1. 総評

カゴメ株式会社の2025年12月期第3四半期連結決算（2025年1月1日～2025年9月30日、IFRS基準）。当期は売上収益が前年同期比4.4%減の2,163億900万円、親会社株主帰属四半期利益が同52.6%減の106億8100万円と、国内外の事業環境悪化により大幅減収減益となった。国内加工食品事業は微増収ながら製造費上昇で減益、国際事業はトマトペースト市況下落と製造不具合で大幅減益が主因。前期比で資産は増加も資本は減少、財務体質はやや悪化。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント：
売上減は国際事業（トマト他一次・二次加工）の14.8%減（948億1500万円）が主因で、トマトペースト市況下落、販売価格引き下げ、顧客引き取り遅延、製造不具合が影響。国内加工食品事業は0.7%増（1156億8400万円）も原材料・広告費上昇で事業利益13.7%減。その他は微増収大幅減益。前年同期のIngomar連結子会社化による一時益（93億2300万円）不在も営業利益を圧迫。EPSは前期254.61円から大幅低下。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |------------------|---------------|------------| | 流動資産 | 記載なし | +1322.4 | | 現金及び預金 | 記載なし | +447.5 | | 受取手形及び売掛金 | 記載なし | +117.8 | | 棚卸資産 | 記載なし | +759.3 | | その他 | 記載なし | - | | 固定資産 | 記載なし | △309.4 | | 有形固定資産 | 記載なし | △116.7 | | 無形固定資産 | 記載なし | △278.6 | | 投資その他の資産 | 記載なし | - | | 資産合計 | 372,545 | +2.8 |

【負債の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |------------------|---------------|------------| | 流動負債 | 記載なし | - | | 支払手形及び買掛金 | 記載なし | +416.3 | | 短期借入金 | 記載なし | - | | その他 | 記載なし | - | | 固定負債 | 記載なし | - | | 長期借入金 | 記載なし | △338.7 | | その他 | 記載なし | +1755.0 | | 負債合計 | 170,238 | +9.2 |

【純資産の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |--------------------------|---------------|----------| | 株主資本 | 記載なし | - | | 資本金 | 記載なし | - | | 利益剰余金 | 記載なし | - | | その他の包括利益累計額 | 記載なし | - | | 純資産合計 | 202,307 | △4.4 | | 負債純資産合計 | 372,545 | +2.8 |

貸借対照表に対するコメント：
親会社株主帰属持分比率は48.0%（前期末51.3%）と低下、自己資本の希薄化傾向。流動比率・当座比率の詳細記載なしも、流動資産増加（棚卸・営業債権・現金主導）は季節要因。負債増加は営業債務・借入金拡大（海外運転資金）。非流動資産減少は為替影響。全体として資産効率化余地あり、安全性はやや低下。

4. 損益計算書

損益計算書に対するコメント：
詳細損益内訳記載なし。営業利益率8.2%（前期推定14.4%）と収益性低下、売上減・コスト増（原材料・広告）が要因。ROE詳細なしも利益大幅減で低下見込み。コスト構造は製造原価・販管費依存、国際事業の市況・不具合が変動要因。国内は安定も全体圧迫。

5. キャッシュフロー（記載があれば）

• 営業活動によるキャッシュフロー: +1,483.8百万円（前年同期 +1,615.8百万円）
• 投資活動によるキャッシュフロー: -828.4百万円（前年同期 -4,384.3百万円）
• 財務活動によるキャッシュフロー: -194.7百万円（前年同期 +3,969.7百万円）
• フリーキャッシュフロー: +655.4百万円（営業+投資）

現金及び現金同等物残高: 2,574.9百万円（前期末比+447.5百万円）。営業CF堅調も投資・財務支出で増加限定的。

6. 今後の展望

• 通期業績予想（修正後）: 売上収益290,000百万円（前期比△5.5%）、事業利益・営業利益21,000百万円（同△22.5%）、親会社株主帰属当期利益13,000百万円（同△48.0%）、EPS141.79円。
• 中期計画: 2022-2025年計画で野菜摂取促進、ファンベースマーケティング、オーガニック・インオーガニック成長、グループ強化。
• リスク要因: トマト市況需給緩和、製造不具合、物価上昇、生活者節約志向、為替・地政学的不確実性。
• 成長機会: 国内飲料・通販強化、植物性ミルク新領域。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績（百万円）:
  | セグメント | 売上収益（当期） | 前期比 | 事業利益（当期） | 前期比 | |-------------|------------------|--------|-------------------|--------| | 国内加工食品 | 115,684 | +0.7 | 11,295 | △13.7 | | 国際事業 | 94,815 | △14.8| 7,780 | △34.6 | | その他 | 16,680 | +0.3 | 68 | △90.8 | | 合計 | 216,309 | △4.4 | 17,447 | △25.8 |
• 配当方針: 通期予想48.00円（前期57.00円、普通47円+記念10円）。第3四半期末なし。
• 株主還元施策: 配当維持、自己株式取得（期末3,024,830株）。
• M&Aや大型投資: Ingomar暫定処理確定。新規M&A記載なし。有形・無形資産取得83.25億円。
• 人員・組織変更: 記載なし。