1. 総評

カゴメ株式会社の2025年12月期第2四半期（中間期、2025年1月1日～6月30日）の連結業績は、売上収益が前年同期比6.4%減の1,386億81百万円、親会社株主に帰属する中間利益が同64.0%減の61億81百万円と大幅減益となった。国内事業は微増収もコスト増で減益、国際事業はトマト市況悪化で減収減益が主因。前期比で資産・資本が減少したが、親会社持分比率は52.0%と安定。通期予想は据え置きも、原材料高騰と市況リスクが懸念される。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント： 増減の主因は、国際事業（トマト一次・二次加工）のトマトペースト市況下降による販売価格引き下げ（売上△14,010百万円）と国内事業の原材料・広告費増（事業利益△2,205百万円）。国内加工食品事業は売上微増（+362百万円）も利益減、国際事業は大幅減益。その他事業も減益。前年同期のIngomar連結による一時収益（93億23百万円）がなく、営業利益大幅減。特筆はEPSの急減（199.11円→66.81円）。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |-----------------------|---------------|-----------------| | 流動資産 | 183,684 | ↓26,273 | | 現金及び預金 | 18,921 | ↓2,352 | | 受取手形及び売掛金 | 55,782 | ↓3,650 | | 棚卸資産 | 100,148 | ↓18,899 | | その他 | 8,833 | ↓1,372 | | 固定資産 | 145,827 | ↓6,629 | | 有形固定資産 | 80,826 | ↓1,762 | | 無形固定資産 | 34,362 | ↓3,455 | | 投資その他の資産 | 30,639 | ↓1,411 | | 資産合計 | 329,512 | ↓32,903 |

【負債の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |-----------------------|---------------|-----------------| | 流動負債 | 103,851 | ↓5,362 | | 支払手形及び買掛金 | 37,601 | ↓6,810 | | 短期借入金 | 53,824 | ↑（詳細記載なし）| | その他 | 12,425 | ↓（詳細記載なし）| | 固定負債 | 30,750 | ↓10,810 | | 長期借入金 | 11,824 | ↓9,718 | | その他 | 18,926 | ↓1,091 | | 負債合計 | 134,601 | ↓16,173 |

【純資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |--------------------------|---------------|-----------------| | 株主資本 | 171,369 | ↓14,370 | | 資本金 | 19,985 | - | | 利益剰余金 | 120,637 | ↑912 | | その他の包括利益累計額 | 記載なし | - | | 純資産合計 | 194,910 | ↓16,730 | | 負債純資産合計 | 329,512 | ↓32,903 |

貸借対照表に対するコメント： 自己資本比率（親会社持分比率）は52.0%（前期末51.3%）と安定。流動比率は約1.77倍（流動資産/流動負債）と安全性確保。当座比率も棚卸減少で改善傾向。資産構成は棚卸中心（流動資産の54.5%）、負債は借入金依存（流動65%、非流動38%）。主な変動は棚卸・債権減少（販売進捗・季節要因）と借入返済、自己株式取得による資本減。

4. 損益計算書

損益計算書に対するコメント： 売上総利益率33.0%（前年33.3%）と横ばいも販管費増（広告・製造費）で営業利益率7.6%（前年16.7%）に低下。ROEは算出不可だが利益減で悪化。コスト構造は原価67.0%、販管25.5%と高水準。変動要因は市況悪化とIngomar一時益消失、為替影響。

5. キャッシュフロー（記載があれば）

• 営業活動によるキャッシュフロー: +235億82百万円（前年同期 +268億2百万円）
• 投資活動によるキャッシュフロー: -59億88百万円（前年同期 -407億49百万円）
• 財務活動によるキャッシュフロー: -195億74百万円（前年同期 +18億66百万円）
• フリーキャッシュフロー: +175億94百万円（営業+投資）

営業CFは棚卸・債権減少で堅調も財務CFは借入返済・自己株式取得・配当で支出増。現金残高18,921百万円（前期末比↓23億52百万円）。

6. 今後の展望

• 会社が公表している業績予想: 通期売上収益300,000百万円（△2.2%）、事業利益24,000百万円（△11.4%）、親会社当期利益140億円（△44.0%）、EPS149.48円。据え置き。
• 中期経営計画や戦略: 2022-2025年計画で「4つのアクション」（野菜行動変容促進、ファンベースマーケティング、オーガニック・インオーガニック成長、グループ強化）。
• リスク要因: 原材料高騰、トマト市況、物価上昇・景気不透明。
• 成長機会: 国内植物性ミルク新領域、国際フードサービス強化。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績: 国内加工食品（売上73,046百万円 +0.5%、利益5,673百万円 △28.0%）、国際（62,148百万円 △18.4%、5,620百万円 △29.2%）、その他減益。
• 配当方針: 通期48.00円（前期57.00円、修正なし）。
• 株主還元施策: 配当維持、自己株式取得（前期比増加）。
• M&Aや大型投資: 記載なし（Ingomarは前期確定）。
• 人員・組織変更: 記載なし。