1. 総評

株式会社ティーケーピー（2025年2月期、2024年3月1日～2025年2月28日連結）は、貸会議室・ホテル事業の拡大とM&A（リリカラ、ノバレーゼ等）を背景に売上高・営業利益が過去最高を更新し、成長軌道を維持した一方、当期純利益は前期の特別税効果影響で減少。総資産はM&Aに伴い大幅増、自己資本比率は希薄化。積極投資が奏功するも、投資負担と純利益減が課題。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント： - 売上高は貸会議室事業の高稼働（懇親会回復・fabbit事業承継）とホテル事業（宿泊売上100億円超）の伸長、施設数+43（計275施設）が寄与。新規出店・増床が主因。 - セグメント別：空間再生流通事業売上42,158百万円・セグメント利益5,483百万円、リリカラ事業売上17,050百万円・セグメント利益442百万円。 - 純利益減は前期の日本リージャス売却税効果（3,260百万円）が主因。EBITDA7,743百万円（+30.1%）と基調は良好。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |-----------------------|---------------|-----------------| | 流動資産 | 35,274 | △2,161 | | 現金及び預金 | 記載なし | △17,540 | | 受取手形及び売掛金 | 記載なし | +6,637 | | 棚卸資産 | 記載なし | +3,120 | | その他 | 記載なし | +5,092 | | 固定資産 | 86,119 | +43,883 | | 有形固定資産 | 記載なし | +16,059 (建物等)| | 無形固定資産 | 記載なし | +11,307 (のれん・商標権)| | 投資その他の資産 | 記載なし | +6,446 (敷金・投資有価証券等)| | 資産合計 | 121,394 | +41,722 |

【負債の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |-----------------------|---------------|-----------------| | 流動負債 | 32,786 | +22,202 | | 支払手形及び買掛金 | 記載なし | +5,523 | | 短期借入金 | 記載なし | +3,302 | | その他 | 記載なし | +13,377 | | 固定負債 | 43,148 | +14,295 | | 長期借入金 | 記載なし | +10,049 | | その他 | 記載なし | +4,246 | | 負債合計 | 75,935 | +36,497 |

【純資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |---------------------------|---------------|-----------------| | 株主資本 | 記載なし | - | | 資本金 | 記載なし | - | | 利益剰余金 | 記載なし | +3,789 | | その他の包括利益累計額 | 記載なし | - | | 純資産合計 | 45,459 | +5,224 | | 負債純資産合計 | 121,394 | +41,722 |

貸借対照表に対するコメント： - 自己資本比率34.1%（前期50.4%）と低下、M&A（リリカラ・ノバレーゼ連結化）による資産・負債増大が要因。自己資本41,339百万円（+1,184）。 - 流動比率（流動資産/流動負債）約1.08倍と低水準、当座比率も現金減で安全性に懸念。 - 資産構成：固定資産比率71%と投資重心（のれん・土地増）。負債増は借入金中心でレバレッジ拡大。 - 主変動：M&A投資で総資産+52%、借入依存高まる。

4. 損益計算書

損益計算書に対するコメント： - 営業利益率10.0%（前期12.6%）と低下も売上増で絶対額過去最高。経常利益率9.8%（前期13.3%推定）。 - ROE9.3%（前期20.1%）、総資産経常利益率5.8%（前期6.4%）と収益性安定も投資負担増。 - コスト構造：詳細不明だが、出店・M&A関連償却費増が利益率圧迫要因。 - 主変動：売上伸長優位、純利益減は税効果一時要因。

5. キャッシュフロー（記載があれば）

• 営業活動によるキャッシュフロー: 5,095百万円（前期3,722百万円、前期比+36.9%）
• 投資活動によるキャッシュフロー: △21,300百万円（前期△5,006百万円、主に有形固定資産取得16,150百万円・投資有価証券7,619百万円）
• 財務活動によるキャッシュフロー: △1,336百万円（前期+692百万円、主に自己株式取得2,870百万円・借入純増1,930百万円）
• フリーキャッシュフロー: △16,205百万円（営業+投資）

6. 今後の展望

• 業績予想（2026年2月期）：売上高103,000百万円（+74.0%）、営業利益7,000百万円（+18.3%）、経常利益6,000百万円（+3.0%）、純利益3,200百万円（△15.6%）。純利益減は税資産計上要因。
• 中期計画：フレキシブルスペース（貸会議室・シェアオフィス）拡大、ホテル出店、M&A推進。
• リスク要因：金利上昇、景気減速、インバウンド変動。
• 成長機会：対面需要回復、人流増加、M&Aシナジー。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績：空間再生流通（主力、売上42,158百万円）、リリカラ事業（新設、17,050百万円）。ノバレーゼは貸借対照表のみ連結。
• 配当方針：創業以来無配。内部留保を投資優先。
• 株主還元施策：自己株式取得（当期35億円、2026年期も35億円予定）。
• M&Aや大型投資：リリカラ・ノバレーゼ連結子会社化、インターメディア完全子会社化、味工房スイセンの持分法適用。
• 人員・組織変更：記載なし。連結範囲変更（新規2社）。