1. 総評

株式会社海帆の2026年3月期第3四半期連結累計期間（2025年4月1日～2025年12月31日）の業績は、売上高は増加したものの、大幅な損失を計上し、極めて厳しい状況です。飲食事業は堅調に推移し、再生可能エネルギー事業でも売電収入が増加しましたが、ネパール共和国における水力発電事業の停止に伴う減損損失が業績を大きく圧迫しました。また、メディカル事業における子会社買収に伴うのれんの減損損失は、当期純損失を膨らませる主要因となりました。財務面では、自己資本比率が大幅に低下し、継続企業の前提に関する重要な疑義が生じており、今後の事業継続性に懸念があります。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント： 売上高は前期比19.9%増と堅調に推移しましたが、これは主に飲食事業での業態転換や子会社買収、再生可能エネルギー事業での売電収入増加によるものです。しかし、売上原価および販売費及び一般管理費の増加が大きく、営業損失は前期の約3倍に拡大しました。特に、再生可能エネルギー事業における減損損失（3,352百万円）およびメディカル事業におけるのれんの減損損失（3,352百万円）が特別損失として計上され、当期純損失は前期の約11倍と大幅に悪化しました。利益率の著しい低下と、巨額の特別損失計上が業績を大きく損なっています。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（％） | |----------------------|---------------|--------------| | 流動資産 | 1,487 | 93.0%増 | | 現金及び預金 | 415 | △5.1%減 | | 受取手形及び売掛金 | 344 | 186.6%増 | | 棚卸資産 | 22 | 14.5%増 | | 短期貸付金 | 396 | － | | その他 | 253 | 81.1%増 | | 固定資産 | 3,606 | △5.2%減 | | 有形固定資産 | 2,442 | 59.1%増 | | 無形固定資産 | 320 | △80.4%減 | | 投資その他の資産 | 844 | 31.5%増 | | 資産合計 | 5,094 | 11.3%増 |

【負債の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（％） | |----------------------|---------------|--------------| | 流動負債 | 3,410 | 76.2%増 | | 支払手形及び買掛金 | 245 | 107.1%増 | | 短期借入金 | 1,286 | 75.0%増 | | 未払金 | 1,114 | 298.3%増 | | その他 | 94 | 22.4%増 | | 固定負債 | 948 | △18.1%減 | | 長期借入金 | 880 | △15.6%減 | | その他 | 35 | △0.1%減 | | 負債合計 | 4,358 | 40.9%増 |

【純資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（％） | |----------------------|---------------|--------------| | 株主資本 | 486 | △65.4%減 | | 資本金 | 2,343 | 38.7%増 | | 資本剰余金 | 5,099 | 121.4%増 | | 利益剰余金 | △6,955 | 169.1%増 | | その他の包括利益累計額 | △1 | － | | 純資産合計 | 735 | △50.4%減 | | 負債純資産合計 | 5,094 | 11.3%増 |

貸借対照表に対するコメント： 自己資本比率は9.5%と、前期末の30.7%から大幅に低下しており、財務の安全性が著しく悪化しています。これは、巨額の損失計上による利益剰余金の減少と、株式発行等による資本金・資本剰余金の増加が相殺された結果です。流動資産は短期貸付金や売掛金の増加により大幅に増加しましたが、負債も短期借入金や未払金の増加により大幅に増加しており、流動比率や当座比率の改善は見られません。無形固定資産（のれん）が大幅に減少したのは、減損損失の計上によるものです。

4. 損益計算書

損益計算書に対するコメント： 売上高は増加したものの、売上原価の増加に加えて、販売費及び一般管理費が前期比51.1%増と大幅に増加したため、売上総利益は増加したものの、営業利益は大幅な赤字となりました。特に、販売費及び一般管理費が売上高を上回る状況が続いています。営業外費用も増加しており、経常損失も拡大しています。特別損失として計上された減損損失（3,352百万円）が、税引前当期純損失および当期純損失を巨額なものとしています。売上高営業利益率はマイナス34.9%と極めて低く、収益性の改善が急務です。

5. キャッシュフロー（記載があれば）

開示資料には、キャッシュフロー計算書の詳細な記載はありませんでした。

6. 今後の展望

株式会社海帆は、連結業績予想について、連結子会社ののれんに係る減損損失の計上や、ネパール共和国における水力発電事業を含め各事業の見直しを行っていることから、現段階では業績予想の合理的な算定が困難であるため「未定」としています。今後、業績予想の算定が可能となった時点で速やかに公表するとしています。 しかし、当期における巨額の損失計上と自己資本比率の低下は、継続企業の前提に関する重要な疑義を生じさせており、今後の事業継続性および財務状況の改善が喫緊の課題となります。具体的な事業再構築や収益改善策の進捗が注目されます。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績:
  • 飲食事業: 売上高は前期比2.0%増の18億68百万円、セグメント損失は8百万円（前期はセグメント利益1億29百万円）となりました。業態転換した「新時代」は好調ですが、全体としては利益が減少しています。
  • 再生可能エネルギー事業: 売上高は前期比237.4%増の1億55百万円、セグメント損失は1億80百万円（前期はセグメント損失42百万円）となりました。売電収入は増加しましたが、ネパール共和国の水力発電事業の停止に伴う減損損失が響いています。
  • メディカル事業: 売上高は前期比143.4%増の4億46百万円、セグメント損失は17百万円（前期はセグメント利益79百万円）となりました。子会社買収等により事業規模は拡大しましたが、損失を計上しています。
• 配当方針: 2026年3月期は配当予想を0円としており、当期も配当は実施されていません。
• 株主還元施策: 現時点では特筆すべき株主還元施策は見られません。
• M&Aや大型投資: 2024年8月には株式会社BOBS及び株式会社ワイデン（現株式会社Kaihan Medical）を簡易株式交換により子会社化しており、メディカル事業の拡大を図っています。
• 人員・組織変更: 2024年12月25日付で、株式会社Kaihan Medicalを存続会社とし、株式会社BOBSを吸収合併しています。
• 継続企業の前提に関する重要事象: 単体では2019年3月期以降、連結では2023年3月期以降、継続して営業損失、経常損失、当期純損失を計上しており、継続企業の前提に関する重要な疑義を生じさせるような状況が存在すると記載されています。