）。当期は売上高が前年同期比10.8%増の15,259百万円と増収を達成したものの、営業損失564百万円（同悪化）、経常損失715百万円（同悪化）、親会社株主に帰属する四半期純損失486百万円（前年同期純利益1,786百万円）と大幅減益となった。主な変化点は、物件拡大に伴う費用増（広告宣伝費・減価償却費・人件費）と特別調査費用等115百万円の計上。前期の特別利益（関係会社株式売却益2,980百万円）剥落も影響大。通期予想は維持も、上期偏重の季節性を考慮し第2四半期の回復が鍵。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント：
売上高は物件管理戸数増加による学生マンション家賃収入等の不動産賃貸関連サービスが寄与し10.8%増。売上原価も連動増（14,577百万円、前年比+10.9%）で総利益率ほぼ横ばい（4.5%）。販売費及び一般管理費1,246百万円（同+23.8%）急増が営業赤字拡大の主因で、広告宣伝費・租税公課・減価償却費（445百万円、前年同期比+23.8%）・人件費・食材費の上昇が背景。営業外費用に特別調査費用等115百万円計上。経常赤字拡大も、前期特別利益（関係会社株式売却益2,980百万円）剥落が純損失転落の最大要因。単一セグメント（不動産賃貸管理事業）のため事業別内訳なし。学生需要堅調も費用管理が課題。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（%） | |-------------------|---------------|-------------| | 流動資産 | 15,804 | -20.1 | | 現金及び預金 | 13,252 | -23.6 | | 受取手形及び売掛金 | 609 | +27.2 | | 棚卸資産 | 308 | +22.4 | | その他 | 1,635 | -4.3 | | 固定資産 | 63,631 | +5.7 | | 有形固定資産 | 54,869 | +6.2 | | 無形固定資産 | 910 | -1.1 | | 投資その他の資産| 7,852 | +3.2 | | 資産合計 | 79,435 | -0.7 |

【負債の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（%） | |-------------------|---------------|-------------| | 流動負債 | 15,243 | +10.6 | | 支払手形及び買掛金 | 745 | -1.3 | | 短期借入金 | 50 | 0.0 | | その他 | 14,448 | +16.0 | | 固定負債 | 28,363 | +0.2 | | 長期借入金 | 24,763 | +0.3 | | その他 | 3,600 | -1.4 | | 負債合計 | 43,607 | +3.6 |

【純資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（%） | |------------------------|---------------|-------------| | 株主資本 | 35,237 | -5.4 | | 資本金 | 4,303 | +0.0 | | 利益剰余金 | 28,096 | -6.7 | | その他の包括利益累計額 | 591 | -9.4 | | 純資産合計 | 35,829 | -5.5 | | 負債純資産合計 | 79,435 | -0.7 |

貸借対照表に対するコメント：
自己資本比率45.1%（前期47.4%）と低下も40%超で健全水準維持。流動比率103.6（前期143.5）と低下し、現金減少（4,086百万円減）が要因で短期安全性に注意。当座比率も同様。資産構成は固定資産中心（80%）、有形固定資産（建物・土地）増加が物件開発反映。負債は借入金安定、前受金等（家賃等）4,276百万円増で流動負債拡大。純資産減は純損失計上と配当支払い。全体として事業拡大投資が進むも、キャッシュ流出懸念。

4. 損益計算書

損益計算書に対するコメント：
売上総利益率4.5%（前期4.6%）と安定も、販管費率急伸8.2%で営業利益率-3.7%。営業外費用に特別調査費用等が集中。ROEは純損失のためマイナス（詳細非記載）。コスト構造は原価95.5%高く、販管費増（人件・広告・減価償却）が変動要因。前期特別利益剥落で税引前損失化も、繰延税金資産増加（1,015百万円）で税効果反映し純損失圧縮。季節性強く第2四半期回復期待。

5. キャッシュフロー（記載があれば）

記載なし（四半期連結キャッシュ・フロー計算書は作成されていない）。

6. 今後の展望

• 業績予想: 通期売上高75,520百万円（前期比+8.6%）、営業利益8,508百万円（+5.0%）、経常利益8,152百万円（+3.4%）、親会社株主帰属純利益5,476百万円（△26.5%）、EPS259.55円。第2四半期累計売上42,279百万円（+9.9%）、純利益5,183百万円（△23.8%）。変更なし。
• 中期経営計画: 「GT02」（2024-2026年10月期）、長期ビジョン「Grow Together 2030」フェーズ2。両利き経営・組織改革推進、学生マンション開発加速（東京・大阪・地方新物件）。
• リスク要因: 物価上昇、金融変動、地政学リスク、費用増大、再発防止策実行。
• 成長機会: 学生数過去最多（295万人）、需給バランス下の物件開発（文京護国寺等）。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績: 単一セグメント（不動産賃貸管理事業）のため省略。
• 配当方針: 2025年10月期予想年間78円（普通配当、前期72円内訳:普通52円+特別20円）。
• 株主還元施策: 上記配当維持。
• M&Aや大型投資: 記載なし。新規物件開発（自社学生会館山形・和歌山等）。
• 人員・組織変更: 記載なし。再発防止策実行中（特別調査委員会提言）。会計方針変更（法人税等基準適用、影響なし）。期中平均株式数21,096千株。